Hvordan fungerer en eurobond?

Eurobonden er en speciel type obligation, der er udstedt i en valuta, der er forskellig fra den i det land eller marked, hvor obligationen er udstedt. På grund af denne eksterne valutakarakteristik er disse typer obligationer også kendt som eksterne obligationer.

Denne artikel beskriver funktionen i euro-obligationen sammen med dens fordele, risici og brug.

Eurobond: Eksempler og kategorisering

Selvom navnet inkluderer ordet "euro", har eurobonden intet at gøre med Europa eller euro-valutaen. I stedet betyder ordet "euro" ekstern valuta. Disse euro-obligationer bør ikke forveksles med "eurobonds", da sidstnævnte er standardobligationer udstedt af Den Europæiske Union og europæiske regeringer.

Eurobonds er kategoriseret efter den valuta, i hvilken de er denomineret. For eksempel kan et britisk-selskab udstede en eurodollar-obligation i US dollar i Japan. Tilsvarende kan et internationalt finansielt syndikat udstede euroyen-obligationer i Singapore, der kan benævnes i japansk yen.

Hvem udsteder euro-obligationer?

Private organisationer, internationale syndikater og endda regeringer, der har behov for lån i udenlandsk valuta i en bestemt periode, finder euroobligationer, der passer til deres behov. Euro-obligationer tilbydes normalt til fast rente, hvilket giver en klar gældsstruktur for udstederen, selv på lang sigt.

For eksempel, siger en amerikansk-baseret virksomhed som Coca-Cola Co. ønsker at komme ind på et nyt marked ved at etablere et stort produktionsanlæg i Indien. Udgifter til anlægget kræver stor kapital i lokal valuta - den indiske rupie (INR). At være en nytilkomende i Indien, har virksomheden muligvis ikke den nødvendige kredit på indiske markeder, hvilket kan føre til høje omkostninger til låntagning lokalt. Coca-Cola Co. beslutter at købe pengene lokalt og udsteder en rupee-denomineret eurobond i de amerikanske investorer. INR, der er tilgængelige på deres amerikanske konti, vil købe obligationen og effektivt låne hovedpenge i INR til virksomheden.

Det amerikansk-baserede selskab indsamler denne kapital og flytter et datterselskab lokalt i Indien. Den indsamlede kapital i INR kan gives til det lokale indiske datterselskab af det amerikanske baserede moderselskab. Hvis det lokale anlæg bliver operationelt og rentabelt, bruges provenuet til at betale renterne til obligationsejerne.

Fordele ved euro-obligationer for udstederen

Udstederen har mange fordele ved at bruge euroobligationer snarere end indenlandske obligationer:

• Udstedere har friheden til at udstede obligationer i det land, de vælger. De har også valget mellem valuta med euro-obligationer. Begge disse kan vælges for at give mest mulig fordel for deres planlagte brug.
• Rentesatserne varierer fra land til land, og udstederen kan vælge et land med gunstige renter.
• Virksomheder kan studere indvandrerbefolkningsmønstre for at beslutte, hvilken valuta der vil være mest fordelagtig. For eksempel er en stor befolkning i England fra Indien, Pakistan og Bangladesh. Udstedelse af en eurobond i England i en valuta for disse lande kan se enorme investeringer. Indvandrere er følelsesmæssigt knyttet til deres hjemlande og er ofte opsat på at investere penge i sådanne obligationer, hvis udstederen er hæderlig.
• Ved hjælp af euroobligationer mindsker virksomheden valutarisiko. I Coca-Cola-eksemplet ovenfor kunne virksomheden have udstedt de indenlandske obligationer i USA i amerikanske dollars, konverteret beløbet til INR til de gældende valutakurser for at flytte penge til Indien og derefter flytte INR-pengene tilbage til amerikanske dollars for renteudbetaling til obligationsejere. Denne mulighed fører til valutakursrisiko såvel som transaktionsomkostninger, der elimineres ved hjælp af euro-obligationer.
• En bred vifte af modenhedsvarighed kan vælges.
• Selvom euroobligationer udstedes i et bestemt land, handles de globalt, hvilket hjælper med at tiltrække en stor investorbase.

Fordele ved Eurobond for investorer

På grund af den lokale tilgængelighed af obligationer i udenlandsk valuta kan residente investorer få eksponering for udenlandske investeringer. Dette tillader et andet niveau af diversificering til deres porteføljer.

Størstedelen af ​​euro-obligationer har lavere pålydende værdi. At betegne disse i fremmed valuta og lancere dem i nationer med stærkere valutaer holder dem meget likvide for lokale investorer. F.eks. Kan en indisk rupie-eurodollar-obligation, der er udstedt i Storbritannien med pålydende værdi på INR 10.000, forekomme billigere for britiske investorer. Det koster kun GBP 100 for britiske investorer, i betragtning af GBPINR-valutakursen på 100.

Bundlinjen

Eurobonds tilbyder en unik fordel for hæderlige, multinationale virksomheder, når det gælder at hæve gæld med lav rente fra globale markeder. Investorerne drager også fordel af diversificering gennem tilføjelse af anden valutagæld. Imidlertid bør investorer huske på, at de er nødt til at bære valutarisikoen, mens de investerer i euro-obligationer. (For relateret læsning, se: Ins og outs af selskabsobligationer. )