7 aktier, der farer forbi markedet

Efterhånden som renten stiger, ser meget gearede virksomheder, at deres fortjenstmargener klemmes. I modsætning hertil overgår andele af virksomheder med stærk balance allerede deres stærkt gældsgivende kammerater med 8 procentpoint år til dato ifølge undersøgelser fra Goldman Sachs Group Inc. (GS). "Stærke balance Aktier har historisk set overgået svage balance Aktier under miljøer med stigende gearing, " siger Goldman i sin seneste US Weekly Kickstart-rapport. De tilføjer, "Stærke balance aktier ser ud til at være præpareret til at overgå, uanset om den økonomiske vækst forbliver stærk eller brister." Dette er den første af to artikler, som Investopedia vil afsætte til Goldmans rapport.

Blandt de 50 aktier i Goldmans stærke balancekurv er Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Adobe Systems Inc. (ADBE), Intuit Inc. (INTU), MasterCard Inc. (MA), ANSYS Inc. (ANSS), Cognizant Tech Solutions Corp. (CTSH) og Texas Instruments Inc. (TXN). Goldmans konklusioner er især rettidig, da Federal Reserve generelt forventes at annoncere endnu en renteforhøjelse onsdag.

Kilde: Goldman Sachs; data gennem 7. juni.

Metode

Goldman analyserede lagrene i S&P 500-indekset (SPX) ved at beregne Altman Z-scores for hver, en måling, der kombinerer aflæsningerne fra fem økonomiske forhold for at forudsige sandsynligheden for konkurs. Standardfortolkningen af ​​disse data er, at det med usandsynlighed er, at lagre med en score på 3, 0 eller mere går konkurs. Medianbeholdningen i S&P 500 har en score på 3, 4, medianbeholdningen i Goldmans stærke balancekurv har en score på 9, 0, og de syv lagre, der er anført ovenfor, har score fra 10, 1 for Cognizant til 23, 0 for Skyworks.

Fed: 'Meget mere hawkisk'

Goldmans økonomer forventer, at Federal Reserve Board øger Fed Funds Rate med 25 basispoint onsdag til et målområde fra 1, 75% til 2, 00%. De bemærker, at futuresmarkedet allerede tildeler en sandsynlighed på 91% til denne renteforhøjelse.

Fremover mener de imidlertid, at den "forventede Fed-vandresti er langt mere hawkisk end prisfastsættelse på futuresmarkedet." Futuresmarkedet forventer, at Fed vil hæve renten endnu en gang i 2018 efter denne uge og to gange i 2019. Goldman, derimod, projicerer yderligere to stigninger i 2018 efter denne uge, og fire i 2019. De baserer denne prognose på deres observation om stramning af de økonomiske forhold pr. fem nøgleøkonomiske indikatorer: stigende afkast på den 10-årige amerikanske statskasse note, en styrkelse af amerikanske dollar, udvidelse af kreditspænd, et fald i aktiekurserne og Fed's beslutning om at hæve renten i marts.

Stærk balance og stærk vækst

For det gennemsnitlige S&P 500-selskab er nettogæld til EBITDA-forhold på det højeste niveau på rekord, finder Goldman. På baggrund af historisk lave renter udnyttede virksomheder med svage balancer billig finansiering og overkonkurrerede deres mindre gældskonkurrenter. "Siden januar 2017 har virksomheder med en stærk balance imidlertid overgået bedre, " skriver Goldman og tilføjede, "vi forventer, at denne nylige tendens vil fortsætte, når pengepolitikken normaliseres."

Hvis den økonomiske vækst aftager, hvilket fører til en langsommere stigning i renten, bemærker Goldman, at svage aktier ikke desto mindre vil have faldende rentedækningsgrader. I modsætning hertil skrev "Tidligere har perioderne med den skarpeste stærke balance i balancen sket sammen med langsommere økonomisk vækst og svagt egenkapitalafkast." Desuden tilføjer de, "I modsætning til historien er mange af de virksomheder med de stærkeste balance i dag også de virksomheder, der har den stærkeste vækst."

Den anden historie om dette emne vises i Investopedia onsdag den 13. juni.