Usponsoreret ADR
En usponseret ADR er en amerikansk depositumkvittering (ADR), som en depositarbank udsteder uden inddragelse, deltagelse - eller endda samtykke - fra den udenlandske udsteder, hvis aktie ligger til grund for ADR. Udstederen har derfor ingen kontrol over en usponseret ADR i modsætning til en sponsoreret ADR, hvor den bevarer kontrol.
Depositarbanker opretter normalt usponsorerede bivirkninger som svar på investorernes efterspørgsel. Aktionærfordele og stemmerettigheder kan ikke udvides til at indehavere af disse særlige værdipapirer. Usponsoriserede bivirkninger handler generelt over-the-counter (OTC) snarere end på børser i USA.
BREAKING NED Usponsoreret ADR
Antallet af usponsoriserede ADR-spørgsmål steg efter 10. oktober 2008, da Securities and Exchange Commission (SEC) ændrede en fritagelse for udenlandske udstedere, som gjorde det muligt for dem at få deres værdipapirer handlet på det amerikanske OTC-marked uden den registrering, der kræves i afsnit 12 (g) i SEC-loven af 1934.
Denne ændring fjernede kravene til skriftlig ansøgning og papirindgivelse ved at give automatisk fritagelse fra afdeling 12 (g) til udenlandske udstedere, der opfyldte visse betingelser. Disse betingelser krævede udstederen at opretholde en fortegnelse over sine aktier i dets primære marked uden for USA og offentliggøre elektronisk på engelske specificerede ikke-amerikanske oplysningsdokumenter.
Da depositarbanker ikke var forpligtet til at underrette de underliggende udstedere eller få tilladelse, før de registrerede usponsorerede ADR'er hos SEC, var der et skynd for at bringe disse på markedet, hvilket resulterede i, at der undertiden blev oprettet flere usponsorerede ADR'er for den samme udsteder.
Usonsorierede bivirkninger versus sponsorerede bivirkninger
I modsætning til usponsorerede bivirkninger giver sponsorerede bivirkninger udenlandske virksomheder direkte adgang til de internationale kapitalmarkeder. Selvom en sponsoreret ADR ville være noteret i USA, har det udstedende selskab stadig sine indtægter og fortjeneste denomineret i sin hjemmevaluta. Der findes tre niveauer af sponsorerede kvitteringer:
Niveau I sponsorerede ADR'er kan kun handles over-the-counter (OTC) og ikke på en officiel amerikansk børs; Imidlertid er et niveau I-sponsoreret ADR lettere at etablere for udenlandske virksomheder, da det ikke kræver de samme oplysninger, og heller ikke selskabet skal overholde de almindeligt anerkendte regnskabsprincipper GAAP. Sponsoreret ADR-niveau på niveau I udgør visse risici for investorerne på grund af deres relative mangel på gennemsigtighed.
Niveau II sponsorerede ADR'er kan noteres på en børs og er således synlige for et bredere marked; de kræver dog, at virksomheden overholder SEC.
Niveau III-sponsorerede ADR'er tillader virksomheder at udstede aktier for at skaffe kapital, men kræver det højeste niveau af overholdelse og oplysning.