3 Fortjenstmetrik, som enhver investor skal forstå

Når investorer ønsker at se, hvordan et selskab klarer sig, er chancerne for, at de gennemser virksomhedens websted eller årsrapport for dens resultatopgørelse. Man ser virksomhedens samlede omsætning øverst, efterfulgt af adskillige rækker med udgifter. Helt nederste række viser, hvad der er tilbage: nettoresultat eller -tab. Hvis dette tal er større end sidste år, kan man antage, at firmaet klarer sig bedre. Men er det?

Det viser sig, at en organisations ydeevne er lidt mere kompliceret end dens berømte bundlinje. Derfor ser de fleste analytikere på mere end en form for fortjeneste, når de vurderer en aktie. Ud over nettoresultatet kan de også faktorere i bruttofortjeneste og driftsresultat. Hver af disse linjeposter i resultatopgørelsen har vigtige oplysninger om, hvordan virksomheden har det. Og hvis investoren ved, hvad de skal kigge efter, kan de forskellige mål for fortjeneste hjælpe med at indikere, om de nylige tendenser - god eller dårlig - sandsynligvis vil fortsætte.

De tre store overskud

For at forstå hver type fortjeneste er det nyttigt at få et indblik i resultatopgørelsen. Dette er et økonomisk dokument, der viser virksomhedens indtægter og udgifter for en bestemt periode, normalt et kvartal eller et helt år. Hvis det er et børsnoteret selskab, kan en enkeltperson næsten altid finde det på virksomhedens webside om investor relations.

Følgende er en indkomstopgørelse for hele året for Active Tots, der fremstiller udendørs legetøj til børn.

Den øverste linje i tabellen viser virksomhedens indtægter eller nettoomsætning - med andre ord alle de indtægter, det har genereret over et givet tidsrum fra det daglige arbejde. Fra dette oprindelige salgstall trækker virksomheden alle udgifter i forbindelse med faktisk produktion af legetøj fra råvarer til lønningerne for folk, der arbejder på sin fabrik. Disse produktionsrelaterede udgifter omtales som ”omkostningerne ved solgte varer.” Det resterende beløb, som regel på linje 3, er bruttofortjenesten .

Den næste række ned viser forretningens driftsudgifter, eller SG&A, der står for salgs-, generelle og administrationsomkostninger. I det væsentlige er dette dens "overhead". Virksomheder kan ikke bare fremstille produkter og indsamle provenuet. De er nødt til at ansætte sælgere for at bringe varerne til markedet og ledere, der hjælper med at kortlægge organisationens retning. Normalt betaler de også for reklame såvel som udgifterne til administrative bygninger. Alle disse poster er inkluderet i driftsomkostningstallet. Når dette er trukket fra bruttoresultatet, ankommer vi driftsresultatet.

Mod bunden af ​​resultatopgørelsen er udgifter, der ikke er relateret til virksomhedens kernevirksomhed. For eksempel er der en linje for ekstraordinære gevinster eller tab, der inkluderer usædvanlige begivenheder, såsom salg af en bygning eller forretningsenhed. Her ser vi også gevinster eller tab ved investeringer eller renteudgifter. Endelig indeholder dokumentet en linje, der repræsenterer selskabets skatteudgift. Når disse ekstraudgifter trækkes fra driftsresultatet, ankommer investoren til nettoresultatet eller nettoresultatet - eller nettotabet, hvis det er tilfældet. Dette er mængden af ​​penge, som virksomheden enten har tilføjet eller trukket fra sine kasser over en given periode.

Fortjenstmetriks: brutto, drifts- og nettovinst

Forstå forskellene

Så hvorfor bruge disse forskellige beregninger? Lad os undersøge resultatopgørelsen for Active Tots for at finde ud af det. Mange begyndende investorer vil naturligvis se rigtigt ud efter nettovinstlinjen. I dette tilfælde tjente virksomheden 550 millioner dollars i det seneste regnskabsår, op fra 450 millioner dollar året før.

På overfladen ser det ud som en positiv udvikling. Et nærmere blik afslører dog nogle interessante oplysninger. Som det viser sig, er virksomhedens bruttofortjeneste - igen den indtægt, der er tilbage efter at have trukket produktionsomkostningerne, - den samme fra det ene år til det næste. Faktisk voksede omkostningerne ved solgte varer hurtigere end nettoomsætningen. Der kan være en række årsager til dette. Måske steg prisen på plast, et primært materiale i mange af dets produkter, markant. Eller måske forhandlede dets forenede fabriksarbejdere om højere lønninger.

Hvad der måske er mere interessant, er, at virksomhedens driftsresultat faktisk faldt i det seneste år. Dette kan være et tegn på, at virksomhedens personale bliver oppustet, eller at Active Tots ikke har været i stand til at forhindre ansattes frynsegoder eller andre fasteomkostninger.
Hvordan tjener virksomheden 100 millioner $ mere i nettoresultatet? En af de største faktorer ser ud til bunden af ​​resultatopgørelsen. Sidste år registrerede Active Tots en ekstraordinær gevinst på $ 400 millioner. I dette tilfælde var engangsnedgangen resultatet af at sælge sin afdeling for uddannelsesprodukter.

Mens salget af denne forretningsenhed øgede nettoresultatet, er det ikke en indkomst, som virksomheden kan regne med år efter år. Af denne grund lægger mange analytikere vægt på driftsresultat, der fanger udførelsen af ​​en virksomheds kernevirksomhed, over nettoresultatet.

Det er dog vigtigt at bemærke, at ikke alle udgiftsstigninger er negative. For eksempel, hvis Active Tots så sine driftsudgifter skyde op som et resultat af en ny reklamekampagne, kunne virksomheden måske mere end gøre det til det følgende år med øgede indtægter. Ud over at se på resultatopgørelsen er det vigtigt at læse op på virksomheden for at finde ud af, hvorfor tallene ændrer sig.

Evaluering af ydeevne

Fortjenstmetrik kan hjælpe med at vurdere en virksomheds helbred på to måder. Den første er at bruge dem til en intern gennemgang - med andre ord sammenligning af nye numre med firmaets historiske data. En kyndig investor vil se efter trends, der hjælper med at forudsige fremtidig præstation. For eksempel, hvis omkostningerne i forbindelse med produktion er steget hurtigere end virksomhedens salg over flere år, kan det være vanskeligt for virksomheden at opretholde sunde fortjenstmargener fremover. I modsætning hertil, hvis dets 'administrationsomkostninger begynder at optage en mindre del af omsætningen, foretager virksomheden sandsynligvis en vis båndstramning, der vil øge rentabiliteten.

Investorer skal også sammenligne disse tre målinger - brutto overskud, driftsresultat og nettovinst - med dem fra et selskabs konkurrenter. Mange investorer ser på indtjening pr. Aktietal, der er baseret på nettoresultat, når de beslutter, hvilke aktier der tilbyder den bedste værdi. Da engangsgevinster eller -udgifter imidlertid kan fordreje den økonomiske præstation, vil mange værdipapiranalytikere i stedet indtaste driftsresultatet for at bestemme, hvad aktier er værd. Nogle rådgiver endda med at zoome ind på netto driftsindtægter, en anden mere finjusteret fortjenstmetrik, der tager højde for skatter, men ikke ekstraordinære engangsgevinster eller tab.

Bundlinjen

Mens det er fristende at se på bundlinjen i en resultatopgørelse for at opdele et selskab, bør investorer være opmærksomme på dette tals mangler. Da bruttoavance og driftsresultat fokuserer på virksomhedens kerneaktiviteter, er disse tal ofte det bedste barometer til bestemmelse af en organisations fremtidige kurs.