Hvad er statskassen?

At tilbyde aktier til offentligheden er ofte en effektiv måde at skaffe kapital på, men der er visse tidspunkter, hvor et selskab måske ønsker at regere i antallet af aktier, der cirkulerer på det åbne marked. Hvert selskab har en godkendt mængde lager, som den kan udstede lovligt.

Af dette beløb er det samlede antal aktier, der ejes af investorer, inklusive selskabets officerer og insidere (ejere af begrænset aktie), kendt som de udestående aktier. Det antal, der kun er tilgængeligt for offentligheden til at købe og sælge, kaldes float.

Egne aktier (også kendt som egne aktier) er den del af aktier, som et selskab opbevarer i sin egen statskasse. De kan enten komme fra en del af float og udestående aktier, før de blev genkøbt af virksomheden, eller de er måske aldrig blevet udstedt til offentligheden overhovedet.

Hvad sker der med statskassen?

Når en virksomhed køber sine egne aktier tilbage, bliver disse aktier ”egne aktier” og frigøres. I sig selv har egne aktier ikke meget værdi. Disse aktier har ikke stemmerettigheder og betaler ingen distribution. I visse situationer kan organisationen dog drage fordel af at begrænse ejendomsretten uden for. At kræve aktier hjælper også med at hæve aktiekursen og give investorerne en øjeblikkelig belønning.

Et firma kan beslutte at holde fast på egne aktier på ubestemt tid, genudstede dem til offentligheden eller endda annullere dem.

Autoriserede, udstedte og udestående aktier

For bedre at forstå egne aktier er det vigtigt at kende et par relaterede vilkår. Når en virksomhed først etableres, angiver dens charter et specifikt antal autoriserede aktier. Dette er mængden af ​​lager, som virksomheden lovligt kan sælge til investorer.

Når organisationen gennemgår et offentligt aktietilbud, vil den ofte lægge færre end det fuldt godkendte antal aktier på auktionsblokken. Det er fordi virksomheden måske ønsker at have aktier i reserve, så det kan skaffe yderligere kapital ned ad vejen. De aktier, det faktisk sælger, kaldes udstedte aktier.

Et selskabs regnskab refererer undertiden til endnu en periode - udestående aktier. Dette er den del af aktien, der i øjeblikket ejes af alle investorer. Antallet af udestående aktier bruges til at beregne nøglemetrik som fx indtjening pr.

Antallet af udstedte aktier og udestående aktier er ofte det samme. Men hvis virksomheden gennemfører et tilbagekøb, udstedes de aktier, der er udpeget som egne aktier, men er ikke længere udestående. Hvis ledelsen til sidst beslutter at trække statskassen tilbage, betragtes beløbet heller ikke længere som udstedt.

Hvorfor købe aktier tilbage?

Der er en række grunde til, at et selskab vil forsøge at begrænse sit udestående udbud af aktier, enten gennem et budtilbud til nuværende aktionærer - hvem kan acceptere eller afvise den pris, der er fremsat - eller ved at købe aktier stykkevis på det åbne marked. Forklaringen, som virksomheder typisk tilbyder, er, at reduktion af mængden af ​​lager i omløb øger aktionærens værdi. Dette giver mening. Med færre aktier, der flyder rundt, bliver hver aktie mere værd.

Tag som et eksempel Upbeat Musical Instruments Co., der handler på markedet til $ 30 pr. Aktie. Virksomheden har i øjeblikket 10 millioner udestående aktier, men beslutter at købe 4 millioner tilbage af dem, der bliver egne aktier. Virksomhedens årlige indtjening på $ 15 millioner påvirkes ikke af transaktionen. Så Upbeats indtjening pr. Aktie hopper fra $ 1, 50 til $ 2, 50. Naturligvis vil de resterende aktier have en forholdsvis højere pris end den nuværende markedspris.

Da en tilbagekøb øger aktiekursen, er det et alternativ til at belønne investorer med et kontant udbytte. Tidligere tilbød tilbagekøb en klar skattemæssig fordel, fordi udbytte blev beskattet med det højere "almindelige indkomst" -niveau i USA. Men i de senere år er udbytte og kapitalgevinster blevet beskattet med samme sats, alt sammen med at eliminere denne fordel.

