Forstå Pro-Forma-indtjening

Der er en smart måde, hvorpå virksomheder fudger og fikler med deres indtjeningstal, og du bør vide om det. Securities and Exchange Commission (SEC) vil undersøge virksomheder, der mistænkes for at vildlede investorer i pro-forma-ændring af indtjeningen. Lad os se på, hvad pro-forma-indtjening er, hvornår de er nyttige, og hvordan virksomheder kan bruge dem til at dupe investorer.

Hvad er Pro-forma-indtjening?
Pro-forma-indtjening beskriver en finansieringsoversigt, der har hypotetiske beløb eller estimater, der er indbygget i dataene for at give et "billede" af et virksomheds overskud, hvis visse engangsposter blev ekskluderet. Pro-forma-indtægter beregnes ikke ved hjælp af almindelige anerkendte regnskabsprincipper (GAAP) og udelader normalt engangsudgifter, der ikke er en del af den normale virksomhedsdrift, såsom omstruktureringsomkostninger efter en fusion. I det væsentlige kan en pro-forma årsregnskab udelukke alt, hvad en virksomhed mener skjuver nøjagtigheden af ​​sine økonomiske udsigter og kan være et nyttigt stykke information til at hjælpe med at vurdere et virksomheds fremtidsudsigter. Enhver investor bør understrege GAAP-nettoindtægter, som er den "officielle" rentabilitet, der bestemmes af regnskabsfolk, men et kig på pro-forma-indtjening kan også være en informativ øvelse.

F.eks. Fortæller nettoindtægten ikke hele historien, når et selskab har engangsafgifter, der er irrelevante for den fremtidige rentabilitet. Nogle virksomheder striber derfor visse omkostninger, der kommer i vejen. Denne form for indtjeningsinformation kan være meget nyttig for investorer, der ønsker et nøjagtigt overblik over et virksomheds normale indtægtsudsigter, men ved at udelade poster, der reducerer rapporteret indtjening, kan denne proces få et firma til at virke rentabelt, selv når det mister penge.

Vi skal understrege, at pro-forma-indtjening er designet til at give investorerne et klarere syn på en virksomheds aktiviteter og i deres natur udelukke unikke udgifter og omkostninger. Problemet er imidlertid, at der ikke næsten er så meget regulering af pro-forma-indtjening, som der er af regnskaber, der falder ind under GAAP-regler, så nogle gange misbruger virksomheder reglerne for at få indtjeningen til at se bedre ud end de virkelig er. Fordi forhandlere og mæglere fokuserer så tæt på, om en virksomhed slår eller imødekommer analytikernes forventninger, kan overskrifterne, der følger indtægtsmeddelelser, betyde alt. Hvis et selskab gik glip af ikke-pro-forma forventninger, men erklærede, at det slog pro-forma forventningerne, vil dens aktiekurs ikke lide så dårligt, og det kan endda gå op - i det mindste på kort sigt.

Problemer med Pro Forma

Virksomheder frigiver alt for ofte positive indtjeningsrapporter, der udelukker ting som aktiebaseret kompensation og erhvervsrelaterede udgifter. Sådanne virksomheder forventer imidlertid, at folk glemmer, at disse udgifter er reelle og skal inkluderes.

Nogle gange tager virksomheder endda usolgt lager fra deres balance, når de rapporterer pro-forma indtjening. Spørg dig selv dette: koster det at producere denne beholdning penge? Selvfølgelig gør det det, så hvorfor skulle virksomheden simpelthen være i stand til at afskrive det? Det er dårlig ledelse at producere varer, der ikke kan sælges, og et virksomheds dårlige beslutninger bør ikke slettes fra årsregnskabet.

Dette betyder ikke, at virksomheder altid er uærlige med pro-forma indtjening - pro forma betyder ikke, at antallet automatisk manipuleres. Men ved at være skeptisk, når du læser pro-forma indtjening, kan du ende med at spare dig selv store penge. For at evaluere legitimiteten af ​​pro-forma-indtjening skal du huske at se på, hvad de ekskluderede omkostninger er, og beslutte, om disse omkostninger er reelle eller ej. Immaterielle forhold som afskrivning og goodwill er i orden at nedskrive lejlighedsvist, men hvis virksomheden gør det hvert kvartal, kan årsagerne hertil muligvis være mindre end ærefulde. I dotcom-æraen i slutningen af ​​90'erne var der nogle af de værste misbrugere af manipulation af pro-forma indtægter. Mange Nasdaq-børsnoterede selskaber brugte pro-forma indtjeningsstyring til at rapportere mere robuste pro-forma-tal. Samlet set overskred forskellen mellem GAAP-indtjening og pro-forma-indtjening for dotcom-sektoren i løbet af sin storhedstid milliarder dollars.

Fordelene ved Pro-Forma-analyse
Som tidligere nævnt er det meningen, at pro-forma-tal skal give investorerne et klarere syn på virksomhedens drift. For nogle virksomheder giver pro-forma indtjening et meget mere nøjagtigt overblik over deres økonomiske resultater og udsigter på grund af deres virksomheds karakter. Virksomheder i visse brancher har en tendens til at anvende pro-forma-rapportering mere end andre, da drivkraft til at rapportere pro-forma-tal normalt er et resultat af brancheegenskaber. F.eks. Har nogle kabel- og telefonselskaber næsten aldrig et driftsresultat, fordi de konstant nedskriver store afskrivningsomkostninger.

Når et selskab gennemgår betydelig omstrukturering eller afslutter en fusion, kan der også opstå betydelige engangsafgifter. Disse typer udgifter udgør ikke en del af virksomhedens løbende omkostningsstruktur og kan derfor uretfærdigt afveje de kortsigtede fortjensttal. En investor, der beskæftiger sig med at vurdere virksomhedens langsigtede potentiale, ville gøre det godt at analysere pro-forma-indtjening, hvilket udelukker disse engangsudgifter.

Pro-forma-regnskaber udarbejdes og bruges også af virksomhedsledere og investeringsbanker til at vurdere driftsudsigterne for deres egne virksomheder i fremtiden og til at hjælpe med vurderingen af ​​potentielle overtagelsesmål. De er nyttige værktøjer til at identificere en virksomheds kerneværdidrivere og analysere ændrede tendenser inden for virksomhedsdrift.

Bundlinjen
For at opsummere er pro-forma indtjening informativ, når den officielle indtjening sløres af store mængder afskrivning af aktiver og goodwill. Men når du ser pro forma, er det op til dig at grave dybere for at se, hvorfor virksomheden behandler sin indtjening som sådan. Husk, at når du læser pro-forma-tal, har de ikke gennemgået det samme niveau af kontrol som GAAP-indtjening og er ikke underlagt det samme reguleringsniveau.

Lav dit hjemmearbejde og oprethold et afbalanceret perspektiv, når du læser pro-forma udsagn. Prøv at identificere de vigtigste forskelle mellem GAAP-indtjening og pro-forma-indtjening, og afgør, om forskellene er rimelige, eller om de kun er der for at få et tabende firma til at se bedre ud. Du vil basere dine beslutninger på et så klart et finansielt billede som muligt - uanset om det kommer fra pro-forma indtjening eller ej.