Flygtighed Definition
Volatilitet er et statistisk mål for spredningen af afkast for et givet sikkerheds- eller markedsindeks. I de fleste tilfælde, jo højere volatilitet, desto mere risikabelt er sikkerheden. Volatilitet måles ofte som enten standardafvigelsen eller variansen mellem afkast fra det samme sikkerheds- eller markedsindeks.
På værdipapirmarkederne er volatilitet ofte forbundet med store svinger i begge retninger. For eksempel, når aktiemarkedet stiger og falder mere end en procent over en vedvarende periode, kaldes det et "ustabilt" marked. Et aktivs volatilitet er en nøglefaktor, når prisfastsættelsesoptioner kontrakter.
Key takeaways
- Volatilitet repræsenterer hvor stort et aktivs priser svinger omkring gennemsnitsprisen - det er et statistisk mål for dets spredning af afkast.
- Der er flere måder at måle volatilitet på, herunder betakoefficienter, prisfastsættelsesmodeller for optioner og standardafvigelser for afkast.
- Flygtige aktiver betragtes ofte som mere risikable end mindre ustabile aktiver, fordi prisen forventes at være mindre forudsigelig.
- Volatilitet er en vigtig variabel til beregning af optionernes priser.
Volatilitet forklaret
Flygtighed henviser ofte til mængden af usikkerhed eller risiko, der er relateret til størrelsen på ændringer i en værdis værdi. En højere volatilitet betyder, at en sikkerheds værdi potentielt kan spredes over et større interval af værdier. Dette betyder, at prisen på sikkerheden kan ændre sig dramatisk over en kort periode i begge retninger. En lavere volatilitet betyder, at en sikkerheds værdi ikke svinger dramatisk og har en tendens til at være mere stabil.
En måde at måle et aktivs variation på er at kvantificere det daglige afkast (procentvis bevægelse på daglig basis) af aktivet. Historisk volatilitet er baseret på historiske priser og repræsenterer graden af variabilitet i et aktivs afkast. Dette nummer er uden en enhed og udtrykkes som en procentdel. Mens afvigelse fanger spredningen af afkast omkring gennemsnittet af et aktiv i almindelighed, er volatilitet et mål for denne afvigelse afgrænset af en bestemt tidsperiode. Vi kan således rapportere daglig volatilitet, ugentlig, månedlig eller årlig volatilitet. Det er derfor nyttigt at tænke på volatilitet som den årlige standardafvigelse: Volatilitet = √ (varians årligt)
Sådan beregnes flygtighed
Flygtighed beregnes ofte ved hjælp af varians og standardafvigelse. Standardafvigelsen er kvadratroten af variansen.
Lad os antage, at vi har månedlige aktiekurspriser på $ 1 til $ 10 for enkelhed. For eksempel er måned én $ 1, måned to er $ 2 osv. Følg de fem trin nedenfor for at beregne varians.
- Find middelværdien af datasættet. Dette betyder at tilføje hver værdi og derefter dele den med antallet af værdier. Hvis vi tilføjer $ 1, plus $ 2, plus $ 3, helt op til $ 10, får vi $ 55. Dette er divideret med 10, fordi vi har 10 numre i vores datasæt. Dette giver en gennemsnitlig pris eller gennemsnitlig pris på $ 5, 50.
- Beregn forskellen mellem hver dataværdi og gennemsnittet . Dette kaldes ofte for afvigelse. For eksempel tager vi $ 10 - $ 5, 50 = $ 4, 50, derefter $ 9 - $ 5, 50 = $ 3, 50. Dette fortsætter helt ned til vores første dataværdi på $ 1. Negative tal er tilladt. Da vi har brug for hver værdi, udføres disse beregninger ofte i et regneark.
- Placer afvigelserne . Dette vil fjerne negative værdier.
- Tilføj de kvadratiske afvigelser sammen med r. I vores eksempel er dette lig med 82, 5.
- Del summen af de kvadratiske afvigelser (82, 5) med antallet af dataværdier .
I dette tilfælde er den resulterende varians $ 8, 25. Kvadratroten tages for at få standardafvigelsen. Dette svarer til $ 2, 87. Dette er et mål for risiko og viser, hvordan værdier er spredt omkring gennemsnitsprisen. Det giver handlende en idé om, hvor langt prisen kan afvige fra gennemsnittet.
Hvis priserne er tilfældigt fordelt (og ofte er de ikke), falder ca. 68% af alle dataværdier inden for en standardafvigelse. 95% af dataværdierne falder inden for to standardafvigelser (2 x 2, 87 i vores eksempel), og 99, 7% af alle værdier falder inden for tre standardafvigelser (3 x 2, 87). I dette tilfælde distribueres værdierne fra $ 1 til $ 10 ikke tilfældigt på en klokkekurve, snarere er der en betydelig opadgående bias. Derfor falder alle værdier ikke inden for tre standardafvigelser. På trods af denne begrænsning bruges stadig hyppigt standardafvigelse af de handlende, da prisdatasæt ofte indeholder op og ned bevægelser, der ligner mere en tilfældig fordeling.
