Bløde kommissioner
En blød provision eller bløde dollars er en transaktionsbaseret betaling foretaget af en kapitalforvalter til en mæglerforhandler, der ikke betales i faktiske dollars. Bløde provisioner giver investeringsselskaber og institutionelle fonde mulighed for at dække nogle af deres udgifter gennem handelsprovisioner i modsætning til normale direkte betalinger via gebyrer i hård dollar, som skal rapporteres. F.eks. Modtagelse af forskning fra en modpart i bytte for at bruge deres mæglervirksomhed. Således vil udgiften klassificeres som en handelsprovision og vil samtidig reducere deres rapporterede udgifter til forskning i dette tilfælde.
Den investerende offentlighed har en tendens til at have en negativ opfattelse af soft dollar-ordninger. De mener, at virksomheder, der køber side, skal betale omkostninger ud af deres overskud. Som sådan bliver brugen af hård dollar-kompensation mere almindelig.
Nedbryde bløde kommissioner
Brug af blød dollarkompensation fra registrerede investeringsselskaber med ERISA-dækkede pensioner er dækket af § 28 (e) i værdipapirudvekslingsloven af 1934. Hedgefonde er dog ikke dækket, da de generelt ikke er registreret. Hvis der anvendes bløde provisioner uden for § 28, litra e), skal oplysningerne gives til investorerne.
Mange investeringsfonde køber forskning eller tjenester ved hjælp af bløde provisioner, fordi det giver fonden mulighed for at undgå at rapportere omkostninger til omkostningsfølsomme investorer. Bløde provisioner tillader derved midler til at finansiere deres udgifter og i sidste ende sænke deres udgiftsforhold ved at acceptere lavere prisfastsættelse af transaktioner. Denne type rapportering har ofte resulteret i rapporteringsproblemer for fondsselskaber af forskellige grunde.
Blød kommissionskritik
Investoren bærer i det væsentlige omkostningerne ved forskning og andre sammenkoblede tjenester, der leveres i en soft-provision-transaktion, og alligevel afslører en kapitalforvalter dem ikke. De er indbygget i omkostningerne ved handler, hvilket påvirker en fonds langsigtede resultater. Nogle spekulerer i, at bløde provisioner kan øge omkostningen pr. Aktie ved udførelse og clearing af institutionelle handler med ca. 2-3%, skønt der ikke er meget pålidelig forskning i sagen.
Brug af bløde kommissioner mangler gennemsigtighed. De er ikke sammenlignelige, og de er heller ikke ens mellem forskellige produkter eller virksomheder. Hvad en investeringschef modtager i form af tjenester kan afvige fra hvad en anden manager modtager. Som sådan vil en investor aldrig vide, hvilken del af deres transaktionsomkostninger, der anvendes til de bløde tjenester eller deres faktiske investering.
Soft Commission History
Bløde provisioner har en lang historie inden for mæglerbranchen. I mange år offentliggjorde New York Stock Exchange en fast prisprovisionsplan. Da mæglere ikke kunne konkurrere om pris, forsøgte de at vinde forretning ved at levere yderligere tjenester, såsom forskning. Dette blev kendt som 'bundling'. I de tidlige 1970'ere undersøgte regeringen prisfastsættelsespraksis og konkluderede senere, at den udgjorde prisfastsættelse.
Fra 1. maj 1975, en dato, der ofte benævnes 'majdag' inden for mæglerbranchen, skulle mæglere forhandle provision på hver handel med hver klient. Ved fristens udløb forsøgte mæglere at omstrukturere sig ved at tilbyde flere tjenester og forhandle prisen for sådanne tjenester separat. En sådan omstrukturering - kendt som 'adskillelse' - fødte rabatmægler. I mellemtiden lobbede industrien kongres for retten til at holde, inklusive omkostningerne til investeringsundersøgelser, den tilbød institutionelle klienter som en del af dens provision. Reglen 1. maj blev derefter ændret [i Afsnit 28 (e)] for at give sikker havnestatus til ethvert tillidsmand, der betaler mere end deres forhandlede kommission for forskning eller tjenester.
På trods af kritik anvendes bløde kommissioner stadig i vidt omfang i USA. De er lovlige andre steder (Singapore, Hong Kong, Canada, Storbritannien), men mere reguleret end i USA. For eksempel er bløde kommissioner lovlige i Australien, men skal være fuldt ud og offentliggjort .
Yderligere oplysninger om bløde provisioner finder du i SECs inspektionsrapport om soft dollar-praksis for mæglerhandlere, investeringsrådgivere og gensidige fonde.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.