Beregning af den interne afkasthastighed med Excel

Den interne afkastkurs (IRR) er diskonteringsrenten, der giver en nettoværdi på nul for en fremtidig række af pengestrømme. IRR og den nuværende nutidsværdi (NPV) bruges, når man vælger investeringer baseret på afkastet.

Hvordan IRR og NPV adskiller sig

Den største forskel mellem IRR og NPV er, at NPV er et faktisk beløb, mens IRR er renteudbyttet som en procentdel, der forventes fra en investering.

Investorer vælger typisk projekter med en IRR, der er større end kapitalomkostningerne. Valg af projekter, der er baseret på at maksimere IRR i modsætning til NPV, kan imidlertid øge risikoen for at realisere et investeringsafkast større end de vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger (WACC), men mindre end det nuværende afkast på eksisterende aktiver.

IRR repræsenterer det faktiske årlige investeringsafkast kun, når projektet genererer nul midlertidige pengestrømme - eller hvis disse investeringer kan investeres ved den nuværende IRR. Derfor bør målet ikke være at maksimere NPV.

Sådan beregnes IRR i Excel

Hvad er nettoværdien?

NPV er forskellen mellem nutidsværdien af ​​pengestrømme og nutidsværdien af ​​pengestrømme over tid.

Nuværende værdi af et projekt afhænger af den anvendte diskonteringssats. Så når man sammenligner to investeringsmuligheder, vil valget af diskonteringsrente, der ofte er baseret på en vis usikkerhed, have en betydelig indflydelse.

I eksemplet herunder ved anvendelse af en diskonteringssats på 20% viser investering nr. 2 højere rentabilitet end investering nr. 1. Når man i stedet vælger en diskonteringssats på 1%, viser investering nr. 1 et afkast, der er større end investering # 2. Rentabiliteten afhænger ofte af rækkefølgen og betydningen af ​​projektets pengestrøm og den diskonteringssats, der anvendes på disse pengestrømme.

Hvad er den interne afkasthastighed ">

IRR er diskonteringsrenten, der kan bringe en investerings NPV til nul. Når IRR kun har én værdi, bliver dette kriterium mere interessant, når man sammenligner rentabiliteten af ​​forskellige investeringer.

I vores eksempel er IRR for investering nr. 1 48%, og for investering nr. 2 er IRR 80%. Dette betyder, at investeringen nr. 1 med en investering på $ 2.000 i 2013 giver investeringen et årligt afkast på 48%. I tilfælde af investering nr. 2, med en investering på $ 1.000 i 2013, giver udbyttet et årligt afkast på 80%.

Hvis der ikke indtastes nogen parametre, begynder Excel at teste IRR-værdier forskelligt for den indtastede serie af pengestrømme og stopper, så snart en rente er valgt, der bringer NPV til nul. Hvis Excel ikke finder nogen hastighed, der reducerer NPV til nul, viser den fejlen "#NUM."

Hvis den anden parameter ikke bruges, og investeringen har flere IRR-værdier, vil vi ikke bemærke det, fordi Excel kun viser den første kurs, den finder, der bringer NPV til nul.

På billedet herunder for investering nr. 1 finder Excel ikke NPV-satsen reduceret til nul, så vi har ingen IRR.

Billedet herunder viser også investering nr. 2. Hvis den anden parameter ikke bruges i funktionen, finder Excel en IRR på 10%. På den anden side, hvis den anden parameter bruges (dvs. = IRR ($ C $ 6: $ F $ 6, C12)), er der to IRR'er, der ydes for denne investering, som er 10% og 216%.

Hvis pengestrømsekvensen kun har en enkelt kontantkomponent med et tegnskifte (fra + til - eller - til +), vil investeringen have en unik IRR. De fleste investeringer begynder dog med en negativ strøm og en række positive strømme, når de første investeringer kommer ind. Fortjenesten falder forhåbentlig, som det var tilfældet i vores første eksempel.

Beregning af IRR i Excel

På billedet herunder beregner vi IRR.

For at gøre dette bruger vi blot Excel IRR-funktionen:

Ændret intern rentesats (MIRR)

Når et selskab bruger forskellige lånerente for reinvestering, gælder den ændrede interne afkastrate (MIRR).

På billedet herunder beregner vi investeringens IRR som i det foregående eksempel, men under hensyntagen til, at virksomheden vil låne penge for at pløje tilbage i investeringen (negative pengestrømme) til en anden sats end den sats, hvormed det geninvesteres. de tjente penge (positiv pengestrøm). Intervallet C5 til E5 repræsenterer investeringens pengestrømsområde, og celler E10 og E11 repræsenterer kursen på erhvervsobligationer og investeringsrenten.

Billedet herunder viser formlen bag Excel MIRR. Vi beregner MIRR fundet i det forrige eksempel med MIRR som dens faktiske definition. Dette giver det samme resultat: 56, 98%.

Intern afkast på forskellige tidspunkter (XIRR)

I eksemplet nedenfor udbetales pengestrømmene ikke på samme tid hvert år - som tilfældet er i ovenstående eksempler. Snarere sker de på forskellige tidsperioder. Vi bruger XIRR-funktionen nedenfor til at løse denne beregning. Vi vælger først pengestrømsområdet (C5 til E5) og vælger derefter det interval af datoer, hvorpå pengestrømmene realiseres (C32 til E32).

.

For investeringer med modtagne eller indskudte pengestrømme på forskellige tidspunkter for et firma, der har forskellige lånerenter og geninvesteringer, leverer Excel ikke funktioner, der kan anvendes i disse situationer, selvom de sandsynligvis er mere sandsynlige.