Store advarselsskilte for Starbucks Stock

(Bemærk: Forfatteren til denne grundlæggende analyse er en finansforfatter og porteføljemanager.)

Starbucks Corp.'s (SBUX) er en af ​​de store virksomhedsvæksthistorier i det sidste årti. Men den syv gange stigning i dens aktie i denne periode, mere end tredoblet tempoet i S&P 500, skjuler en besværlig tendens for investorer. Bestanden er i det væsentlige gået intetsteds i de sidste tre år og er kraftigt nede fra sin rekordhøj i 2017, og den kan falde endnu længere.

Der er flere kræfter bag dette tilbagegang. Når det var en hurtig vækstvirksomhed, aftager Starbucks 'salg i samme butik støt, mens dets formodede vækstmarked for fremtiden - Asien - skaber imponerende vækstantal.

I betragtning af alt dette er selskabets aktier dyre, når man sammenligner sin bestand med andre navne i gruppen og det bredere marked, og det er ikke godt for en langsommere væksthistorie. Derudover er premiuminvestorerne villige til at betale for aktier er faldet markant. Siden oktober 2015 er aktiens fremtidige indtjeningsmultiple faldet fra et niveau på ca. 33 til bare 23, et fald på 33%, mens aktiens pris er faldet med kun 3, 25%. I hvad der synes at være en høj besked om, at investorer ikke længere er villige til at betale en betydelig præmie for aktier.

SBUX-data fra YCharts

Langsomt salg

Det mest besværlige tegn for Starbucks har været aftagningen af ​​dets sammenlignelige konsoliderede salg, som for det finanspolitiske andet kvartal lå på 2%, ned fra 3% fra samme periode for et år siden og fra 6% i andet kvartal 2016. Faktisk er det sammenlignelige konsoliderede salg faldet konsekvent nu siden første kvartal 2016, og til dette tidspunkt er der ingen tegn på, at denne tendens er blevet højere. I mellemtiden faldt antallet af samlede transaktioner med 1% i det finanspolitiske andet kvartal for det andet år i træk.

Asien bremser for

Væksten i Asien er fladet med

for andet kvartal på 3% for tredje år i træk. Siden andet kvartal 2015 er det sammenlignelige salg i samme butik faldet væsentligt og faldt fra 12%. Endnu mere foruroligende faldt antallet af transaktioner i Asien til nul i kvartalet, faldet fra 1% vækst året før og 10% i 2015.

Kontraherende flere

Den langsommere konsoliderede vækst i butikken har plaget Starbucks-aktierne i de sidste par år. Investorer ser ud til at tvivle på, om den betydelige indtjeningsvækst på 24% i 2018 vil vare. Ved justering af Starbucks-aktier til vækst i 2018 handler den med et PEG-forhold på ca. 1, 09, et billigt niveau. Men analytikernes prognoser viser, at væksten er faldende i 2019 til kun 11%, og når justering af bestanden til fremtidig vækst, springer PEG-forholdet til et dyrt 1, 9.

SBUX PE Ratio (fremad) data fra YCharts

Starbucks handler i øjeblikket til ca. 23 gange 2018 indtjening på $ 2, 50 pr. Aktie mod en S&P 500, der handles til 18, 5 gange 2018-estimater på $ 147, 27, ifølge data leveret af S&P Dow Jones Indices. Det er endnu dyrere end andre restaurantkædelager som McDonald's, der handles på 21, og Darden Restaurants på 18 og indtil for nylig Dunkin Donuts, da de flere investorer er villige til at betale for Starbucks fortsætter med at falde.

Det langsommere sammenlignelige salg har været et markant problem for Starbucks-aktien siden 2015. Fra nu er løftet om betydelig vækst i Asien lyst. Men har endnu ikke realiseret sig, og det er et væsentligt problem for bestanden fremover.

Michael Kramer er grundlæggeren af ​​Mott Capital Management LLC, en registreret investeringsrådgiver, og lederen af ​​virksomhedens aktivt styrede, længe eneste tematiske vækstportefølje. Kramer køber og besidder typisk lagre i en varighed fra tre til fem år. Klik her for Kramer's bio og hans porteføljes beholdning. De fremlagte oplysninger er kun til uddannelsesmæssigt formål og har ikke til hensigt at fremsætte et tilbud eller anmodning om salg eller køb af specifikke værdipapirer, investeringer eller investeringsstrategier. Investeringer indebærer risiko, og medmindre andet er angivet, er det ikke garanteret. Sørg for først at konsultere en kvalificeret finansiel rådgiver og / eller skatteudbyder, inden du implementerer en strategi, der er diskuteret her. På anmodning vil rådgiveren give en liste over alle henstillinger fremsat i løbet af de sidste tolv måneder. Tidligere resultater er ikke tegn på fremtidig præstation.