Original udstedelsesrabat - OID
En original udstedelsesrabat (OID) er rabatten i prisen fra en obligations pålydende værdi på det tidspunkt, hvor en obligation eller et andet gældsinstrument først udstedes. Obligationer kan udstedes til en pris, der er lavere end deres pålydende værdi - kendt som en rabat. OID er rabatbeløbet eller forskellen mellem den oprindelige pålydende værdi og den pris, der er betalt for obligationen.
Originale udstedelsesrabatter bruges af obligationsudstedere til at tiltrække købere til at købe deres obligationer, så udstedere kan skaffe midler til dets forretning. Mange nulkuponobligationer bruger store OID'er for at lokke købere til deres produkt.
01:02Original udstedelsesrabat
Originale udstedelsesrabatter forklaret
Når den er købt, betaler obligationens udsteder normalt obligationsejeren en rente - kaldet en kupon - mens investoren ejer obligationen. Regelmæssigt modtager obligationsejer rentebetalinger baseret på obligationens kurs. Når obligationen når løbetid, får investoren afkastet af den pålydende pålydende værdi for obligationen.
Nogle obligationer sælger imidlertid til en pris, der er mindre end notens pålydende eller pålydende værdi. OID er forskellen mellem den pris, der er betalt for en obligation og dens pålydende værdi. OID kan betragtes som renter, da køberen får betalt pålydende på obligationen ved udløb, selvom købsprisen var lavere end pålydende.
For eksempel kan du sige en obligation, der har en pålydende værdi af $ 100, og normalt får investoren afkastet af $ 100 ved dens løbetid. Hvis investoren køber obligationen for $ 95 og modtager $ 100 ved udløbet, er OID $ 5 eller afkastet på investeringen.
I modsætning til traditionelle obligationer realiseres gevinsten fra OID først ved udløbet, når investoren modtager afkastet af pålydende hovedstol. Med andre ord betales OID som et samlet beløb ved forfald sammen med det oprindelige investerede beløb.
Key takeaways
- Den oprindelige emissionskurs (OID) er forskellen mellem det oprindelige pålydende beløb og den diskonterede pris, der er betalt for en obligation.
- OID-obligationer har potentiale for gevinster, da investorer kan købe obligationerne til en lavere pris end deres pålydende værdi.
- OID-obligationer, der sælges med rabat, kan indikere, at en udsteder står over for økonomiske vanskeligheder, og misligholdelse er mulig.
OID'er og rentesatser
Et selskab kan have en obligation, der sælger til en rabat til dens pålydende værdi, mens det også betaler periodiske renter. Imidlertid har størrelsen af OID en tendens til at korrelere med renten på obligationen omvendt. Med andre ord, jo større rabatten er, jo lavere er den kuponrente, der tilbydes på obligationen.
Årsagen til den negative sammenhæng er, at virksomheder muligvis udsteder en obligation med en rabat til dens pålydende værdi, så virksomheden ikke behøver at betale en regelmæssig og løbende højere rente til investorer. Selvom renter optjent på en obligation er en indkomst for investorer, er det en udgift for virksomhederne.
Omvendt, jo højere rente på en obligation, desto mindre er det sandsynligt, at det sælges med en rabat, og dens eventuelle OID vil være mindre. Hvis en obligationsrente er attraktiv for investorer, vil der sandsynligvis være mange købere og efterspørgsel efter obligationen, så det er ikke sandsynligt, at det vil sælge for meget af en rabat.
Investorer bør forstå, at bare fordi de køber en obligation til en rabat, betyder det ikke, at det er en lejlighedskøb. Det modtagne afkast for OID kan ende med at være mindre end den rente, der tilbydes på en traditionel fastforrentet obligation. Sammenligning er vigtig, da den oprindelige udstedelsesrabat plus det samlede antal regelmæssige kuponbetalinger skal være højere end alternative fastforrentede produkter for at gøre det til en god handel.
