Grundlæggende om jernkondorer

En jernkondor er en avanceret optionstrategi, der favoriseres af handlende, der ønsker et ensartet afkast og ikke ønsker at bruge en overdreven tid på at forberede og udføre handler. Som en neutral position kan det give en stor sandsynlighed for afkast for dem, der har lært at udføre det korrekt.

De fleste nye forhandlere læres at udføre denne strategi ved at skabe hele positionen på én gang, som hverken maksimerer overskuddet eller minimerer risikoen. En alternativ metode er at opbygge positionen i dele og udføre de separate kreditspænd i forhold til prisudviklingen for den underliggende sikkerhed. Oprettelse af positionen på denne måde maksimerer den tilgængelige kredit og handler med et overskudsområde.

Forhandlere er også nødt til at forstå, hvordan de skal forhandle med markedet og "komme ind i bud-spørgsmålet." Ved at forstå de forskellige tilgængelige risikostyringsteknikker kan jernkondoren give de handlende en meget konsistent måde at oprette en handelskonto på. (Hvis du vil lære mere, skal du læse Take Flight With A Iron Condor .)

Hvad er en jernbeton?

Konstruktionen af ​​en jernkondor indebærer oprettelse af to kreditspænd. En kreditspænd involverer salg af en option (put eller call) og det efterfølgende køb af en anden, der er længere væk fra pengene. Forskellen mellem de modtagne præmier for den solgte option og prisen for den købte option giver overskuddet. Denne fortjeneste realiseres ved senere at købe positionen for en gevinst eller ved at beholde hele præmien, når optionerne udløber. (Se den Hvilke vertikale spredning, der skal bruges til at få et omfattende kig på opslagsmateriale)

Antallet af strejkepriser mellem de to optioner (eller spredning) bestemmer det samlede kapitalbeløb, der er i risiko og det beløb, som mæglerfirmaet ejer, bestemt som:

Spredt - Kredit x 100 x # af kontrakter = Marginal

Jernkondoren består af en bjørnekaldsspredning og en tyrespredning. De to kreditspænd bruges ofte sammen, ikke fordi det er nødvendigt, men fordi de deler den samme mængde kapital, der er i fare. Da tab ikke kan realiseres ved begge kreditspænd, har mæglere kun margin for en af ​​dem.

Jernkondoren skaber et handelsområde, der er afgrænset af strejkepriserne for de to solgte optioner. Tab realiseres kun, hvis det underliggende stiger over call-strejken eller falder under put-strejken. Da der ikke er nogen yderligere risiko for at indtage den anden position, er det ofte den erhvervsdrivendes fordel at indtage den anden position og det ekstra afkast, det giver.

Jernkondoren er kendt som en neutral strategi, fordi den erhvervsdrivende kan tjene på profit, når det underliggende går op, ned eller handler sidelæns. Imidlertid handler den erhvervsdrivende med sandsynligheden for succes mod mængden af ​​potentielt tab. Med denne position er det potentielle afkast normalt meget mindre end den risiko, der er i fare.

Jernkondorer ligner fast indkomst, hvor begge de maksimale pengestrømme og de maksimale tab er kendt. Beslutningen om at foretage en bestemt handel bliver et risikostyringsspørgsmål. Nøglen er at modtage så meget kredit som muligt, mens du øger fortjenstintervallet eller afstanden mellem de to solgte strejker. (Hvis du vil lære mere, skal du læse Skal du strømme til jernkondorer? )

Traditionel jern Condor tilgang

Mange nye eller nybegynderhandlere lærer at skabe jernkondorpositionen ved at bestemme støtte og modstand for en sikkerhed og derefter oprette positionen, så de solgte optioner ligger uden for det forudsagte handelsområde. Nogle vil også indtaste positionen, når bestanden er i midtpunktet i intervallet eller et ensartet punkt mellem de solgte optioner.

Ved at skabe positionen på denne måde mener den erhvervsdrivende, at han eller hun har skabt det bedst mulige scenarie, men faktisk har minimeret både kredit- og risikostyringsaspekterne i strategien. Ved at designe ordreformularer, der gør det lettere for de handlende at udføre denne position på én gang, foreviger mange online mæglervirksomheder, at det handles på denne måde. (Læs mere Grundlæggende om support og modstand for mere).

Selv om en neutral position er handel med kreditspænd, er det en måde at drage fordel af enten volatilitet eller implicit volatilitet. Først når det underliggende forventes at bevæge sig markant, eller aktien har været i tendens i en retning, øges optionspræmier. Af denne grund betyder oprettelse af begge ben på kondoren på samme tid underoptimering af den potentielle kredit på en eller begge kreditspænd, hvilket reducerer positionens samlede overskudsområde. For at modtage et acceptabelt afkast, vil mange forhandlere sælge til strejkepriser, der er mere i penge, end hvis kreditspændene blev udført på forskellige, mere rentable tidspunkter.

