Strukturerede investeringsprodukter (SIP'er)
Strukturerede investeringsprodukter eller SIP'er er typer investeringer, der imødekommer specifikke investorbehov med en tilpasset produktmix. SIP'er inkluderer typisk brugen af derivater. De oprettes ofte af investeringsbanker til hedgefonde, organisationer eller massemarkedet for detailkundekunder.
SIP'er adskiller sig fra en systematisk investeringsplan (SIP), hvor investorer foretager regelmæssige og lige betalinger til en gensidig fond, handelskonto eller pensionskonto for at drage fordel af de langsigtede fordele ved gennemsnit af dollar-omkostninger.
Forståelse af strukturerede investeringsprodukter (SIP'er)
En struktureret investering kan variere i dens omfang og kompleksitet, ofte afhængig af investorens risikotolerance. SIP'er involverer typisk eksponering til markeder med fast indkomst og derivater. En struktureret investering starter ofte med en traditionel sikkerhed, såsom en konventionel obligation af investeringskvalitet eller et indskudsbevis (CD), og erstatter de sædvanlige betalingsfunktioner (såsom periodiske kuponer og endelig hovedstol) med ikke-traditionelle udbetalinger, der ikke stammer fra udstederens egen pengestrøm, men fra udførelsen af et eller flere underliggende aktiver.
Et simpelt eksempel på et struktureret produkt er en $ 1000 CD, der udløber om tre år. Det tilbyder ikke traditionelle rentebetalinger, men i stedet er den årlige rentebetaling baseret på resultatet af Nasdaq 100-aktieindekset. Hvis indekset stiger, tjener investoren en del af gevinsten. Hvis indekset falder, modtager investoren stadig deres $ 1000 tilbage efter tre år. Denne type produkt er en kombination af en fast indkomst-CD og en langsigtet opkaldsmulighed på Nasdaq 100-indekset.
Securities and Exchange Commission (SEC) begyndte at undersøge strukturerede noter i 2018 på grund af udbredt kritik af deres overdrevne gebyrer og manglende gennemsigtighed. Som et eksempel vedtog Wells Fargo Advisors LLC i 2018 at betale 4 millioner dollars og returnere dårligt opnåede gevinster for at afvikle SEC-afgifter, efter at det blev konstateret, at virksomhedsrepræsentanter aktivt opfordrede folk til at købe og sælge et af deres strukturerede produkter, som skulle købes og holdes indtil modenhed. Denne afvikling af handler skabte store provisioner for banken og reduceret investorafkast.
Key takeaways
- Strukturerede produkter oprettes af investeringsbanker og kombinerer ofte to eller flere aktiver, og undertiden flere aktivklasser, for at skabe et produkt, der udbetaler baseret på ydelsen af de underliggende aktiver.
- Strukturerede produkter varierer i kompleksitet fra enkle til meget komplekse.
- Gebyrer er undertiden skjult i udbetalingerne og med småt, hvilket betyder, at en investor ikke altid ved nøjagtigt, hvor meget de betaler for produktet, og om de kunne skabe det billigere på egen hånd.
SIP'er og Rainbow Note
Strukturerede produkter tiltrækker nogle investorer med deres evne til at tilpasse eksponering til forskellige markeder. For eksempel tilbyder en regnbue note eksponering for mere end et underliggende aktiv. En regnbue-note kan muligvis udlede præstationsværdien fra tre relativt lave korrelerede aktiver som Russell 3000-indekset for amerikanske aktier, MSCI Pacific Ex-Japan-indekset og Dow-AIG-råvarefuturesindekset. Derudover kan vedhæftning af en tilbagekoblingsfunktion til dette strukturerede produkt yderligere mindske volatiliteten ved at "udjævne" returneringer over tid.
I et tilbagekoblingsinstrument er værdien af det underliggende aktiv ikke baseret på dets endelige værdi ved udløbet, men på en optimal værdi overtaget af notens løbetid (som månedlig eller kvartalsvis). I optionens verden falder dette også med en asiatisk mulighed (for at skelne instrumentet fra europæiske eller amerikanske optioner). Kombination af disse typer funktioner kan give endnu mere attraktive diversificeringsegenskaber.
Dette viser, at strukturerede produkter kan variere fra det relativt enkle CD-eksempel, der er nævnt tidligere, til den mere eksotiske version, der er diskuteret her.
Fordele og ulemper
Fordele ved SIP'er inkluderer diversificering ud over typiske aktiver. Andre fordele afhænger af typen af struktureret produkt, da hver af dem er forskellige. Disse fordele kan omfatte, hovedbeskyttelse, lav volatilitet, skatteeffektivitet, større afkast end det underliggende aktiv giver (gearing) eller positive udbytter i miljøer med lavt afkast.
Ulemperne inkluderer kompleksitet, der kan føre til ukendte risici. Gebyrer kan være ganske stejle, men er ofte skjult inden for udbetalingsstrukturen eller i spredningen bankomkostningerne for at gå ind og ud af positioner. Der er kreditrisiko ved, at investeringsbanken støtter SIP'erne. Der er normalt lidt eller ingen likviditet for SIP'erne, så investorer skal tage den pris, som investeringsbanken citerer, eller måske overhovedet ikke er i stand til at gå ud. Og selv om disse produkter muligvis kan tilbyde nogle fordele ved diversificering, er det ikke altid klart, hvorfor de er nødvendige, eller under hvilke omstændigheder de har brug for andet end at generere salgsgebyrer for investeringsbanken, der opretter dem.
Real World-eksempel på strukturerede investeringsprodukter (SIP'er)
Som eksempel kan man antage, at en investor accepterer at lægge $ 100 i et struktureret produkt baseret på ydelsen af S&P 500-aktieindekset. Jo mere S&P 500 går op, jo mere er det strukturerede produkt værd. Men hvis S&P 500 går ned, får investoren stadig deres $ 100 tilbage ved udløbet.
For denne service tager banken flere gebyrer eller genererer indtægter på et par forskellige måder. Det kan hætte, hvor meget investoren kan tjene, og alt, hvad S&P 500 bevæger sig over dette loft, er bankens fortjeneste, ikke investoren. Banken kan også opkræve et gebyr. Dette er muligvis ikke synligt, men snarere indregnet i udbetalingerne. For eksempel kan S&P 500 muligvis stige 5% i år ét for at klienten får en 2% -udbetaling. Hvis S&P 500 stiger mindre end det, formindskes udbetalingen proportionalitet. Investoren modtager muligvis intet, hvis S&P 500 stiger 3% eller mindre, hvilket er bankens fortjeneste.
Dette produkt kombinerer en CD eller binding med en opkaldsmulighed på S&P 500-indekset. Banken kan tage de renter, den ville have betalt, og købe opkaldsmuligheder. Dette hjælper med at beskytte startkapitalen, mens det stadig giver et overskudspotentiale, hvis aktieindekset stiger. Banken kan også afdække enhver eksponering, den måtte generere for mere komplekse strukturerede produkter, hvilket betyder, at de typisk ikke er bekymrede for, hvilken måde markedet bevæger sig.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.