Original udstedelsesrabat og nul-kuponobligationer
Obligationerne med de højeste originale udstedelsesrabatter er typisk nulkuponobligationer. Som navnet antyder, betaler disse gældsinstrumenter ikke en kuponrentebetaling. Uden at dette lokker købere, skal de tilbyde dybere rabatter sammenlignet med obligationer, der betaler renter og sælger til deres pålydende værdi. Den eneste måde for investorer at tjene indtægter fra en obligation med nulkupon er fra forskellen mellem obligationens købspris og dens pålydende værdi ved udløb.
Nul-kuponobligationer sparer udgifterne til renteudbetalinger for udstederen på bekostning af den lavere oprindelige salgspris. Når obligationerne modnes, indløses de for fuld pålydende værdi.
Da de ikke betaler en kupon, påvirkes nulkuponobligationer ikke af rentesvingninger. Hvis renten stiger markant, bliver eksisterende fastforrentede obligationer typisk mindre attraktive, og deres priser falder, når investorerne sælger dem for obligationer med højere rente andre steder. Omvendt, hvis renten falder markant, bliver eksisterende fastforrentede obligationer mere attraktive, og deres priser stiger, når investorerne skynder sig at købe dem.
Uden virkningen af ændringer i markedsrenten betragter nogle disse investeringer som lavrisiko. Imidlertid er nulkuponobligationer generelt ikke så likvide, så der vil være begrænsede købere og sælgere på det sekundære obligationsmarked.
Originale udstedelsesrabatter og standardrisiko
Ligesom du har brug for at undersøge en trøje, der sælger for at få en rabat for mangler, skal man tage samme omhu med OID-obligationer. En, der tilbyder et stort OID, sælger muligvis med en rabat, fordi obligationsudstederen er i økonomisk nød. En obligation, der sælger til en rabat, kan også betyde, at der er en mangel på investorer, der er villige til at købe det af en eller anden grund. Der kan være en forventning om, at virksomheden kan misligholde obligationen. En standard er, når en udsteder ikke længere kan foretage rentebetalinger eller tilbagebetale det hovedbeløb, som obligationsejerne oprindeligt havde investeret.
Hvis erhvervsobligationer er misligholdt, har investorer lidt anvendelse. Selvom obligationsejere betales for fælles aktionærer i tilfælde af et selskabs konkurs, er der ingen garanti for, at investoren vil modtage afkastet af det fulde beløb af deres investering, hvis noget overhovedet.
Selvom investorer kompenseres noget for deres risiko ved at være i stand til at købe obligationen til en nedsat pris, bør de afveje risikoen mod fordelene omhyggeligt.
Fordele
Investorer betaler mindre end pålydende for en OID-obligation.
Nulkuponobligationer bruger store OID'er til at lokke investorer.
OID-obligationer er mindre påvirket af udsving i rentesatserne.
Ulemper
Diskonterede obligationer kan indikere, at en udsteder står over for økonomiske vanskeligheder.
OID modregner muligvis ikke de kurser, der tilbydes af traditionelle obligationer med fast rente.
Investorer kan stå over for en årlig skattepligt inden obligationen forfalder.
Originale udstedelsesrabatter og skattepligt
Det er vigtigt for investorer at kontakte en skatteprofessionel eller gennemgå IRS-skattekoden, før de investerer i obligationer, der betragtes som originale udstedelsesrabatter. Det er sandsynligt, at forskellen mellem den diskonterede købspris og pålydende er skattepligtig. Imidlertid kan investorer muligvis oplyse om en del af den indtægt, der indtjenes hvert år, de holder på obligationen, selvom de ikke har modtaget nominel værdi ved udløbet.
Eksempel på ægte verden på en original udstedelsesrabat
Overvej som et eksempel på et tilbud fra KushCo Holdings Inc. (KSHB) i 2019. Ifølge The Associated Press News flyder virksomheden med en høj usikret note for over USD 21, 3 millioner. Denne 18-måneders note udstedes som en original udstedelsesrabat.
Emissionen placeres hos et privat placeringsfirma og vil ikke blive registreret i henhold til den amerikanske værdipapirlov, og kan som sådan ikke sælges i USA. Virksomhedens aktie handler i øjeblikket uden beregning, og Morningstar viser, at virksomheden har sendt negative gratis kontanter strøm på $ 32, 8 millioner for 2018.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.