Pludselig stop
Hvad er et pludseligt stop?Et pludseligt stop er en pludselig reduktion i nettokapitalstrømme til en økonomi. Et pludseligt stop er kendetegnet ved hurtige tilbageførsler af internationale kapitalstrømme, fald i produktion og forbrug og korrektioner i aktivpriser. Et pludseligt stop kan også ledsages af en valutakrise eller en bankkrise eller begge dele.
Key takeaways
- Et pludseligt stop er den pludselige reduktion af kapitalstrømme til en lands økonomi, som ofte er ledsaget af økonomisk recession og markedskorrektioner.
- Pludselige stop kan også følges af en valutakrise, da udlændinge mister tilliden til en lands økonomi.
- Pludselige stop opstår, når udenlandske kapitalstrømme ophører, når lokale beboere investerer i udlandet - derfor er åbne, men små økonomier mest sårbare.
Forståelse af pludselige stopper
Pludselige stop kan enten udløses af udenlandske investorer, når de reducerer eller stopper kapitalindstrømningen til en økonomi, og / eller af indenlandske indbyggere, når de trækker deres penge ud af den indenlandske økonomi, hvilket resulterer i kapitaludstrømning. Da pludselige stop generelt er forud for robuste udvidelser, der driver aktivpriserne væsentligt højere, kan deres forekomst have en meget negativ indvirkning på økonomien og vippe den til en recession.
I henhold til den grundlæggende ligevægt på betalingsbalancen skal underskud på de løbende poster nødvendigvis finansieres af nettokapitalindstrømning. Hvis disse kapitalindstrømninger væsentligt overstiger de beløb, der kræves for at finansiere en lands underskud på de løbende poster, ville overskydende indstrømning gå til at opbygge dens valutareserver. Hvis der pludselig opstår stop, kan disse valutareserver bruges til at finansiere underskuddet på de løbende poster. I praksis er disse valutareserver imidlertid sjældent ens med opgaven, da de fleste af reserverne kan bruges af centralbanken til at afværge spekulative angreb på den indenlandske valuta. Som et resultat krymper underskuddet på de løbende poster generelt hurtigt efter et pludseligt stop, da underskuddet på betalingsbalancen er afhængig af nettoindstrømningen for at finansiere det. Hvis en valutakrise ledsager et pludseligt stop, som det ofte er tilfældet, ville devalueringen af den indenlandske valuta yderligere reducere underskuddet på betalingsbalancen, da det ville stimulere eksporten og gøre importen dyrere.
Forskning på pludselige stopper
Udviklingen af udtrykket pludselig stop i den økonomiske kontekst tilskrives generelt økonom Rudiger Dornbusch et al., Som forfattere af et forskningsdokument fra 1995 om den mexicanske pesos sammenbrud med titlen "Valutakriser og sammenbrud." Dornbusch og hans medforfattere citerede en bankers ordsprog i papiret - "Det er ikke hastighed, der dræber, det er det pludselige stop."
I et forskningsdokument fra 2011 om pludselige stop i 82 lande fra 1970 til 2007 fandt Verdensbankens økonomer følgende resultater:
- Globale investorer er mere tilbøjelige til at trække eller stoppe med at investere i lande med en ustabil eksportbase (såsom dem med rigelige naturressourcer) og dårlige økonomiske resultater. Stive valutakurser og høj integration med de finansielle markeder gør sådanne lande mere sårbare over for pludselige stop.
- Lokale beboere er mere tilbøjelige til at investere i udlandet (udløse kapitaludstrømning), hvis der er høj indenlandsk inflation og / eller store overskud på de løbende poster.
- Finansiel åbenhed gør en økonomi mere sårbar overfor pludselige stop forårsaget af enten udenlandske investorer eller lokale beboere.