Valutasvingninger: Hvordan de påvirker økonomien

Valutasvingninger er et naturligt resultat af det flydende valutakurssystem, som er normen for de fleste større økonomier. Talrige grundlæggende og tekniske faktorer påvirker valutakursen for en valuta sammenlignet med en anden. Disse inkluderer relativ udbud og efterspørgsel efter de to valutaer, økonomiske resultater, udsigter for inflation, renteforskelle, kapitalstrømme, teknisk support og modstandsniveauer og så videre. Da disse faktorer generelt er i en tilstand af evigvarende flux, varierer valutaværdierne fra det ene øjeblik til det næste.

Selvom en valutas niveau skal bestemmes af den underliggende økonomi, drejes tabellerne ofte, da enorme bevægelser i en valuta kan diktere den samlede økonomis formuer - en valutahale, der svirrer den økonomiske hund.

Key takeaways

• Lige siden landene opgav guldstandarden, har de nationale valutaer flydet mod hinanden på et globalt marked.
• Valutaværdier varierer afhængigt af flere faktorer, herunder en lands økonomiske aktivitet og vækstudsigter, renter og geopolitisk risiko.
• Når valutaer svinger vildt, kan de skabe økonomisk usikkerhed og ustabilitet, hvilket påvirker kapitalstrømme og international handel.

Effekter af valutasvingninger på økonomien

Langtrækkende valutaeffekter

Mens virkningen af ​​en valutas gyrationer på en økonomi er vidtrækkende, er de fleste mennesker ikke nøje opmærksomme på valutakurser, fordi de fleste af deres forretninger udføres i deres indenlandske valuta. For den typiske forbruger kommer valutakurser kun i fokus for lejlighedsvise aktiviteter eller transaktioner, såsom udenrigsrejser, importbetalinger eller oversøiske overførsler.

En almindelig misforståelse, som de fleste har, er, at en stærk indenlandsk valuta er en god ting, fordi det for eksempel gør det billigere at rejse til Europa eller betale for et importeret produkt. Realistisk set kan en unødigt stærk valuta udøve et markant træk på den underliggende økonomi på lang sigt, da hele industrier gøres ikke-konkurrencedygtige og tusinder af job går tabt. Mens forbrugere måske foragerer en svagere indenlandsk valuta, kan en svag valuta resultere i flere økonomiske fordele.

Værdien af ​​den indenlandske valuta på valutamarkedet er et vigtigt instrument i en centralbanks værktøjskasse, såvel som en nøgleovervejelse, når den fastlægger pengepolitikken. Direkte eller indirekte påvirker valutoniveauet et antal nøgleøkonomiske variabler. De kan spille en rolle i den rente, du betaler på dit prioritetslån, afkastet på din investeringsportefølje, prisen på dagligvarer i dit lokale supermarked og endda dine jobmuligheder.

Valutapåvirkning på økonomien

En valutas niveau har en direkte indflydelse på følgende aspekter af økonomien:

Merchandise Trade

Dette refererer til en lands internationale handel eller dens eksport og import. Generelt vil en svagere valuta stimulere eksporten og gøre importen dyrere og derved reducere landets handelsunderskud (eller øge overskuddet) over tid.

Antag f.eks. At du er en amerikansk eksportør, der solgte en million widgets til $ 10 hver til en køber i Europa for to år siden, da valutakursen var € 1 = $ 1, 25. Prisen for din europæiske køber var derfor € 8 pr. Widget. Din køber forhandler nu om en bedre pris for en stor ordre, og fordi dollaren er faldet til 1, 35 pr. Euro, har du råd til at give køberen en prispause, mens han stadig clearer mindst $ 10 pr. Widget.

Selv hvis din nye pris er € 7, 50, hvilket svarer til en 6, 25% rabat fra den forrige pris, ville din pris i dollars være $ 10, 13 til den aktuelle kurs. Afskrivningen i din indenlandske valuta er den primære årsag til, at din eksportvirksomhed har forblevet konkurrencedygtig på internationale markeder.

Omvendt kan en markant stærkere valuta reducere eksportkonkurrenceevnen og gøre importen billigere, hvilket kan forårsage, at handelsunderskuddet udvides yderligere og til sidst svækker valutaen i en selvjusterende mekanisme. Men inden dette sker, kan industrisektorer, der er stærkt eksportorienteret, blive decimeret af en urimelig stærk valuta.

