Hvad man kan forvente ved CFA-niveau I-eksamen

Chartered Financial Analyst (CFA) er en af ​​de hyppigere efterspurgte betegnelser for investeringsfolk. At blive CFA-charterindehaver er imidlertid ikke for svaghjertede eller uinteresserede. Rejsen for at blive CFA-charterindehaver er lang, og den tester ikke kun viden om emnet, men også udholdenhed, flid og vilje. Ifølge CFA-instituttet beskrives det aktuelle program bedst som et selvstudium, fjernundervisningsprogram, der tager en generalistisk tilgang til investeringsanalyse, værdiansættelse og porteføljestyring og understreger de højeste etiske og professionelle standarder.

CFA-programmet består af tre prøver: CFA niveau I, niveau II og niveau III. CFA-kandidater skal bestå hver af disse prøver og skal opfylde visse arbejdskrav, der er angivet af CFA-instituttet. I december 2017 var den beståede sats for niveau I-eksamen 43%.

Læreplanen for hvert af disse tre niveauer er designet til at teste på en bred vifte af færdigheder, der anses for at være mest relevante for investeringsyrker. I denne artikel vil vi fokusere på CFA-niveau I-eksamen.

Eksamenstruktur

Prøven er en seks timers eksamen, opdelt i en formiddag og eftermiddagssession, der hver er tre timer lang. Prøven består af 240 multiple-choice-spørgsmål: 120 spørgsmål i morgesessionen og 120 spørgsmål på eftermiddagsessionen. Kandidater skal give cirka 90 sekunder pr. Spørgsmål afhængigt af kendskab til emnerne. Alle multiple-choice-spørgsmålene er fritstående (dvs. de er ikke afhængige af hinanden). For hvert spørgsmål gives tre mulige valg. Spørgsmålene er udformet intelligent, således at de forkerte valg afspejler almindelige fejl i beregning eller logik. Kandidaterne skal sigte mod at besvare alle spørgsmål, da der ikke er straf for forkerte svar. Derudover er det vigtigt at blive komfortabel med lommeregnerfunktioner, da disse funktioner er nødvendige for at udføre nogle af spørgsmålene.

Eksamensplan

Prøven fokuserer på grundlæggende viden og forståelse af værktøjer og koncepter for investeringsvurdering og porteføljestyring. Læreplanen består af 10 emner, der er grupperet i fire områder, specifikt: etiske og professionelle standarder, investeringsværktøjer, aktivklasser og porteføljestyring og formuesplanlægning.

Følgende tabel viser vægterne af disse emner og brede områder til eksamen I-niveau.

Lad os tage et kort kig på hvert af disse 10 emner.

Etik og professionelle standarder

Dette afsnit dækker etiske regler, faglige standarder og Global Investment Performance Standards (GIPS). Der er cirka 36 spørgsmål om emnet, og instituttet tager selv dette afsnit meget alvorligt. Hvis scoringer er lave eller tæt på den minimale beståede score på alle andre emner, kan score på dette afsnit bestemme, om en kandidat bestås eller ikke bestås. En fordel ved at studere etik godt er, at det også hjælper med niveau II og niveau III eksamensforberedelse.

Kvantitative metoder

Mens etik er mere scenarieorienteret og let at følge, kan dette afsnit være skræmmende for nogle studerende. Ph.d. i matematik er det ikke nødvendigt at gøre det godt i kvantitative metoder, men at have en baggrund i statistik vil helt sikkert være nyttigt. Der er omkring 28 til 30 spørgsmål om kvantitative metoder. De emner, der dækkes, er rettet mod at give viden om analytiske værktøjer, der er essentielle for materiale om fast indkomst, aktier og porteføljestyring. De vigtigste emner, der dækkes, er tidsværdien af ​​penge, måling af ydeevne, statistik og sandsynlighed basics, prøveudtagning og hypotesetest og korrelation og lineær regressionsanalyse.

Økonomi

Afsnittet om økonomi tester viden om grundlæggende mikro- og makroøkonomiske begreber. Uden baggrund i økonomi kan dette materiale være udfordrende, især makroøkonomi, der bruger brugen af ​​grafer og x- og y-kurver for at illustrere koncepter relateret til økonomien. Økonomi udgør 10% af eksamenen.

Finansiel rapportering og analyse

Dette er sandsynligvis det største afsnit på eksamen, med 20% af spørgsmålene om dette emne. Rapportering og analyse vægtes også det samme for niveau II-kurset, så det er vigtigt at bruge nok tid på at studere dette område til at opbygge et solidt fundament til efterfølgende eksamener. Kandidater vil blive bedt om at fortolke tre regnskaber (balance, resultatopgørelse og pengestrømsopgørelse), kende nøgletal og mange andre avancerede koncepter som indtægtsgenkendelse, lageranalyse, langsigtede aktiver og skatter. Da prøven er en global eksamen, dækker den ikke lokal regnskabspraksis. Fokus er mere på bredt accepterede standarder, såsom US GAAP og IFRS.

Selskabsfinansiering

Efter finansiel rapportering og analyse er afsnittet om virksomhedsøkonomi. Dette er en kort sektion med kun en vægt på 7%. De vigtigste emner inkluderer agenturproblemer relateret til agenturets hovedforhold, kapitalbudgettering, kapitalomkostninger, gearing og styring af driftskapital.

Porteføljestyring

Eksamen på niveau I introducerer kun det grundlæggende i porteføljestyring. De vigtige begreber er Modern Portfolio Theory og Capital Asset Pricing Model. Der er omkring 17 spørgsmål i dette afsnit, der fungerer som forberedelse til niveau II og III, hvor fokus er mere på anvendelsen af ​​viden om porteføljestyring.

Aktieinvesteringer

Afsnittet om aktier dækker aktiemarkeder og instrumenter samt værktøjer og teknikker til værdiansættelse af virksomheder. Cirka 10% af spørgsmålene drejer sig om aktier, og størstedelen af ​​spørgsmålene fokuserer på værdiansættelse og analyse af virksomheder.

Fast indkomst

Efter aktier omhandler prøven derefter rentemarkeder og dens instrumenter. Kandidater skal forstå egenskaberne ved forskellige fastforrentede værdipapirer, og hvordan de skal prissættes. Nogle vigtige koncepter er udbyttemål og varighed og konveksitet. I dette afsnit diskuteres også strukturerede produkter, såsom pantebaserede værdipapirer og sikkerhedsstillede pantforpligtelser. Spørgsmål om fast indkomst udgør 10% af prøven.

derivater

I lighed med porteføljestyring introduceres derivater kun i niveau I. Kandidater vil blive testet ud fra det grundlæggende om futures, forward, swaps, optioner og afdækningsteknikker ved hjælp af disse derivater. Dette afsnit har kun en vægt på 5%, hvilket er ca. 12 spørgsmål.

Alternative investeringer

Dette afsnit fokuserer på alternative investeringer, herunder fast ejendom, private equity, risikovillig kapital, hedgefonde, tæt ejet selskaber, nødlidende værdipapirer og råvarer. Der vil være omkring syv til otte spørgsmål i dette afsnit, der er mere begrebsmæssige. Der er særlig hensyntagen til råvareinvesteringer, så det er nødvendigt at blive fortrolig med koncepter som backwardation og contango.

Bundlinjen

Samlet set er CFA-niveau I-eksamen godt afbalanceret med et bredt spektrum af emner. Nogle emner kan kræve forholdsmæssigt mere tid til at studere end andre; det, der dog er vigtigt, er at oprette en studieplan og forblive med den.