Beta
En betakoefficient er et mål for volatiliteten eller den systematiske risiko for et individuelt lager sammenlignet med den usystematiske risiko for hele markedet. Statistisk set repræsenterer beta hældningen på linjen gennem en regression af datapunkter fra en enkelt akties afkast mod markedets.
04:00Forstå Beta
Betaformel og beregning
Beta bruges i kapitalforbrugsprismodellen (CAPM), der beregner et aktivs forventede afkast ved hjælp af beta og forventet markedsafkast.
Betakoefficient (β) = Covariance (Re, Rm) Variance (Rm) hvor: Re = afkastet på en individuel aktieRm = afkastet på det samlede markedCovariance = hvordan ændringer i et akties afkast er knyttet til ændringer i markedets afkastVariance = hvordan langt markedets datapunkter spredt fra deres gennemsnitlige værdi \ begynde {justeret} & \ tekst {Betakoefficient} (\ beta) = \ frac {\ text {Covariance} (R_e, R_m)} {\ text {Variance} (R_m) } \\ & \ textbf {hvor:} \\ & R_e = \ tekst {afkastet på et individuelt lager} \\ & R_m = \ text {afkastet på det samlede marked} \\ & \ text {Covariance} = \ text { hvordan ændringer i en akties afkast er} \\ & \ text {relateret til ændringer i markedets afkast} \\ & \ text {Variance} = \ text {hvor langt markedets datapunkter spredes} \\ & \ text {ud fra deres gennemsnitsværdi} \\ \ end {alignet} Betakoefficient (β) = Variation (Rm) Kovarians (Re, Rm) hvor: Re = afkastet på et individuelt lagerRm = afkastet på det samlede marketCovariance = hvordan ændringer i en akties afkast hænger sammen med ændringer i markedets afkastVaria nce = hvor langt markedets datapunkter spredes fra deres gennemsnitlige værdi
Hvad Beta beskriver
Beta beskriver aktiviteten i en sikkerheds afkast svarende til svingninger i markedet. En sikkerheds beta beregnes ved at dele produktet af samvariationen i sikkerhedsafkastet og markedets afkast med variationen i markedets afkast over en bestemt periode.
Beteberegningen bruges til at hjælpe investorer med at forstå, om en aktie bevæger sig i samme retning som resten af markedet, og hvor flygtig eller risikabel den sammenlignes med markedet. For at beta skal give enhver indsigt, bør "markedet", der bruges som benchmark, være relateret til aktien. For eksempel er det ikke nyttigt at beregne en obligation ETF's beta ved hjælp af S&P 500 som benchmark, fordi obligationer og aktier er for forskellige.
Det benchmark eller markedsafkast, der bruges i beregningen, skal relateres til aktien, fordi en investor forsøger at måle, hvor stor risiko en aktie tilføjer til en portefølje. En aktie, der afviger meget lidt fra markedet, giver ikke en stor risiko for en portefølje, men det øger heller ikke det teoretiske potentiale for større afkast.
Key takeaways
- En bestands beta- eller betakoefficient er et mål for en akties eller porteføljens niveau af systematisk og usystematisk risiko baseret på i dens forudgående præstation.
- Beta for en individuel aktie fortæller kun en investor teoretisk, hvor stor risiko bestanden vil tilføje (eller potentielt trække) fra en diversificeret portefølje.
- For at beta skal være meningsfuld, bør bestanden og benchmark, der bruges i beregningen, være relateret.
- Brug af beta til at vælge aktier er et af værktøjerne til at reducere volatilitet og skabe en mere diversificeret portefølje.
Brug af R-Squared til Beta
For at sikre, at bestanden sammenlignes med det rigtige benchmark, bør det have en høj R-kvadratværdi i forhold til benchmark. R-kvadrat er et statistisk mål, der viser procentdelen af en sikkerheds historiske prisbevægelser, der kan forklares med bevægelser i et benchmark-indeks.
For eksempel er en guldbørshandlet fond (ETF), såsom SPDR Gold Shares (GLD), bundet til udførelsen af guldmarked. Derfor ville en guld ETF have en lav beta og R-kvadrat i forhold til for eksempel S&P 500. Når man bruger beta til at bestemme graden af systematisk risiko, ville en sikkerhed med en høj R-kvadratværdi i forhold til dets benchmark øge nøjagtigheden af beta-målingen.
