Bestandsudstrømninger, der er størst i årti, viser nød med bestande i nærheden af ​​højdepunkter

Bekymret for at bremse den globale vækst og den langvarige handelskrig mellem USA og Kina, trak investorer flere penge ud af aktiefondene i 3. kvartal 2019 end i noget tidligere kvartal siden 2009, pr. Analyse fra Morningstar rapporteret af The Wall Street Journal. Nettoutstrømningen på ca. $ 60 milliarder repræsenterede også den største procentvise tilbagegang i de efterfølgende kvartaler siden 2011. Dette var en skarp tilbageføring fra samme periode i 2018, hvor aktiefondene nød nettotilstrømningen på $ 20 milliarder.

”Vores påstand er, at der vil være en sammenhæng mellem forventninger og virkelighed, ” observerer Lisa Shalett, chef for investeringschef (CIO) ved Morgan Stanleys afdeling for formueforvaltning, som citeret i en anden rapport fra tidsskriftet. ”Du har brug for handelsproblemet for at blive løst, ” siger Nicholas Colas, grundlægger af DataTrek Research, i samme artikel. Han mener, at fortsat usikkerhed omkring told er nødt til at reducere virksomhedernes ansættelse og forbrugerudgifter.

Key takeaways

• 3Q 2019 oplevede den største nettoutstrømning fra aktiefonde siden 2009.
• Det var den største procentvise tilbagegang fra det foregående kvartal siden 2011.
• Langsom økonomisk vækst og handelskonflikter sporer flyet.
• Investorer roterer til obligationer og defensive aktier.

Betydning for investorer

Morgan Stanley Wealth Management anbefaler, at investorer holder en under gennemsnitlig andel af amerikanske aktier i deres porteføljer. De ser vækst i økonomien og virksomhedernes indtjening som at have "aftaget væsentligt i år", og begrænser således opsiden for aktier i de kommende måneder, pr.

I den aktuelle udgave af The GIC Weekly fra Morgan Stanley bemærker Shalett, at 3Q 2019-overskuddet for S&P 500 sandsynligvis vil falde med 6% år over år, og at EPS vil falde i mindre grad med ca. 3, 5%, som et resultat af aggressive selskabers tilbagekøb af aktier. Hun ser disse negativer: "Det er usandsynligt, at handelssamtaler vil rulle tilbage toldsatser, der allerede er på plads. Den samlede indvirkning af [rente] nedsættelsen [af Federal Reserve] har kun været omkring halvdelen af ​​det, der var forventet, og den stærke dollar modvind er intensiveret. På dette tidspunkt ønsker vi at se værdiansættelse og katalysatorer snarere end håb om politisk ændring. "

I mellemtiden noterede obligationsfonde et nettotilstrømning på 118 milliarder dollars i 3Q 2019, næsten dobbelt så meget som i tredje kvartal 2018. Amerikanske pengemarkedsfonde tilføjede ca. 225 milliarder dollars, af deres største kvartal i næsten et årti, pr. De samme kilder.

Derudover drejer de penge, der er tilbage i aktier, mod defensive aktier, der tilbyder høje udbytteudbytter og lav volatilitet. Delvis som et resultat har nytte- og ejendomslagre været de bedst presterende sektorer i S&P 500 i løbet af den sidste måned. Endvidere er kapitalfonde, der søger at minimere volatiliteten, vokset i popularitet og trækker omkring 20 gange flere fonde, som vækstorienterede fonde, ifølge analyse fra Strategas Research Partners citeret af tidsskriftet.

"Med sidste uges handelsforhandling bag os, ser vi ikke nogen meningsfuld indflydelse på realøkonomien på kort sigt, " siger Morgan Stanleys amerikanske aktiestrategiteam ledet af Mike Wilson i den aktuelle udgave af deres Weekly Warm Up-rapport. De kalder det "mere af en" våbenhvile "end en aftale af bemærkelsesværdig betydning, " og forudsiger, at "fredag ​​[11. oktober] bør markere højtidsopnåninger på [aktiemarked] -indekser på kort sigt."

Ser frem til

Mens en forventet nedgang i indtjeningen for 3. kvartal 2019 overhænger markedet, har oktober i gennemsnit de sidste to årtier leveret den næstbedste månedlige gevinst for S&P 500, ifølge Stock Trader's Almanac, som rapporteret af tidsskriftet. Desuden kan investorer på baggrund af monetær stimulans fra Fed være blevet for defensive, bemærker Todd Sohn, direktør for teknisk strategi i Strategas, i bemærkninger til tidsskriftet. Han mener, at en betydelig drejning til hovedet i økonomiske data eller handelsforhandlinger kan udløse et pludseligt skift tilbage til konjunkturbestande.

I mellemtiden projicerer Goldman Sachs, at den amerikanske økonomi fortsætter med at ekspandere gennem 2020. Deres økonomer forventer, at det amerikanske BNP vil vokse med en gennemsnitlig årlig sats på 2% fra nu til slutningen af ​​2020, pr. Goldmans nuværende US Weekly Kickstart-rapport.