(For yderligere læsning, se En forenklet tilgang til beregning af flygtighed og valgfrihed.)
Andre målinger af flygtighed
Et mål for den relative volatilitet af en bestemt aktie til markedet er dens beta (β). En beta tilnærmer sig den samlede volatilitet i en sikkerheds afkast mod afkastet af et relevant benchmark (normalt bruges S&P 500). For eksempel har en aktie med en beta-værdi på 1, 1 historisk set flyttet 110% for hver 100% bevægelse i benchmarket, baseret på prisniveau. Omvendt har en aktie med en beta på 0, 9 historisk set flyttet 90% for hver 100% bevægelse i det underliggende indeks.
Markedsvolatilitet kan også ses gennem VIX eller Volatility Index. VIX blev oprettet af Chicago Board Options Exchange som en foranstaltning til at måle den forventede volatilitet på 30 dage på det amerikanske aktiemarked, der stammer fra realtidskurspriser på S&P 500 call and put optioner. Det er faktisk et mål for fremtidige indsatser, som investorer og forhandlere foretager i retning af markederne eller individuelle værdipapirer. En høj aflæsning på VIX indebærer et risikabelt marked.
En variabel i opstillingsprisformler, der viser, i hvilket omfang afkastet på det underliggende aktiv vil svinge mellem nu og optionens udløb. Volatilitet, udtrykt som en procentsatsskoefficient inden for optionsprisformler, opstår fra daglige handelsaktiviteter. Hvordan volatilitet måles, vil påvirke værdien af den anvendte koefficient.
Volatilitet bruges også til at prisopsætte kontrakter ved hjælp af modeller som Black-Scholes eller binomial træmodeller. Mere ustabile underliggende aktiver vil blive oversat til højere optioner præmier, fordi med volatilitet er der en større sandsynlighed for, at optionerne ender i pengene ved udløbet. Optionshandlere forsøger at forudsige et aktivs fremtidige volatilitet, og prisen på en option på markedet afspejler dets implicitte volatilitet.
Eksempel på ægte verden på flygtighed
Antag, at en investor bygger en pensionsportefølje. Da hun går på pension inden for de næste par år, søger hun bestande med lav volatilitet og stabilt afkast.
Hun overvejer to virksomheder:
- Microsoft Corporation (MSFT) har en betakoefficient på 1, 03, hvilket gør den omtrent lige så flygtig som S&P 500-indekset.
- Shopify Inc. (SHOP) har en betakoefficient på 1, 88, hvilket gør den betydeligt mere flygtig end S&P 500-indekset.
Investoren vil sandsynligvis vælge Microsoft Corporation til deres portefølje, da den har mindre volatilitet og mere forudsigelig kortvarig værdi. (For relateret læsning, se "Sådan satser du på volatilitet, når VXX udløber")
Implicit Volatility vs. Historical Volatility
Implicit volatility (IV), også kendt som projiceret volatilitet, er en af de vigtigste målinger for optionshandlere. Som navnet antyder, giver det dem mulighed for at bestemme, hvor volatile markedet vil komme fremad. Dette koncept giver også handlende en måde at beregne sandsynlighed. Et vigtigt punkt at bemærke er, at det ikke bør betragtes som videnskab, så det giver ikke en prognose for, hvordan markedet vil bevæge sig i fremtiden.
I modsætning til historisk volatilitet kommer implicit volatilitet fra prisen på en option selv og repræsenterer volatilitetsforventningerne for fremtiden. Fordi det antydes, kan erhvervsdrivende ikke bruge fortidens ydeevne som en indikator for fremtidig præstation. I stedet skal de estimere potentialet i optionen på markedet.
Også kaldet statistisk volatilitet, måler historisk volatilitet (HV) udsvingene i underliggende værdipapirer ved at måle kursændringer over forudbestemte tidsperioder. Det er den mindre udbredte beregning sammenlignet med underforstået volatilitet, fordi den ikke er fremadrettet.
Når der er stigning i historisk volatilitet, vil en værdipris også bevæge sig mere end normalt. På dette tidspunkt er der en forventning om, at noget vil eller har ændret sig. Hvis den historiske volatilitet falder, betyder det på den anden side, at enhver usikkerhed er blevet fjernet, så tingene vender tilbage til den måde, de var.
Denne beregning kan være baseret på intradagændringer, men måler ofte bevægelser baseret på ændringen fra den ene slutkurs til den næste. Afhængig af den påtænkte varighed af optionshandelen kan historisk volatilitet måles i trin, der varierer fra 10 til 180 handelsdage.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.