Brug af Beta
En måde for en aktieinvestor at tænke på risiko er at opdele den i to kategorier. Den første kategori kaldes systematisk risiko, som er risikoen for, at hele markedet falder. Finanskrisen i 2008 er et eksempel på en systematisk risikobegivenhed, hvor ingen mængde af diversificering kunne forhindre investorer i at miste værdi i deres aktieporteføljer. systematisk risiko er også kendt som ikke-diversificerbar risiko.
Usystematiske eller diversificerbare risici er forbundet med et individuelt lager. Overraskelsesmeddelelsen om, at Lumber Liquidators (LL) havde solgt hårdt trægulve med farlige niveauer af formaldehyd i 2015, er et eksempel på en usystematisk risiko, der var specifik for dette firma. Usystematisk risiko kan delvist afbødes gennem diversificering.
Dechiffrer beta-værdier
Hvis en aktie har en beta på 1, 0, indikerer det, at dens prisaktivitet er stærkt korreleret med markedet. En bestand med en beta på 1, 0 har systematisk risiko, men beta-beregningen kan ikke registrere nogen usystematisk risiko. At tilføje en aktie til en portefølje med en beta på 1, 0 giver ikke nogen risiko for porteføljen, men det øger heller ikke sandsynligheden for, at porteføljen giver et overskudsafkast.
En beta-værdi på mindre end 1, 0 betyder, at sikkerheden teoretisk er mindre ustabil end markedet, hvilket betyder, at porteføljen er mindre risikabel med den inkluderede aktie end uden den. For eksempel har brugsaktier ofte lave betas, fordi de har tendens til at bevæge sig langsommere end gennemsnit på markedet.
En beta, der er større end 1, 0, indikerer, at sikkerhedens pris teoretisk set er mere ustabil end markedet. For eksempel, hvis en bestands beta er 1, 2, antages det at være 20% mere ustabilt end markedet. Teknologibestande og small caps har en tendens til at have højere betatabeller end markedets benchmark. Dette indikerer, at tilføjelse af aktien til en portefølje vil øge porteføljens risiko, men også øge dens forventede afkast.
Nogle aktier har endda negative betas. En beta på -1, 0 betyder, at bestanden er omvendt korreleret med markedets benchmark, som om det var et modsat spejlbillede af benchmarkets tendenser. Put-optioner eller inverse ETF'er er designet til at have negative betas, men der er et par industrigrupper, som guldgruvearbejdere, hvor en negativ beta også er almindelig.
Beta i teori vs. praksis
Betakoefficienten antager, at aktieafkast normalt distribueres fra et statistisk perspektiv. Finansielle markeder er imidlertid udsatte for store overraskelser, så i virkeligheden distribueres afkast ikke altid normalt. Derfor, hvad beta kan forudsige for en bestands bevægelse er ikke altid sandt.
En aktie med en meget lav beta kunne have mindre kurssvingninger og alligevel være i en langsigtet nedadgående tendens. I dette tilfælde reducerer kun en tilføjelse af en nedadgående aktie med en lav beta kun risikoen i en portefølje, hvis du definerer risiko som strengt volatilitet snarere end potentialet for tab. Fra et praktisk perspektiv vil en lav beta-aktie i en nedtrend sandsynligvis ikke forbedre en porteføljes ydelse.
Tilsvarende vil en høj beta-aktie, der er ustabil i en for det meste opadgående retning, øge risikoen for en portefølje, men tilføje gevinster også. Investorer, der bruger beta til at evaluere en aktie, bliver også nødt til at evaluere den ud fra andre perspektiver - såsom grundlæggende eller tekniske faktorer - inden de antager, at den tilføjer eller fjerner risiko fra en portefølje.
Beta-begrænsninger
Mens beta tilbyder nyttige oplysninger til bestandsevaluering, har det nogle få mangler. Beta er nyttigt til at bestemme en sikkerheds kortvarige risiko og til at analysere volatilitet for at nå frem til egenkapitalomkostninger ved hjælp af CAPM. Men da beta-statistikken beregnes ved hjælp af historiske datapunkter, bliver den mindre meningsfuld for investorer, der ønsker at forudsige en akties fremtidige bevægelser.
Eftersom beta er afhængig af historiske data, indgår det ikke i nye oplysninger om det marked, aktie eller portefølje, som det bruges til. Beta er også mindre nyttigt til langsigtede investeringer, da en akties volatilitet kan ændre sig markant fra år til år afhængig af virksomhedens vækstfase og andre faktorer.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.