Hvorfor Apples Supercykel kun er begyndt

(Bemærk: Forfatteren til denne grundlæggende analyse er en finansforfatter og porteføljemanager.)

Den vilde Apple Inc. (AAPL) iPhone-jagning er nu forbi, og den mest betydningsfulde frygt for total katastrofe bør endelig bringes til ophør. Selvom iPhone X på overfladen ikke var den løbe supercykel-succes, som alle havde forventet, var det langt fra den katastrofe, som mange havde frygtet eller rapporter havde antydet. (Se også: Hvorfor Apple iPhone X-bekymringer kan blive overdreven.)

Wall Street-samfundet fik forkert nogle nøglevariabler, som burde have fået dem til at indse to ting: Supercyklen lever, og Apple har en utrolig prisstyrke. Apple har længe trives med supercykler, som er perioder med solgt enhedssalg, når forbrugerne opgraderer til deres næste generations produkter.

Antallet af solgte iPhones i første kvartal af 2018 faldt med kun en procent fra sidste år til 77.316 millioner. Men den gennemsnitlige salgspris steg med over $ 100 pr. Telefon eller 14, 6 procent til $ 796.

Forældet enhedsvækst

Tilbage til første kvartal 2015, da den første iPhone-supercykel blev født, omsatte iPhone for enhed på næsten 74, 5 millioner ved en omsætning på 51, 2 milliarder dollars. Det bogførte også en gennemsnitlig salgspris på $ 687, 30 per telefon.

Da det første kvartal af 2017 kom, var det samlede salg af iPhone-enheder på plateau, og var kun vokset med 5 procent. I mellemtiden var den gennemsnitlige salgspris kun steget med $ 7 pr. Telefon.

Forældet indtægtsvækst

Den uaktuelle enhedsvækst førte også til, at iPhone-indtægterne stagnerede med en omsætning på henholdsvis 51, 2 milliarder dollars, 51, 6 milliarder dollars og 54, 4 milliarder dollars i de første kvartaler af henholdsvis 2015, 2016 og 2017.

I det sidste første kvartal af 2018 sprang Apples omsætning til næsten 61, 6 milliarder dollars, og det var i stand til at gøre dette uden at ofre salget af iPhone-enheder. Så selvom antallet af solgte enheder ikke ser ud som en supercykel, er indtjeningen og den gennemsnitlige salgspris intet at afvise.

Hvordan analytikerne fik det forkert

Ikke kun fik Wall Street skævheden i enhedsfremskrivningerne helt forkert, men de fik også den gennemsnitlige salgspris forkert med næsten $ 60 pr. Enhed, idet det meste af gaden ledte efter en gennemsnitlig salgspris på $ 737, ifølge rapporter.

Analytikere forventede også, at næsten 80 millioner iPhones ville blive solgt i første kvartal af 2018, hvilket ville være kommet til en samlet indtægt på 58, 96 milliarder dollars til den forventede gennemsnitlige salgspris. Så trods udseendet af misset på iPhone-enhederne var det fordi gaden fik den gennemsnitlige salgspris forkert.

Den næste gang der rapporteres over 20 millioner iPhone-enheder, der tages i stykker, skal du tænke to gange og spørge dig selv: Tror du virkelig, at Apple kommer til at gå glip af estimater med næsten 16 milliarder dollars ">

Man ville være klogt at tænke igen.

Michael Kramer er grundlægger af Mott Capital Management LLC, en registreret investeringsrådgiver, og manager af virksomhedens aktivt styrede, længe eneste tematiske vækstportefølje. Kramer køber og besidder typisk lagre i en varighed fra tre til fem år. Klik her for Kramer's bio og hans porteføljes beholdning. De fremlagte oplysninger er kun til uddannelsesmæssigt formål og har ikke til hensigt at fremsætte et tilbud eller anmodning om salg eller køb af specifikke værdipapirer, investeringer eller investeringsstrategier. Investeringer indebærer risiko, og medmindre andet er angivet, er det ikke garanteret. Sørg for først at konsultere en kvalificeret finansiel rådgiver og / eller skatteudbyder, inden du implementerer en strategi, der er diskuteret her. På anmodning vil rådgiveren give en liste over alle henstillinger fremsat i løbet af de sidste tolv måneder. Tidligere resultater er ikke tegn på fremtidig præstation.