2007-08 Finanskrisen i gennemgang

Da Wall Street-evangelisterne begyndte at prædike "ingen bailout for dig" inden sammenbruddet af den britiske bank Northern Rock, vidste de næppe, at historien i sidste ende ville have den sidste latter. Da den globale kreditkrise begyndte og Northern Rock faldt, viste det sig, at august 2007 var blot udgangspunktet for betydelige økonomiske jordskred. Mange mennesker mistede deres pensionskonti under processen.

Siden da har vi set mange store navne stige, falde og falde endnu mere. I denne artikel beskriver vi, hvordan finanskrisen i 2007-08 udfoldede sig.

Før begyndelsen

Som alle tidligere cyklusser med bommer og byster blev frøene fra subprime-nedbrydningen sået i usædvanlige tider. I 2001 oplevede den amerikanske økonomi en mild, kortvarig recession. Selv om økonomien pænt modstod terrorangreb, buste fra dot-com-boblen og regnskabsskandaler, var frygtet for recession virkelig interesseret i alles sind.

For at holde recession væk, sænkede Federal Reserve den føderale rentesats 11 gange - fra 6, 5% i maj 2000 til 1, 75% i december 2001 - hvilket skabte en oversvømmelse af likviditet i økonomien. Billige penge, når de først er kommet ud af flasken, ser altid ud til at blive taget med på turen. Det fandt let bytte hos urolige bankfolk - og endnu mere rastløse låntagere, der ikke havde nogen indkomst, intet job og ingen aktiver. Disse subprime-låntagere ønskede at realisere deres livs drøm om at erhverve et hjem. For dem var det en ny stråle af håb at holde hænderne på en villig bankmand. Flere boliglån, flere boligkøbere, mere påskønnelse i boligpriserne. Det tog ikke lang tid, før tingene begyndte at bevæge sig, som de billige penge ville have dem til.

Dette miljø med let kredit og den opadgående spiral i hjemmepriser gjorde, at investeringer i højere afkast på subprime-pantelån så ud som et nyt storm for guld. Fed fortsatte med at nedskære renterne, måske styrket af en fortsat lav inflation på trods af lavere renter. I juni 2003 sænkede Fed renten til 1%, den laveste i 45 år. Hele det finansielle marked begyndte at ligne en slikbutik, hvor alt solgte til en enorm rabat og uden nogen forskud. "Slikk din slik nu og betal for det senere" - hele subprime-realkreditmarkedet så ud til at tilskynde dem med en sød tand til investeringer, der har det nu. Desværre var der ingen der for at advare om mavesmerter, der ville følge.

Men bankfolkene troede, at det bare ikke var nok at låne ud slik der lå i deres hylder. De besluttede at pakke candy lån til sikkerhedsstillede gældsforpligtelser (CDO'er) og videregive gælden til en anden candy shop. Hurra! Snart udviklede et stort sekundært marked for oprindelse og distribution af subprime-lån. For at gøre tingene mere glat lempede Securities Exchange Commission (SEC) i oktober 2004 nettokapitalkravet til fem investeringsbanker - Goldman Sachs (NYSE: GS), Merrill Lynch (NYSE: MER), Lehman Brothers, Bear Stearns og Morgan Stanley (NYSE: MS) - hvilket frigav dem til at udnytte op til 30 gange eller endda 40 gange deres oprindelige investering. Alle var på et sukkerhøjt, følte det som om hulrummet aldrig ville komme.

2007-08 Finanskrisen i gennemgang

Begyndelsen på enden

Men enhver god vare har en dårlig side, og flere af disse faktorer begyndte at dukke op ved siden af ​​hinanden. Problemet startede, da renten begyndte at stige, og boligejere nåede et mætningspunkt. Fra 30. juni 2004 og fremefter begyndte Fed at hæve renten så meget, at den føderale rentesats i juni 2006 var nået 5, 25% (hvilket forblev uændret indtil august 2007).

