Hvorfor Amazon, Microsoft, Netflix udgør en risiko for aktiemarkedet

Snævert markedslederskab og investorernes trængsel til teknologibestande var store bekymringer i 2017. I løbet af 2018 gik skyhigh tech-værdiansættelser og deres store løb i 2017, anbefalede forskellige markedsstrateger, at investorer roterede ud af sektoren. Ikke desto mindre blev mere end 55% af gevinsten i S&P 500-indekset (SPX) for året frem til 20. februar drevet af kun fire tech-giganter, baseret på analyse fra S&P Dow Jones Indices for The Wall Street Journal. Disse er Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp. (MSFT), Netflix Inc. (NFLX) og Nvidia Corp. (NVDA).

Deres respektive bidrag var 27%, 13%, 8% og 7% pr. Samme kilder. "Når du ser en Netflix eller Amazon føre, er det ikke nødvendigvis et godt tegn på investorernes tillid, da du ved, at disse navne altid kan levere vækst, uanset hvad der foregår, " er det, Jack Ablin, grundlægger og chefinvestering for Cresset Wealth Rådgivere fortalte tidsskriftet.

^ SPX-data fra YCharts

Forudsigelser er gået forkert

På baggrund af en stærk amerikansk og global økonomi, hvor BNP-vækstprognoser blev ratchet opad i de seneste måneder, blev økonomiske følsomme cykliske lagre bredt forventet at føre markedet i 2018. Disse inkluderer producenter, energiselskaber, banker, råvareproducenter og basismaterialer leverandører, noterer tidsskriftet.

Banker udgør den ene gruppe blandt disse der har været leder. Financials Select Sector Index (IXM) er steget med 4, 0% for året frem til 23. februar pr. S&P Dow Jones-indeks og slog gevinsten på 2, 8% for S&P 500.

Imidlertid er Materials Select Sector Index (IXB) steget med kun 1, 2%. Industrier var steget kraftigt i kølvandet på valget i 2016, baseret på det massive program for udgifter til infrastruktur, som præsident Trump foreslog. Da dette program er stoppet, er det også med disse lagre. De iscenesatte en demonstration sent i 2017, men er afkølet siden da. Industrials Select Sector Index (IXI) har nået 2, 5% år til dato. (Se mere for mere: 6 bestande, der vil stige med den globale økonomi .)

Stor værdi afbrydere

Energibeholdninger er blevet hårdt ramt i 2018. Bare to af dem, Exxon Mobil Corp. (XOM) og Chevron Corp. (CVX), fjernede ca. 12% af S&P 500's forskud gennem 20. februar pr. S&P Dow Jones-indeks og tidsskriftet. Procter & Gamble Co. (PG), Johnson & Johnson (JNJ) og General Electric Co. (GE) afrundede de fem største træk på S&P 500 gennem denne dato. Disse tre bankede samlet ca. 16% på indekset, tilføjer tidsskriftet.

Den fabelagtige firkant

Dette er resultaterne for de fire store tech-aktier, der er nævnt ovenfor, for året indtil 23. februar pr. Yahoo Finance:

• Amazon: + 28, 3% YTD, 97, 47 fremadrettet P / E
• MIcrosoft: + 10, 0% YTD, 23, 93 fremadrettet P / E
• Netflix: + 49, 0%, 67, 60 frem P / E
• Nvidia: + 27, 2% YTD, 33, 87 frem P / E

Officielt klassificeres Amazon og Netflix som forbrugernes skønsmæssige lagre, angiver tidsskriftet. Den fremtidige P / E-ratio for S&P 500-teknologisektoren var 18, 2 gange indtjeningen fra 15. februar, op fra lidt over 10 i 2011, pr. Beregninger fra Yardeni Research Inc.

FAANG-aktierne fremdrev markedet i 2017, men bestanddele Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL) og Google-forælder Alphabet Inc. (GOOGL) har halter Amazon og Netflix i 2018 på grund af blandede indtægtsrapporter og øget lovgivningsmæssig kontrol, siger tidsskriftet. Ikke desto mindre har alle tre klaret sig meget bedre end S&P 500, henholdsvis 3, 9%, 4, 1% og 7, 1% for året indtil den 23. februar.

NFLX PE Ratio (Forward 1y) data fra YCharts

Tech udvider dominans

S&P 500 Information Technology Index (S5INFT) steg 36, 9% i 2017 og er steget med 7, 5% indtil videre i 2018 gennem 23. februar ifølge S&P Dow Jones Indices. De respektive tal for den fulde S&P 500 var 19, 4% i 2017 og 2, 8% for året før.

Således er forholdet mellem tech-aktiegevinster og forskuddet for det bredere marked steget fra 1, 9 gange i 2017 til 2, 7 gange indtil videre i 2018. I mellemtiden er S&P 500 Consumer Discretionary Index (S5COND) steget med 7, 2% for året til dato 2018, drevet næsten udelukkende af præstationerne fra Amazon og Netflix, pr. data præsenteret af tidsskriftet.

En anden måde at se situationen på er at bemærke, at teknologisektoren som helhed tegnede sig for 75% af stigningen i S&P 500 for året frem til 20. februar. Reklassificering af Amazon og Netflix fra forbruger skønsmæssigt over for informationsteknologi og tech tegnede sig for en forbløffende 110% af dette fremskridt. Som et resultat kombinerede alle de øvrige bestanddele i indekset for at reducere dets værdi med 10%. Økonomi, sundhedspleje og industri var op, materialer var neutrale, mens telekommunikation, forsyningsselskaber, fast ejendom, energi og forbruger hæfteklammer var nede.

Gode ​​nyheder, dårlige nyheder

Ikke desto mindre bemærker tyre, at indtjeningssæsonen i fjerde kvartal udformes som en af ​​de bedste nogensinde. Mere end halvdelen af ​​de virksomheder, der har rapporteret indtil videre, slår konsensus EPS-estimater. Derudover bliver positive indtjeningsoverraskelser, der slår prognoser, mødt med dæmpede reaktioner blandt investorer. Måske forventningerne om indtjening endelig kommer i overensstemmelse med virkeligheden. Ligeledes mødes de, der tjener meddelelser, der går glip af prognoser, med usædvanlig ro. (For mere, se også: Hvorfor store aktieinvestorer er bjørne trods Rally .)

På den anden side antyder den øgede dominans af tech-aktier generelt og disse fire ledere især, at markedet kan være i en usikker situation. Hvis disse aktier snubler uanset grund og sender S&P 500 nedad, kan det berøre et generelt frist for udgange, især blandt investorer i indeksfonde og ETF'er. I mellemtiden registrerer Investopedia Anxiety Index (IAI) ekstremt stor bekymring over værdipapirmarkederne blandt vores millioner af læsere over hele verden. (For mere, se også: 6 kræfter, der kan skubbe aktiemarkedet lavere .)