Hvorfor har Bitcoins værdi?

Bitcoin tilbyder et effektivt middel til at overføre penge over internettet og styres af et decentraliseret netværk med et gennemsigtigt sæt regler, hvilket således præsenterer et alternativ til centralbankstyrede fiat-penge. Der har været meget snak om, hvordan man priser på bitcoin, og vi rejser her for at undersøge, hvordan bitcoin's pris kan se ud, hvis det opnår et vist udbredt niveau.

I denne artikel søger vi at lægge en ramme for beregning af en mellem- til langvarig værdi for bitcoin og at give læseren mulighed for at foretage deres egne fremskrivninger om værdien af ​​bitcoin. (Har ikke indberettet dine skatter endnu, fordi du ikke ved, hvordan du erklærer din virtuelle valuta? Tjek Investopedias endelige Hvordan man udarbejder guide til Bitcoin-skattearkivering.)

Forudsætninger

Som en del af vores rammer tager vi flere centrale antagelser.

Vores første antagelse er, at bitcoin vil udlede sin værdi både fra dens anvendelse som et middel til udveksling og som et lager af værdi. Som fodnote til denne antagelse skal det siges, at bitcoin's værktøj som værdibutik er afhængig af dens nytteværdi som udvekslingsmedium. Vi baserer dette igen på den antagelse, at for noget, der skal bruges som et værdibutik, det har brug for en vis indre værdi, og hvis bitcoin ikke opnår succes som et udvekslingsmedium, vil det ikke have nogen praktisk brugbarhed og dermed ingen egenart værdi og vil ikke være tiltalende som en butik med værdi.

Vores anden antagelse er, at udbuddet af bitcoin nærmer sig 21 millioner som specificeret i den aktuelle protokol. For at give en vis kontekst er den nuværende levering af bitcoin omkring 17 millioner, den hastighed, med hvilken bitcoin frigives, falder med halvdelen omtrent hvert fjerde år, og udbuddet bør komme over 19 millioner i år 2022. Den centrale del af denne antagelse er at protokollen ikke ændres. Bemærk, at ændring af protokollen kræver enighed om et flertal af den computerkraft, der er involveret i bitcoin-minedrift.

Vores tredje antagelse er, at når bitcoin får legitimitet, investorer i større skala og mere vedtagelse, vil dens volatilitet falde til det punkt, at volatilitet ikke er et problem, der ville afskrække vedtagelse.

Vores fjerde antagelse er, at den aktuelle værdi af bitcoin stort set er drevet af spekulativ interesse. Bitcoin har udstillet egenskaber ved en boble med drastiske prisopkørsler og en dille af medieopmerksomhed. Men spekulativ interesse for bitcoin antager vi, at den vil falde, når den opnår vedtagelse.

Og vores femte antagelse er, at brugen af ​​bitcoin aldrig vil involvere delvis reservebankvirksomhed, og at alle midler til opbevaring af bitcoin vil være fuldt støttet af bitcoin.

Metode

Vi vil se på bitcoin som valuta og bitcoin som en butik med værdi. For at placere en værdi på bitcoin er vi nødt til at projicere, hvilken markedspenetration det vil opnå på hver sfære. Denne artikel vil ikke gøre noget for, hvad markedsindtrængningen vil være, men af ​​hensyn til evalueringen vælger vi en temmelig vilkårlig værdi på 15 procent, både for bitcoin som valuta og bitcoin som et lager af værdi. Du opfordres til at danne din egen mening for denne fremskrivning og justere værdiansættelsen i overensstemmelse hermed.

Den enkleste måde at nærme sig modellen ville være at se på den aktuelle verdensomspændende værdi af alle byttemedier og alle værdibutikker, der kan sammenlignes med bitcoin, og beregne værdien af ​​bitcoin's forventede procentdel. Det dominerende udvekslingsmedium er pengestøtte fra regeringen, og for vores model vil vi udelukkende fokusere på dem. Pengemængden anses ofte for at være opdelt i forskellige spande, M0, M1, M2 og M3. M0 henviser til valuta i omløb. M1 er M0 plus efterspørgselsindskud som kontrol af konti. M2 er M1 plus opsparingskonti og mindre tidsindskud (kendt som indskudsbeviser i USA). M3 er M2 plus store tidsindskud og pengemarkedsfonde. Da M0 og M1 er let tilgængelige til brug i handel, vil vi betragte disse to spande som udvekslingsmedium, hvorimod M2 og M3 vil blive betragtet som penge, der bruges som et værdibutik.

