Bear Put Spreads: Et alternativ til kortsalg

To af de mest attraktive egenskaber ved optioner er, at de giver en investor eller erhvervsdrivende mulighed for at nå visse mål og spille markedet på bestemte måder, som de ellers ikke kunne være i stand til. For eksempel, hvis en investor er bearish på en bestemt aktie eller et indeks, er et af valgene at sælge korte aktier af aktien. Selvom dette er et perfekt levedygtigt investeringsalternativ, har det nogle negativer. For det første er der ret store kapitalkrav. For det andet er der teknisk ubegrænset risiko, fordi der ikke er nogen grænse for, hvor langt aktien kan stige i pris, efter at investoren solgte korte aktier. Heldigvis tilbyder optioner alternativer til dette scenarie.

Put-optionen

Et alternativ til kortslutning af en aktie er at købe en put-option, der giver køberen mulighed, men ikke forpligtelsen, til at sælge korte 100 aktier af den underliggende aktie til en bestemt pris - kendt som strejkursen - indtil en bestemt dato i fremtiden (kendt som udløbsdatoen). For at købe en put-option betaler investoren en præmie til optionssælgeren. Dette er hele risikomængden forbundet med denne handel. I bund og grund er køberen af ​​en put-option en begrænset risiko og i det væsentlige et ubegrænset fortjenstpotentiale (profitpotentialet er kun begrænset af det faktum, at en aktie kun kan gå til nul). På trods af disse fordele er det ikke altid det bedste alternativ for en bearish erhvervsdrivende eller investor, der ønsker begrænset risiko og minimale kapitalkrav, at købe en put-option. (Se også: Investopedia Academy's muligheder for begyndere. )

Bearbejdning af bjørnespredning

Et af de mest almindelige alternativer til at købe en put-option er en strategi kendt som en bjørn-put-spredning. Denne strategi involverer at købe en put-option med en højere strejkurs og samtidig sælge det samme antal put-optioner til en lavere strejkurs. Overvej som et eksempel muligheden for at købe en put-option med en strejkurs på $ 50 på en aktie, der handler med $ 51 pr. Aktie. (Se også: Option Spreads .)

Lad os antage, at der er 60 dage tilbage, indtil optionens udløb, og at prisen på salgsprisen på 50 strejkepriser er $ 2, 50. For at købe denne mulighed betaler en erhvervsdrivende en præmie på $ 250. Derefter ville de i de næste 60 dage have ret til at sælge korte 100 aktier af den underliggende aktie til en pris på $ 50 pr. Aktie. Så hvis prisen på aktien faldt til $ 45, $ 40, $ 30 eller endda lavere, kunne køber af putoption udøve deres salgsoption og sælge korte 100 aktier til $ 50 pr. Aktie. De kunne derefter købe aktierne tilbage til den aktuelle pris og lukke forskellen mellem $ 50 pr. Aktie og den pris, han betalte for at købe aktierne tilbage.

Det andet, mere almindelige alternativ ville være at sælge put-optionen og lade fortjenesten. For eksempel, hvis bestanden faldt til $ 40 pr. Aktie, ville køberen, der købte 50 sætteoptionen til $ 2, 50, kunne sælge putoptionen for $ 10 eller mere, hvilket resulterede i en betydelig fortjeneste.

Fordele ved Bear Put Spread Alternativ

Problemet med at købe eller sælge en put-option er, at openkeven-prisen for handelen i eksemplet ovenfor er $ 47, 50 pr. Aktie, hvilket beregnes ved at trække den betalte putpræmie ($ 2, 50) fra strejkursen ($ 50). For at se på det på en anden måde skal bestanden falde. En erhvervsdrivende er muligvis ikke på udkig efter et betydeligt fald i aktiens pris, men snarere noget mere beskedent.

I dette tilfælde kan en person betragte bjørnen, der blev spredt, som et alternativ. Med udgangspunkt i det samme eksempel kan en person købe den samme sætprisoption på 50 strejkepriser for $ 2, 50, men vil også samtidig sælge salgsopsætningen 45 strejkepriser og modtage 1, 10 dollar præmie. Som et resultat betaler den erhvervsdrivende kun en nettokostnad på $ 140 for at købe spændet. Der er to positive og en negativ tilknyttet dette alternativ sammenlignet med blot at købe den 50 strejkepris, der er sat for $ 250.

• Fordel nr. 1: Den erhvervsdrivende har reduceret omkostningerne ved handel med 44% (fra $ 250 til $ 140).
• Fordel nr. 2: Breakeven-prisen stiger fra $ 47, 50 for den lange puthandel til $ 48, 60 for bjørneputs-spændet (breakeven-prisen for put-spændet nås ved at trække prisen på spændet ($ 1, 40) fra den højere strejkepris ( $ 50 - $ 1, 40 = 48, 60).

Som et resultat af indtræden i bjørnespændet har denne erhvervsdrivende mindre dollarrisiko og en højere sandsynlighed for fortjeneste. Hvis den erhvervsdrivende ikke forventer, at aktiens pris vil falde langt under 45 ved optionens udløb, kan dette være et fremragende alternativ.

Ulempen med bjørnepudtspredningen

Der er et vigtigt negativt forbundet med denne handel sammenlignet med den lange put-handel: bjørne-put-handelen har et begrænset overskudspotentiale. Potentialet er begrænset til forskellen mellem de to strejker minus den pris, der betales for at købe spændet.

I dette tilfælde er det maksimale overskudspotentiale $ 360 (5-punktsspænd - 1, 40 point betalt = $ 3, 60). Denne handel viser et overskud ved optionens udløb, hvis aktien er til en hvilken som helst pris under gennemslagskursen på $ 48, 60 pr. Den maksimale fortjeneste på $ 360 nås, hvis bestanden er på eller under den lavere strejkurs på $ 45 pr. Aktie ved udløbet. Mens overskudspotentialet ikke er ubegrænset, har den erhvervsdrivende stadig potentialet til at opnå et overskud på 257% ($ 360-overskud på en $ 140-investering), hvis bestanden falder cirka 12% (fra $ 51 til $ 45).

Bundlinjen

Bear put-spread er et fremragende alternativ til at sælge korte aktier eller købe put-optioner i de tilfælde, hvor en erhvervsdrivende eller investor ønsker at spekulere i lavere priser, men ikke ønsker at forpligte sig meget til en handel eller ikke nødvendigvis forventer et massivt prisfald.

I et af disse tilfælde kan en erhvervsdrivende give ham selv en fordel ved at handle med en bjørneputs, i stedet for blot at købe en nøgen put-option.