ESG og obligationer: Det er en kamp

Landskab af fonde, det være sig gensidige fonde eller børshandlede fonde (ETF'er), der overholder miljømæssige, sociale og regeringsførende (ESG) principper domineres af aktieprodukter. Som det er tilfældet med andre samtaler om smart beta og grundlæggende vægtede produkter, spekulerer investorer på, om ESG-dyder kan anvendes til fastindkomstområdet.

Det korte svar er "Ja, obligationer og ESG stemmer overens." Derudover bør investorer forvente, at flere midler skal gifte sig med de to koncepter. Faktisk har ideen om dydig investering potentielt vigtige anvendelser i fastindkomstuniverset.

"Miljø-, social- og regeringsanalyse (ESG) -analyse bliver stadig vigtigere for fastforvaltere af kapitalforvaltere og indhenter amerikansk og global aktieundersøgelse, hvor disse faktorer er mere fast forankret, " ifølge kapitalforvalter Legg Mason Inc. "Selvom gunstig ESG scoringer kan korrelere med attraktive investeringsmuligheder. Årsagen har mere at gøre med forbedring af fastindkomstinvestorers evne til korrekt at prissætte risikoen for obligationer over længere tidsperioder. ”

Gør fremskridt

En vigtig drivkraft for stigende ESG-investeringer i obligationsverdenen er kreditvurderingsbureauerne (CRA'er), der bruger ESG-principper i deres forskning og ratings. Der gøres fremskridt på dette front. For eksempel øger Moody's Investors Services, en af ​​de største CRA'er, bestræbelserne på at integrere ESG-overvejelser.

”I de sidste tre år har Moody's intensiveret sin indsats for at øge gennemsigtigheden omkring, hvordan det integrerer ESG-overvejelser i sin analyse af kreditkvalitet, ” sagde kreditvurderingsbureauet. "Moody's mål er ikke at fange alle overvejelser, der kan være mærket grøn, bæredygtig eller etisk, men snarere dem, der har en væsentlig indflydelse på kreditkvaliteten."

Sidste år afslørede De Forenede Nationers støttede principper for ansvarlige investeringer (PRI) ESG-kreditvurderingserklæringen. Over 100 investorer med næsten 20 billioner dollars i aktiver under forvaltning og otte CRA'er underskrev erklæringen.

Standard & Poor's, en konkurrent til Moody's, har foreslået at medtage ESG-vurderinger på udstedere af erhvervsobligationer, der understreger miljørisikoprofil, social risikoprofil, styring og styringsstyrke og hvordan ledelsesteams håndterer og miljømæssige og sociale risici.

”Jo længere en obligation har indtil løbetid, jo større er chancerne for, at faktorer, der påvirker risikoen i obligationen og kreditværdigheden for udstederen, også ændres, ” sagde Legg Mason. ”Selvom dette skaber en interessant udfordring for investorer, hjælper ESG-analyse med at fremme et langsigtet perspektiv og en mere omfattende forståelse af bredere risikofaktorer over tid.”

Adgang til ESG Corporate Obligationer

Investorer bør forvente, at flere erhvervsobligationer, der er bundet til ESG-principper, kommer på markedet. Tidligere i år introducerede iShares, verdens største ETF-udsteder iShares ESG USD Corporate Obligations ETF (SUSC) og iShares ESG 1-5 år USD Corporate Bond ETF (SUSB). Disse ETF'er har selskabsgæld "udstedt af virksomheder, der har positive miljømæssige, sociale og ledelsesmæssige egenskaber, mens de udviser risiko- og afkastegenskaber, der ligner dem i moderselskabets indeks for et sådant indeks, " ifølge iShares.

Kreditkvaliteten er stærk på tværs af begge ETF'er. For eksempel er 90% af SUSB's 98 beholdninger klassificeret A eller BBB, mens over 89% af SUSC's 190 beholdninger er klassificeret A eller BBB.

Gælder på nye markeder, en primær destination for risikotolerante investorer, der ønsker at øge porteføljeafkastet, kan være frugtbar grund for fremtidig vækst i ESG-obligationer. Indsats i Kina og Indien, blandt andre udviklingsøkonomier, til at skære ned i forurening og reducere kulstofaftryk, kan føre til brugen af ​​ESG-obligationsklassificeringer uden for USA

”Vi ser stadig tegn på, at markedet er ved at blive mere investerbart for institutionelle investorer, ” sagde MSCI. ”Udstedere begynder at holde sig til højere standarder, når de arbejder for at tiltrække udenlandsk kapital.”

Data antyder, at obligationer med høj ESG-rating på lang sigt overgår dem med lave ESG-ratings eller udstedere, der mangler ESG-ratings.