Absolut P / E-forhold Vs. Relativ P / E-forhold

Det enkle svar på dette spørgsmål er, at absolut P / E, som er det mest citerede af de to forhold, er prisen på en aktie divideret med selskabets indtjening pr. Aktie (EPS). Denne foranstaltning angiver, hvor meget investorer der er villige til at betale pr. Indtjening per dollar. Det relative P / E-forhold er derimod et mål, der sammenligner det aktuelle P / E-forhold med de tidligere P / E-forhold for virksomheden eller med det aktuelle P / E-forhold for en benchmark. Lad os se på både absolut og relativ P / E mere detaljeret.

Key takeaways

• Pris-til-indtjening-forholdet (P / E-forhold) er forholdet for værdiansættelse af et selskab, der måler sin aktuelle aktiekurs i forhold til dens indtjening pr. Aktie.
• Analytikere kan sondre mellem absolutte P / E og relative P / E forhold i deres analyse.
• Absolutt P / E er den aktuelle pris / indtjening beregnet som sædvanligt. Relativ P / E sammenligner det med en eller anden benchmark eller en række tidligere P / Es, siger vi i de sidste 10 år.

Absolut P / E

Tælleren for dette forhold er normalt den aktuelle aktiekurs, og nævneren kan være den bageste EPS (fra de bageste 12 måneder [TTM]), den anslåede EPS for de næste 12 måneder (fremadgående P / E) eller en blanding af efterfølgende EPS for de sidste to kvartaler og den fremadgående P / E for de næste to kvartaler. Når man adskiller absolut P / E fra relativ P / E, er det vigtigt at huske, at absolut P / E repræsenterer P / E for den aktuelle tidsperiode. For eksempel, hvis prisen på aktien i dag er $ 100, og TTM-indtjeningen er $ 2 pr. Aktie, er P / E 50 ($ 100 / $ 2).

Relativ P / E

Relativ P / E sammenligner det aktuelle absolutte P / E med et benchmark eller et interval af tidligere P / E over en relevant tidsperiode, såsom de sidste 10 år. Relativ P / E viser, hvilken del eller procentdel af den forrige P / Es den aktuelle P / E har nået. Relativ P / E sammenligner normalt den aktuelle P / E-værdi med den højeste værdi af intervallet, men investorer kan også sammenligne den aktuelle P / E til bunden af ​​intervallet, og måle, hvor tæt den aktuelle P / E er på det historiske lav. Den relative P / E vil have en værdi under 100%, hvis den aktuelle P / E er lavere end den forrige værdi (hvad enten fortiden er høj eller lav). Hvis den relative P / E-måling er 100% eller mere, fortæller dette investorerne, at den aktuelle P / E-værdi har nået eller overgået fortidens værdi.

Eksempel

Antag, at et selskabs P / Es i de sidste 10 år har varieret mellem 15 og 40. Hvis det nuværende (absolutte) P / E-forhold er 25, er den relative P / E, der sammenligner den aktuelle P / E med den højeste værdi af dette tidligere interval er 0, 625 (25/40), og den aktuelle P / E i forhold til den lave ende af området er 1, 67 (25/15). Disse værdi fortæller investorerne, at selskabets P / E i øjeblikket er 62, 5% af 10-årets højde og 67% højere end 10-årslågen.

P / E-forhold Uoverensstemmelser

Hvis alt er ligeværdigt over tidsperioden, jo tættere P / E kommer på høje side af området og længere væk fra den lave side, desto mere forsigtighed har en investor behov, da dette kan betyde, at aktien er overvurderet. Der er dog meget skøn, der går til fortolkning af relativ P / E. Grundlæggende skift i virksomheden såsom en erhvervelse af en meget rentabel enhed kan med rette øge P / E over det historiske højt.

Som vi nævnt ovenfor kan relative P / E muligvis også sammenligne den aktuelle P / E med den gennemsnitlige P / E for et benchmark som S&P 500. Fortsætter med eksemplet ovenfor, hvor vi har et aktuelt P / E-forhold på 25, antag markedets P / E er 20. Virksomhedens relative P / E til indekset er derfor 1, 25 (25/20). Dette viser investorer, at virksomheden har en højere P / E i forhold til indekset, hvilket indikerer, at virksomhedens indtjening er dyrere end indekset. En højere P / E betyder imidlertid ikke, at det er en dårlig investering. Tværtimod kan det betyde, at virksomhedens indtjening vokser hurtigere end dem, der er repræsenteret ved indekset. Hvis der imidlertid er en stor uoverensstemmelse mellem selskabets P / E og P / E for indekset, kan investorer muligvis foretage yderligere undersøgelser af uoverensstemmelsen.

Bundlinjen

Absolut P / E sammenlignet med relativ P / E er den mest anvendte foranstaltning og er nyttig i beslutningsprocessen for investeringer; det er dog ofte klogt at udvide anvendelsen af ​​denne foranstaltning med den relative P / E-foranstaltning for at få yderligere information. (Se også: Forståelse af P / E-forholdet .)