Konsensus estimering
Et konsensusestimat er et tal baseret på de samlede estimater af analytikere, der dækker en offentlig virksomhed. Generelt giver analytikere enighed om et selskabs indtjening pr. Aktie (EPS) og omsætning; disse tal er oftest foretaget for kvartal, regnskabsår og næste regnskabsår. Virksomhedens størrelse og antallet af analytikere, der dækker det, vil diktere størrelsen på den pulje, hvorfra estimatet er afledt.
Forståelse af konsensusvurdering
Når du hører, at et selskab har "mistede skøn" eller "slået estimater", er dette henvisninger til konsensusestimater. Baseret på fremskrivninger, modeller, følelser og forskning bestræber analytikere sig på at komme med et skøn over, hvad virksomheden vil gøre i fremtiden. Konsensusestimater kan findes i aktiekurser eller resuméer på fælles steder, såsom Wall Street Journal's websted, Bloomberg, Morningstar.com og Google Finance, blandt andre placeringer.
Key takeaways
- Konsensusestimater er estimater af indtægter og indtjening for et selskab af analytikere, der dækker en offentlig virksomhed.
- De er ikke en nøjagtig videnskab og afhænger af en række faktorer, fra adgang til virksomhedsregistre til tidligere regnskaber og estimater af markedet for virksomhedens produkter.
Konsensusvurderinger og markedseffektivitet
Konsensusvurderinger, der består af individuelle analytikervurderinger, er ikke en nøjagtig videnskab. Alle rapporter er ikke kun afhængige af regnskaber (dvs. opgørelse af finansiel stilling eller balance, opgørelse af omfattende indtægter eller indkomstopgørelser; opgørelse af ændringer i egenkapital og kontantstrømsopgørelse), som kan manipuleres af ledelse eller andet personale, med adgang til virksomhedsregistre - de involverer også input, såsom fodnoter, ledelseskommentarer, forskning i branchen generelt, peer-virksomheder og makroøkonomisk analyse.
Analytikere vil ofte bruge input fra ovenstående datakilder og placere dem i en Discounted Cash Flow-model (DCF). DCF er en værdiansættelsesmetode, der bruger fremtidige frie pengestrømsfremskrivninger og rabatterer dem ved hjælp af en påkrævet årskurs for at nå frem til et nutidsværdiestimat. Hvis den nåværende nåede værdi er højere end den aktuelle markedspris for aktien, kan en analytiker komme i "over" konsensus. I modsætning hertil, hvis nutidsværdien af fremtidige pengestrømme er lavere end prisen på bestanden på beregningstidspunktet - kan en analytiker konkludere, at bestanden er prisfastsat "under" konsensus.
Alt dette får nogle forståseforhold til at tro, at markedet ikke er så effektivt som ofte påstås, og at effektiviteten er drevet af skøn over et væld af fremtidige begivenheder, der måske ikke er nøjagtige. Dette kan hjælpe med at forklare, hvorfor et selskabs aktie hurtigt tilpasser sig de nye oplysninger leveret af kvartalsvise indtægter og indtægtsnumre, når disse tal afviger fra konsensusestimatet.
En undersøgelse fra 2013 af konsulentfirmaet McKinsey fandt, at manglende konsensusestimater ikke har væsentlig indflydelse på et selskabs aktiekurs. "På kort sigt er det sjældent katastrofalt at falde uden for konsensusindtjeningsestimater, " skrev undersøgelsens forfattere. Deres analyse fandt, at manglende konsensus med 1 procent fører til et fald i aktiekursen på kun to tiendedele i den fem dages periode efter meddelelsen.
Som et eksempel pegede de på Molson Coors Brewing Company (TAP), der slo konsensusestimatet med 2 procent i 2010, men dets aktier faldt stadig med 7 procent, fordi investorer i selskabet formodede, at aktiefaldet skyldtes en skattemæssig pause i stedet for en forbedring af virksomhedens grundlæggende strategi. Men undersøgelsen advarede også mod at læse for meget i resultaterne. Ifølge undersøgelsens forfattere estimerer konsensus "antydning" til investorernes bekymring for et givet firma eller sektor.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.