Økonomisk vækst

Den grundlæggende formel for en økonomis BNP er:

BNP = C + I + G + (X − M) hvor: C = Forbrug eller forbrugsudgifter, den størsteI = Kapitalinvesteringer fra virksomheder og husholdningerG = Regeringsudgifter (X − M) = Eksport − Import eller nettoeksport \ begynde { justeret} & BNP = C + I + G + (XM) \\ & \ textbf {hvor:} \\ & \ begynde {justert} C = & \ tekst {Forbrug eller forbrugsudgifter, den største} \\ & \ tekst { komponent i en økonomi} \ end {alignet} \\ & I = \ tekst {Kapitalinvesteringer fra virksomheder og husholdninger} \\ & G = \ tekst {Regeringsudgifter} \\ & (XM) = \ tekst {Eksport} - \ tekst { Import eller nettoeksport} \\ \ ende {justeret} BNP = C + I + G + (X − M) hvor: C = Forbrug eller forbrugsudgifter, den største I = Kapitalinvestering fra virksomheder og husholdningerG = Offentlige udgifter (X − M) = Eksport − Import eller nettoeksport

Fra denne ligning er det klart, at jo højere værdien af ​​nettoeksporten er, jo højere er landets BNP. Som omtalt tidligere har nettoeksport en omvendt korrelation med styrken i den indenlandske valuta.

Kapitalstrømme

Udenlandsk kapital har en tendens til at strømme ind i lande, der har stærke regeringer, dynamiske økonomier og stabile valutaer. En nation skal have en relativt stabil valuta for at tiltrække investeringskapital fra udenlandske investorer. Ellers kan udsigten til valutatab forårsaget af valutakursafskrivning afskrække oversøiske investorer.

Kapitalstrømme kan klassificeres i to hovedtyper - udenlandske direkte investeringer (FDI), hvor udenlandske investorer indtager andele i eksisterende virksomheder eller bygger nye faciliteter i udlandet; og udenlandske porteføljeinvesteringer, hvor udenlandske investorer køber, sælger og handler oversøiske værdipapirer. FDI er en kritisk finansieringskilde til voksende økonomier, såsom Kina og Indien.

Regeringerne foretrækker i høj grad FDI frem for udenlandske porteføljeinvesteringer, da sidstnævnte ofte ligner ”varme penge”, der kan forlade landet, når det bliver hårdt. Dette fænomen kaldet "kapitalflugt" kan udløses af enhver negativ hændelse, herunder en forventet eller forventet devaluering af valutaen.

Inflation

En devalueret valuta kan resultere i "importeret" inflation for lande, der er betydelige importører. Et pludseligt fald på 20% i den indenlandske valuta kan resultere i, at importerede produkter koster 25% mere, da et fald på 20% betyder en stigning på 25% for at komme tilbage til det oprindelige prispunkt.

Rentesatser

Som nævnt tidligere er valutakursniveauet en central overvejelse for de fleste centralbanker, når de fastlægger pengepolitikken. F.eks. Sagde den tidligere Bank of Canadas guvernør Mark Carney i en tale i september 2012, at banken tager hensyn til valutakursen for den canadiske dollar ved fastlæggelsen af ​​pengepolitikken. Carney sagde, at den vedvarende styrke af den canadiske dollar var en af ​​grundene til, at hans lands monetære politik havde været "usædvanligt imødekommende" i så længe.

En stærk indenlandsk valuta udøver et træk på økonomien og opnår det samme slutresultat som en strammere pengepolitik (dvs. højere renter). Derudover kan en yderligere stramning af pengepolitikken på et tidspunkt, hvor den indenlandske valuta allerede er unødigt stærk, forværre problemet ved at tiltrække flere varme penge fra udenlandske investorer, der søger investeringer med højere afkast (hvilket yderligere vil skubbe den indenlandske valuta ud).

Global påvirkning af valutaer: eksempler

Det globale valutamarked er det langt største finansielle marked med det daglige handelsvolumen på over $ 500 billioner - langt overstiger markederne for aktier, obligationer og råvarer. På trods af så enorme handelsmængder forbliver valutaer normalt på forsiderne. Der er dog tidspunkter, hvor valutaer bevæger sig dramatisk; efterklangene i disse bevægelser kan bogstaveligt talt mærkes overalt i verden. Vi viser nedenfor et par eksempler:

Den asiatiske krise fra 1997-98

Det asiatiske eksempel på den ødelæggelse, der kan blive påvirket af en økonomi ved ugunstige valutakurs, den asiatiske krise begyndte med devalueringen af ​​den thailandske baht i juli 1997. Devalueringen fandt sted efter, at baht var under et intenst spekulativt angreb, der tvang Thailands centralbank til opgive sit bund til den amerikanske dollar og flyd valutaen. Dette udløste et finansielt sammenbrud, der spredte sig som et ildsted til de nærliggende økonomier i Indonesien, Malaysia, Sydkorea og Hong Kong. Valutaforsyningen førte til en kraftig nedgang i disse økonomier, da konkurser steg kraftigt og aktiemarkederne faldt.

