Tåholdskøb
Et tåholdskøb er en akkumulering af mindre end 5% af et målselskabs udestående aktie fra et andet firma eller individuel investor med et bestemt mål i tankerne. Hvis tåholdets køb foretages af et andet selskab, kan det være en forløber for en erhvervelsesstrategi, såsom et overtagelsestilbud eller et bud.
Hvis en individuel investor foretager køb af tåholdet, ledsager de normalt deres køb med krav om, at målselskabet tager skridt til at øge selskabets aktionærværdi.
Key takeaways
- Et tåholdskøb er, når en virksomhed eller en individuel investor køber mindre end 5% af et målselskabs udestående aktie.
- Et firma eller en investor kan roligt samle et tåholdskøb af et målselskabs aktie uden at underrette målfirmaet eller skulle indgive en tidsplan 13D til Securities and Exchange Commission (SEC).
- Et tåholdskøb kan være forløberen for et virksomheds forsøg på at erhverve målfirmaet.
- Aktivistiske investorer bruger tåholdskøb for at presse virksomheder til at imødekomme visse krav, såsom at implementere ændringer, der vil øge aktionærens værdi.
Forståelse af et tåholdskøb
Et tåholdskøb fra en virksomhed kan være et signal om, at det er interesseret i til sidst at erhverve målfirmaet. Denne potentielle erhverver kan roligt samle op til 5% for sin tåhold, da den overvejer sine strategiske muligheder. Men hvis den krydser tærsklen på 5%, skal den indgive en tidsplan 13D til Securities and Exchange Commission (SEC). Det skal også skriftligt forklare målfirmaet årsagen til køb af 5% eller mere af dens aktie. Arkivering af et tidsplan 13D underretter også offentligheden om, hvad virksomheden har til hensigt at gøre med sit tåholdskøb.
Et tåholdskøb fra en investor betyder normalt, at de har til hensigt at ryste målfirmaet op på visse måder i et forsøg på at øge virksomhedens markedsværdi. Denne aktivistiske investor vil meddele selskabets bestyrelse i et offentligt brev, at de har opbygget en væsentlig andel, skitseret deres grunde til investeringen og foreslået (eller krævet) konkrete handlinger for at øge aktionærens værdi. Denne anmeldelse til offentligheden kan og ofte også finde sted, før 5% -mærket er nået.
Særlige overvejelser
At etablere en tåholdsposition er en taktik, som et selskab kan indføre, da det forfølger en erhvervelse af et børsnoteret selskab. Hvis det overtagende selskab planlægger en fjendtlig overtagelse af et målselskab, tillader det at etablere en tåholdsposition det at begynde at købe aktier af målet uden at blive opdaget af virksomhedens ledelse. Strategien gør det muligt for den potentielle overtagende virksomhed at forblive under radaren så længe som muligt, mens den positionerer sig i et forsøg på at tage kontrol over målselskabet.
Når det overtagende selskab er klar til at offentliggøre sine overtagelsesintentioner, vil det ofte gøre det gennem et bud. Det overtagende selskab vil tilbyde at købe aktier fra målfirmaets aktionærer, normalt til en pris over den aktuelle markedspris. Det overtagende selskab kan omgå behovet for at få godkendelse fra målselskabets bestyrelse ved at afgive sit bududbud direkte til aktionærerne og tilbyde dem en præmiepris som en frist til at acceptere tilbuddet. For at denne taktik kan fungere, er det overtagende selskab normalt nødvendigt at få godkendelse af et flertal af aktionærerne.
Williams-loven er en føderal lov, der beskytter aktionærer under fjendtlige overtagelsesforsøg ved at sikre, at erhvervelse af virksomheder afslører vigtige fakta, såsom deres finansieringskilde og planer for virksomheden efter overtagelsen af overtagelsen.
Eksempel på køb af tåhold
Paul Singer fra Elliott Management Corporation, en fremtrædende aktivistisk investor, har haft stor succes med strategien om at foretage køb af tåhold, agitere for ændringer i hans målrettede investering og derefter til sidst udbetale til betydelige overskud, hvis hans anbefalinger eller krav implementeres effektivt.
I november 2016 afslørede Singer en ejerandel på 4% i Cognizant Technology Solutions sammen med sine ideer til at løfte rentabiliteten og returnere kontanter til aktionærerne. Han insisterede også på ændring på bestyrelsesniveau. Resultaterne var hurtige. I februar 2017 accepterede Cognizant at erstatte tre nye uafhængige direktører og forpligtede sig til planer om at udvide fortjenstmargenerne og returnere kapital til aktionærerne.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.