Ud over at gøre investorer glade, kan virksomheder have andre motiver til at konsolidere ejerskabet. F.eks. Med dygtige ledere med stor efterspørgsel kan et selskab tilbyde aktieoptioner som en måde at blødgøre deres kompensationspakke. Ved at akkumulere egne aktier har de et middel til at gøre godt ved disse kontrakter nede ad vejen.

Tilbagekøb repræsenterer også en defensiv strategi for virksomheder, der er målrettet mod en fjendtlig overtagelse - det vil sige en, som managementteamet forsøger at undgå. Med færre aktionærer bliver det sværere for købere at erhverve den mængde aktie, der er nødvendig for at have en majoritetsbesiddelse.

Hvis dette er ledelsens mål, kan det vælge at beholde statskassen på sine bøger - måske i håb om at sælge det senere til en højere pris - eller simpelthen trække det tilbage.

Regnskabsmæssig opgørelse af statskassen

Selvom investorer muligvis drager fordel af en stigning i aktiekursen, vil tilføjelse af egne aktier - i det mindste på kort sigt - faktisk svække virksomhedens balance.

For at forstå, hvorfor dette er tilfældet, skal du overveje den grundlæggende regnskabsligning:

Aktiver − Forpligtelser = Aktionærers egenkapital \ tekst {Aktiver} - \ tekst {Forpligtelser} = \ tekst {Aktionærs egenkapital} Aktiver − Forpligtelser = Aktionærers egenkapital

Organisationen skal betale for sin egen bestand med et aktiv (kontant) og derved reducere sin egenkapital med et tilsvarende beløb.

Udstedelse af fælles bestand

Lad os tage et nyt kig på Upbeat Musical Instruments. Hvis virksomheden oprindeligt solgte 10 millioner aktier for $ 35 hver, ville transaktionen vises som følger. Det beløb, det modtager, ville være en debitering til "Kontanter" og en kredit til "Almindelig lager."

Erhvervelse af statskasse

Efter eksemplet ovenfor, lad os sige, at virksomheden beslutter at købe tilbage 4 millioner af disse aktier til den aktuelle markedspris: $ 30 pr. Aktie. Transaktionen koster Upbeat $ 120 millioner, der krediteres "Cash." Den debiterer "Treasury Stock" - som vises under afsnittet "Stockholder's Equity" som et fradrag - for det samme beløb.

Genudstedelse af statskasse med fortjeneste

I mange tilfælde vil et selskab enten holde fast på denne statskasse til strategiske formål eller beslutte at trække det tilbage. Men forestil dig, at Upbeats aktie springer op til $ 42 pr. Aktie, og virksomheden ønsker at sælge det med en fortjeneste.

Udbyttet af transaktionen resulterer i en debitering på $ 168 mio. Til kontanter (4 mio. Købte aktier x $ 42 / aktie). Fordi alle statskasser er likvideret, krediteres hele saldoen på $ 120 millioner. De resterende 48 millioner dollars repræsenterer en gevinst i forhold til dets anskaffelsespris. Dette beløb er en kredit på $ 48 millioner til en konto kaldet "Betalt i kapital - statskasse."

Genudstedelse af statskasse med tab

Dette sker som et ret lyserødt scenario for organisationen. Men hvad sker der, hvis virksomheden i stedet skulle sælge de samme 4 millioner aktier til $ 25, et beløb under dets anskaffelsesomkostninger ">

Da kontoen er udtømt, vil "Treasury Stock" stadig have en kredit på $ 120 millioner. Men på grund af den lavere aktiekurs er debet til kontanter kun $ 100 millioner. "Beholdt indtjening" debiteres de resterende 20 millioner dollars, hvilket afspejler tabet af aktionærers egenkapital.

Bundlinjen

Reduktion af antallet af udestående aktier kan tjene en række vigtige mål, fra at forhindre uønskede virksomhedsovertagelser til at yde alternative former for lønmodtagere. For en aktiv investor er det vigtigt at forstå, hvordan erhvervelsen af ​​egne aktier påvirker de vigtigste økonomiske tal og forskellige poster i balancen.

(Se også: En fordeling af tilbagekøb af aktier .)