En anden jernkondor-tilgang

En tilgang, der kan maksimere den modtagne kredit og fortjenesteområdet for jernkondoren, er at gå i position. "Legging in" refererer til at skabe salgsspredningen og opkaldsspredningen til tider, når markeds beslutningstagerne inflerer priserne på enten det solgte opkald eller udsalg. (Se Et alternativt dækket opkald: Tilføjelse af et ben for at lære mere om denne strategi)

Det bedste tidspunkt at oprette enten bull put-spread eller bears call-spredning er, når det underliggende har bevæget sig markant i retning af modstand (for call-spredning) eller support (for put-spread) eller opretholdt tendensen i flere sessioner i en række. Da den underliggende taber værdi over en periode, vil købere få salgssteder som forsikring mod yderligere tab. Når dette sker, vil markeds beslutningstagere øge omkostningerne ved salg, hvilket øger præmierne for sælgere markant. Omvendt, når det underliggende stiger, går flere købere længe. Dette øger præmierne for opkald og kreditter for opkaldspredningen.

En anden måde at øge den kredit, der er modtaget fra positionen, er at forhandle med market maker. Mange begyndere erhvervsdrivende accepterer den naturlige spredning, som markedet giver uden at indse, at markedet beslutningstagere vil acceptere grænseordrer, der kan få dem yderligere kredit på så meget som en tredjedel af bud-ask-spændet. For eksempel kan en 30-centers spredning tilføje så meget som 10 cent per aktie eller 40 ekstra cent per aktie for hele jernkondorpositionen.

Ved at vente på et passende tidspunkt for den naturlige spredning at oppustes og derefter komme ind i bud-anmodningsspredningen, kan en erhvervsdrivende sælge til strejkepriser, der oprindeligt ikke havde nogen kredit overhovedet. Ved at diktere betingelserne, som de er villige til at modtage for stillingen, kan forhandlere endda vende negative naturlige kreditter (markedsforskellen mellem den solgte og købte option) til beløb, der giver acceptabelt risikojusteret afkast.

Risikostyring

Der er andre teknikker, der kan bruges til at begrænse tab. En måde er at handle indeksoptioner (som S&P 500 eller Russell 2000) i stedet for aktier. Enkelte aktier har potentialet til at svinge vildt som svar på indtjeningen, eller andre nyheder kan få dem til at gapere markant i en retning eller bryde igennem betydelige støtte- eller modstandsniveauer i løbet af en kort periode. Da indekser består af mange forskellige bestande, har de en tendens til at bevæge sig langsommere og er lettere at forudsige. Det faktum, at de er meget likvide og har omsættelige optioner hvert 10. point, reducerer bud-ask-spændene og giver mere kredit til hver strejkepris.

En af de mest praktiske risikostyringsteknikker er at være tålmodig. Bestem det mindste kreditbeløb, der er nødvendigt for at dække dig selv for den risiko, der er i fare. Find en strejke, som du er komfortabel med at sælge, indstil grænseværdier på den position, og lad marketeren tage en af ​​dine handler, når der er etableret nok kredit. Bare rolig, hvis du ikke kan få dit andet ben med det samme. Tiden fungerer til din fordel: jo tættere på udløbet du kan handle og stadig modtage en acceptabel kredit, desto bedre. Tidsfald, nemesis af optionskøbere, fordele sælgere af optioner.

Forhandlere skal altid vide det nøjagtige punkt, hvor de skal forsøge at reparere en position, hvis den er truet. Hvis indekset ankommer til dette punkt eller truer med et af dine solgte strejkepunkter, er der andre alternativer end at afvikle positionen for et tab. Du kan altid rulle ud til en ny kreditspænd (til en højere strejke for opkaldsspændet eller en lavere strejke for puttspændet). Dette er ofte det bedste handlingsforløb, da du kan modtage yderligere kredit uden at skulle placere nogen yderligere margin. Da indekset måtte have været i tendens markant for at true din position, er det ofte muligt at finde tilstrækkelig yderligere kredit til at reducere, eller endda dække, tab til en strejkurs endnu længere ud af pengene.

Bundlinjen

Mange nye forhandlere undgår avancerede optionstrategier som jernkondoren og mener, at de er for komplicerede til konsekvent at handle. Realiteten er, at de fleste erhvervsdrivende kun foretager en kondorhandel pr. Indeks pr. Måned. En kortfattet gennemgang af markedet er normalt tilstrækkelig til at bestemme, hvornår man skal indstille eller revidere grænseordrer. Hvis de udføres korrekt for at skabe det maksimale overskudsområde, lover jernkondoren en stor sandsynlighed for succes, hvilket forhindrer erhvervsdrivende i at skulle limes på deres computere for at styre deres handler.