Afviser begynder
Der var tidlige tegn på nød: I 2004 var det amerikanske husejerskab på toppen af ​​70%; ingen var interesseret i at købe eller spise mere slik. Derefter begyndte boligpriserne i det sidste kvartal af 2005 at falde, hvilket førte til et fald på 40% i det amerikanske boligbyggeriindeks i 2006. Ikke kun blev nye boliger påvirket, men mange subprime-låntagere kunne nu ikke modstå den højere interesse satser, og de begyndte at misligholde deres lån.

Dette fik 2007 til at starte med dårlige nyheder fra flere kilder. Hver måned indgav en eller anden subprime-långiver til konkurs. I løbet af februar og marts 2007 indgav mere end 25 subprime-långivere konkurs, hvilket var nok til at starte tidevandet. I april indgav også den kendte New Century Financial til konkurs.

Investeringer og offentligheden
Problemer på subprime-markedet begyndte at ramme nyhederne og rejste flere folks nysgerrighed. Skrækhistorier begyndte at lække ud.

I henhold til nyhedsrapporter fra 2007 ejede finansielle firmaer og hedgefonde mere end $ 1 billion i værdipapirer, der blev bakket op af disse nu manglende subprime-pantelån - nok til at starte en global finansiel tsunami, hvis flere subprime-låntagere begyndte at misligholde. I juni stoppede Bear Stearns indløsninger i to af sine hedgefonde, og Merrill Lynch beslaglagde 800 millioner dollars i aktiver fra to Bear Stearns hedgefonde. Men selv dette store skridt var kun en lille affære i forhold til hvad der skulle ske i de kommende måneder.

August 2007: Skredet begynder

Det blev tydeligt i august 2007, at det finansielle marked ikke kunne løse subprime-krisen på egen hånd, og at problemerne spredte sig ud over UnitedStates grænser. Interbankmarkedet frøs helt, stort set på grund af den herskende frygt for de ukendte midt i bankerne. Northern Rock, en britisk bank, var nødt til at henvende sig til Bank of England for nødfinansiering på grund af et likviditetsproblem. På det tidspunkt var centralbanker og regeringer over hele verden begyndt at mødes for at forhindre yderligere økonomisk katastrofe.

Multidimensionelle problemer

Subprime-krisens unikke problemer krævede både konventionelle og ukonventionelle metoder, som blev anvendt af regeringer over hele verden. I en enstemmig indsats brugte centralbanker i flere lande en koordineret indsats for at yde likviditetsstøtte til finansielle institutioner. Tanken var at sætte interbankmarkedet tilbage på benene.

Fed begyndte at sænke både diskonteringsrenten og fondskursen, men dårlige nyheder fortsatte med at strømme ind fra alle sider. Lehman Brothers indgav konkurs, Indymac bank kollapsede, Bear Stearns blev erhvervet af JP Morgan Chase (NYSE: JPM), Merrill Lynch blev solgt til Bank of America og Fannie Mae og Freddie Mac blev sat under kontrol af den amerikanske føderale regering.

I oktober 2008 blev den føderale rente og diskonteringsrenten reduceret til henholdsvis 1% og 1, 75%. Centralbanker i England, Kina, Canada, Sverige, Schweiz og Den Europæiske Centralbank (ECB) benyttede sig også til at nedsætte renter for at hjælpe verdensøkonomien. Men rentenedsættelser og likviditetsstøtte i sig selv var ikke nok til at stoppe en så udbredt økonomisk sammenbrud.

Den amerikanske regering kom derefter ud med National Economic Stabilization Act fra 2008, som skabte et korpus på 700 milliarder dollars til at købe nødlidende aktiver, især pantesupporterede værdipapirer. Forskellige regeringer kom med deres versioner af bailout-pakker, regeringsgarantier og direkte nationalisering.

Krisen af ​​tillid når alt kommer til alt

Finanskrisen i 2007-08 har lært os, at tilliden på det finansielle marked, når den først er knust, ikke hurtigt kan gendannes. I en sammenkoblet verden kan en tilsyneladende likviditetskrise meget hurtigt blive til en solvenskrise for finansielle institutioner, en betalingsbalancekrise for suveræne lande og en fuldt udbygget tillidskrise for hele verden. Men sølvforingen er, at markederne efter hver krise i fortiden er kommet stærkt ud for at skabe nye begyndelser med en slags vending. Et lille udvalg af investorer tjente endda fordel af krisen.