Komfortudbytte
Et bekvemmelighedsudbytte er fordelen eller præmien, der er forbundet med at have et underliggende produkt eller fysisk god, snarere end den deraf følgende afledte sikkerhed eller kontrakt.
Sommetider som følge af uregelmæssige markedsbevægelser såsom et omvendt marked kan besiddelsen af en underliggende vare eller sikkerhed blive mere rentabel end at eje kontrakten eller afledte instrumenter på grund af dens relative knaphed i forhold til den høje efterspørgsel. Overvej at købe fysiske baller af hvede snarere end hvede fremtidige kontrakter. Hvis der pludselig er tørke, og behovet for hvede øges, vil forskellen mellem hvedens første købspris mod prisen efter chok være komfortudbyttet.
Bekvemmelighedsudbytte forklaret
Opbevaring af en fysisk vare eller vare er tæt knyttet til produkternes komfortudbytte. Der er dog en omvendt sammenhæng mellem råvarepriser og lagringsniveauer. Baseret på niveauerne i udbud og efterspørgsel, når lagringsniveauerne for en vare er knappe, har råvarens pris en tendens til at stige. Det modsatte er også sandt; når en vares lagerniveauer er rigelige, falder prisen typisk.
Bekvemmelighedsudbytte findes ofte, når omkostningerne forbundet med fysisk opbevaring, såsom oplagring, forsikring, sikkerhed osv., Er relativt lave.
Komfortudbytte og forsikringsomkostninger
Investorer kan beregne bekvemmelighedsudbyttet som omkostningerne ved forsikring mod prisrisiko. Formlen beregnes ved at multiplicere prisen på en futureskontrakt for første måned med de kapitalkostnader for penge, der er bundet i varebeholdningen, eller Eulers antal hævet til lånerenten ganget til udløbstiden, hvorefter lagringsomkostningerne tilføjes og trækkes fra prisen på futureskontrakten for back-month kontrakten. Derefter skal du dele denne beregning med prisen på den fremtidige futureskontrakt og tilføje en til kvotienten. Den resulterende værdi hæves til kraften i 365 divideret med antallet af dage til forfald. Til sidst trækkes en fra den resulterende værdi.
Key takeaways
- Et bekvemmelighedsudbytte er en præmie, der er forbundet med besiddelse af et underliggende aktiv, snarere end den tilhørende afledte sikkerhed eller kontrakt.
- Komfortudbytte opstår typisk, når omkostninger forbundet med fysisk opbevaring er lave.
- Investorer er nødt til at kende råvarens fremtidige pris, spotpris, lånerente og tid til udløb for at beregne bekvemmelighedsudbyttet.
Virkelige eksempler på praktisk udbytte
Bekvemmelighedsudbyttet er let at beregne, om en råvares fremtidige pris, spotpris, lånerente og tid til forfald er kendt. Futuresprisen beregnes som spotprisen ganget med Eulers antal, eller den matematiske konstante e, hævet til styrken af forskellen mellem lånerente og komfortudbytte ganget med udløbstidspunktet. Følgelig løses bekvemmelighedsudbyttet til at være forskellen mellem lånerenten og en divideret med tidspunktet til forfald ganget med den naturlige log for futuresprisen divideret med spotprisen. Denne formel anvendes til kontinuerlig sammensætning af hastigheder og udbytter.
Lad os for eksempel sige, at en erhvervsdrivende ønsker at beregne bekvemmelighedsudbyttet af West Texas Intermediate (WTI) råolie til levering et år fra i dag. Antag, at den årlige lånerente er 2%, spotprisen på WTI-råolie er $ 50, 50, og futuresprisen på råoliekontrakter, der udløber et år fra i dag, er $ 45, 50. Derfor beregnes komfortudbyttet til 12, 43% kontinuerligt sammensat pr. År eller 0, 02 - (1/1) * LN ($ 45, 50 / $ 50, 50).
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.