Groft sagt er M1 (som inkluderer M0) i øjeblikket værd ca. 25 billioner amerikanske dollars, hvilket vil tjene som vores nuværende verdensomspændende værdi af udvekslingsmedier.

M3 (som inkluderer alle de andre spande) minus M1 er værd ca. 45 billioner dollars. Vi vil medtage dette som en værdibutik, der kan sammenlignes med bitcoin. Til dette tilføjer vi også et estimat for den verdensomspændende værdi af guld, der opbevares som en butik med værdi. Selvom nogle måske bruger smykker som en butik med værdi, til vores model vil vi kun overveje guldguld. Den amerikanske geologiske undersøgelse anslåede, at der ved udgangen af ​​1999 var omkring 122.000 tons tilgængeligt overjordisk guld. Af dette var 48 procent, eller 58.560 ton, i form af private og officielle guldlagre. Til en estimeret nuværende pris på $ 1.200 pr. Troy ounce er denne mængde guld i dag værd op til 2, 1 billioner dollars. Da der for nylig har været et underskud i udbuddet af sølv, og regeringerne har solgt betydelige mængder af deres sølvguld, antager vi, at det meste af sølv bruges i industrien og ikke som en butik med værdi og ikke vil medtage sølv i vores model . Vi behandler heller ikke andre ædelmetaller eller ædelsten. Samlet set er vores estimat for den globale værdi af butikker med en værdi, der kan sammenlignes med bitcoin, inklusive opsparingskonti, små og store tidsindskud, pengemarkedsfonde og guldmarked, til 47, 1 billioner dollars.

Vores samlede estimat for global værdi af byttemedier og værdibutikker udgør således 72, 1 billioner dollars. Hvis bitcoin skulle opnå 15 procent af denne værdiansættelse, ville dens markedskapitalisering i dagens penge være 10, 8 billioner dollars. Med alle 21 millioner bitcoin i omløb, ville det sætte prisen på 1 bitcoin på $ 514.000.

Dette er en temmelig enkel langsigtet model. Og måske er det største spørgsmål, det hænger på, hvor meget adoption vil bitcoin opnå? At komme med en værdi for den aktuelle pris på bitcoin vil indebære prisfastsættelse i risikoen for lav vedtagelse eller fiasko af bitcoin som en valuta, hvilket kan omfatte at blive forskudt af en eller flere andre digitale valutaer. Modeller overvejer ofte pengehastigheden og hævder ofte, at da bitcoin kan understøtte overførsler, der tager mindre end en time, vil pengehastigheden i det fremtidige bitcoin-økosystem være højere end den aktuelle gennemsnitlige pengehastighed. En anden opfattelse af dette ville dog være, at pengehastighed ikke begrænses af nutidens betalingsskinner på nogen væsentlig måde, og at dens vigtigste determinant er behovet eller viljen for mennesker til at handle. Derfor kunne den forventede hastighed af penge behandles som nogenlunde lig med dens nuværende værdi.

En anden vinkel ved modellering af prisen på bitcoin, og måske en nyttig en på kort og mellemlang sigt, ville være at se på specifikke brancher eller markeder, man tror, ​​det kunne påvirke eller forstyrre og tænke over, hvor meget af dette marked kan ende med at bruge bitcoin . Verdens Bitcoin-netværket giver et smukt værktøj til at gøre netop det.

Bundlinjen

Som matematikeren George Box sagde: "Alle modeller er forkerte, nogle er nyttige." Vi har tænkt os at konstruere en ramme til prisfastsættelse af bitcoin, men det er vigtigt at forstå variablerne. Fra vores tankegang ser det ud til, at bitcoin i sidste ende kunne stige i pris efter størrelsesordrer, men det hele afhænger af bitcoin's vedtagelsesniveau. Det vigtigste spørgsmål er "Vil folk bruge bitcoin?"