Kinas undervurderede Yuan

Kina holdt sin yuan stabil i et årti fra 1994 til 2004, hvilket gjorde det muligt for sin eksportjuggernaut at samle en enorm fart fra en undervurderet valuta. Dette fik et voksende kor til klager fra USA og andre nationer (Kina undertrykte kunstigt værdien af ​​sin valuta for at øge eksporten). Kina har siden tilladt yuanen at værdsætte i et beskedent tempo, fra over otte til dollaren i 2005 til lidt over seks i 2018.

Japanese Yen's Gyrations Fra 2008 til midten af ​​2013

Den japanske yen har været en af ​​de mest ustabile valutaer i de fem år mellem 2008 og 2013. Efterhånden som den globale kredit blev intensiveret fra august 2008, var yenen - som havde været en foretrukken valuta for bærefæller på grund af Japans rentepolitik næsten nul —Began værdsætter skarpt, da panikfulde investorer købte valutaen i hopetid for at tilbagebetale yen-denominerede lån. Som et resultat steg yen med mere end 25% mod den amerikanske dollar i de fem måneder til januar 2009. I 2013 gik premierminister Abe's monetære stimulus og finanspolitiske stimulusplaner - kaldet "Abenomics" - til et 16% spring i det yen inden for de første fem måneder af året.

Euro Fears (2010-12)

Bekymringer for, at de dybt gældstyngede nationer i Grækenland, Portugal, Spanien og Italien til sidst ville blive tvunget ud af Den Europæiske Union, førte til, at euroen steg 20% ​​på syv måneder fra et niveau på 1, 51 i december 2009 til ca. 1, 19 i juni 2010. A pusterum, der førte til, at valutaen tilbageførte alle sine tab i det næste år, viste sig at være midlertidig, da en genopblussen af ​​EU's opbrudsfrygt igen førte til et fald i euro på 19% fra maj 2011 til juli 2012.

Hvordan kan en investor drage fordel?

Her er nogle forslag til fordel ved valutakurs:

Invester oversøisk

Hvis du er en USA-baseret investor og mener, at USD er i et sekulært fald, skal du investere i stærke oversøiske markeder, fordi dit afkast vil blive styrket af styrkelsen i de udenlandske valutaer. Overvej eksemplet med det canadiske benchmark-indeks - TSX Composite - i det første årti af dette årtusinde. Mens S&P 500 var stort set fladt i denne periode, genererede TSX et samlet afkast på ca. 72% (i canadiske dollar) i dette årti. Men den stejle styrkelse af den canadiske dollar i forhold til den amerikanske dollar i løbet af disse 10 år ville næsten have fordoblet et afkast for en amerikansk investor til ca. 137% i alt eller 9% om året.

Invester i amerikanske multinationale selskaber

USA har det største antal multinationale virksomheder, hvoraf mange henter en væsentlig del af sine indtægter og indtægter fra udlandet. Indtjeningen fra amerikanske multinationale selskaber styrkes af den svagere dollar, hvilket burde føre til højere aktiekurser, når greenback er svag.

Afstå fra at låne i udenlandsk valuta med lav interesse

Dette har ganske vist ikke været et presserende emne siden 2000, da amerikanske renter har været på rekordlave i årevis. De er imidlertid på farten igen nu; på et tidspunkt vil de vende tilbage til historisk højere niveauer. På sådanne tidspunkter ville investorer, der er fristet til at låne i udenlandske valutaer med lavere renter, tjene godt til at huske situationen for dem, der skulle tilbagebetale lånt yen i 2008. Historiens moral: Lån aldrig i en udenlandsk valuta, hvis det er ansvarlig for at værdsætte, og du forstår ikke eller kan ikke afdække valutarisikoen.

Hedge Valutarisiko

Ugunstige valutakurs kan have en betydelig indflydelse på dine finanser, især hvis du har en betydelig Forex-eksponering. Men der er mange valgmuligheder tilgængelige for at afdække valutarisiko, fra valutaterminer og fremad til valutahandler og børshandlede fonde, såsom Euro Currency Trust (FXE) og CurrencyShares Japanese Yen Trust (FXY). Hvis du kan lide at sove om natten, kan du overveje at afdække valutarisiko på disse måder.

Bundlinjen

Valutakurs kan have en bred indflydelse ikke kun på den indenlandske økonomi, men også for den globale. Investorer kan bruge sådanne træk til deres fordel ved at investere i udlandet eller i amerikanske multinationale virksomheder, når greenback er svag. Da valutakurs kan være en potent risiko, når man har en stor Forex-eksponering, kan det være bedst at afdække denne risiko gennem de mange tilgængelige afdækningsinstrumenter.