Seks største obligationsrisiko

Obligationer kan være et godt værktøj til at generere indtægter og anses vidt for at være en sikker investering, især sammenlignet med aktier. Imidlertid er investorer nødt til at være opmærksomme på nogle potentielle faldgruber og risici ved at holde erhvervs- og / eller statsobligationer. Nedenfor afslører vi de risici, der kan påvirke dit hårdt tjente overskud.

1. Renterisiko og obligationspriser

Rentesatser og obligationspriser har et omvendt forhold; når renten falder, stiger prisen på obligationer, der handler på markedet generelt. Omvendt, når renten stiger, har prisen på obligationer en tendens til at falde.

Dette sker, fordi investorerne prøver at fange eller låse de højeste renter, så længe de kan, når renten er ved at falde. For at gøre dette, samler de op på eksisterende obligationer, der betaler en højere rente end den gældende markedsrente. Denne stigning i efterspørgsel betyder en stigning i obligationskursen.

På den anden side, hvis den gældende rente var stigende, ville investorer naturligvis kæde obligationer, der betaler lavere renter. Dette ville tvinge obligationspriserne ned.

Lad os se på et eksempel:

Eksempel - Rentesatser og obligationskurs

En investor ejer en obligation, der handler til pålydende værdi og har et afkast på 4%. Antag, at den gældende markedsrentestigning til 5%. Hvad vil der ske? Investorer vil sælge obligationerne på 4% til fordel for obligationer, der returnerer 5%, hvilket igen tvinger 4% -obligationernes kurs til under pari.

2. Reinvesteringsrisiko og konverterbare obligationer

En anden fare, som obligationsinvestorer står overfor, er geninvesteringsrisiko, som er risikoen for at skulle geninveste provenu til en lavere sats, end de fonde tidligere havde tjent. En af de vigtigste måder, denne risiko viser sig på, er, når renten falder over tid, og konverterbare obligationer udøves af udstedere.

Den konverterbare funktion giver udstederen mulighed for at indløse obligationen inden udløbet. Som et resultat modtager obligationsejer hovedbetalingen, der ofte er med en svag præmie til pålydende værdi.

Ulempen med et obligationsopkald er imidlertid, at investoren derefter sidder med en bunke kontanter, som han eller hun muligvis ikke er i stand til at geninvestere til en sammenlignelig sats. Denne reinvesteringsrisiko kan have en stor negativ indvirkning på den enkeltes investeringsafkast over tid.

For at kompensere for denne risiko får investorer et højere afkast på obligationen, end de ville have på en lignende obligation, der ikke kan konverteres. Aktive obligationsinvestorer kan forsøge at afbøde reinvesteringsrisiko i deres porteføljer ved at forskyde de potentielle call datoer for deres forskellige obligationer. Dette begrænser chancen for, at mange obligationer kaldes på én gang.

3. Inflationsrisiko og obligationsvarighed

Når en investor køber en obligation, forpligter han eller hun sig i det væsentlige til at modtage en afkastkurs, enten fast eller variabel, i obligationens varighed eller mindst så længe den er indeholdt.

Men hvad sker der, hvis leveomkostningerne og inflationen stiger dramatisk og hurtigere end indkomstinvesteringen? Når det sker, vil investorerne se deres købekraft eroderere og kan faktisk opnå en negativ afkastrate (igen faktorering i inflationen).

Sagt på en anden måde, formoder, at en investor tjener en afkastrate på 3% på en obligation. Hvis inflationen vokser til 4% efter obligationskøb, er investorens rigtige afkast (på grund af faldet i købekraft) -1%.

4. Kredit / misligholdelsesrisiko for obligationer

Når en investor køber en obligation, køber han eller hun faktisk et gældsbevis. Kort sagt er dette lånte penge, der skal tilbagebetales af virksomheden over tid med renter. Mange investorer er ikke klar over, at virksomhedsobligationer ikke garanteres af den amerikanske regerings fulde tro og kredit, men afhænger i stedet af selskabets evne til at tilbagebetale denne gæld.

Investorer skal overveje muligheden for misligholdelse og faktor denne risiko i deres investeringsbeslutning. Som et middel til at analysere muligheden for misligholdelse vil nogle analytikere og investorer bestemme et virksomheds dækningsgrad, inden de påbegynder en investering. De vil analysere selskabets indtægter og kontantstrømopgørelser, bestemme dets driftsindtægter og pengestrøm og derefter veje det mod dets betalingsudgifter. Teorien er, at jo større dækningen (eller driftsindtægterne og pengestrømmen) er i forhold til gældsudgifterne, jo sikrere er investeringen.

5. Vurdering af nedskrivninger på obligationer

En virksomheds evne til at betjene og tilbagebetale sine gældsspørgsmål (og individuelle gældsspørgsmål) evalueres ofte af større kreditvurderingsinstitutioner som Standard & Poor's eller Moody's. Bedømmelser varierer fra 'AAA' for investeringer i høj kreditkvalitet til 'D' for obligationer som standard. De afgørelser, der er truffet og domme truffet af disse agenturer, lægger meget vægt på investorerne.

Hvis et virksomheds kreditværdighed er lav, eller dets spørgsmål om evne til at betjene og tilbagebetale bliver sat spørgsmålstegn ved, vil banker og långivende institutioner tage varsel og kan opkræve virksomheden en højere rente for fremtidige lån. Dette kan have en negativ indflydelse på selskabets evne til at tilfredsstille sin gæld med nuværende obligationsejere og vil skade eksisterende obligationsejere, der måske har været på udkig efter at losse deres positioner.

6. Likviditetsrisiko for obligationer

Mens der næsten altid er et klart marked for statsobligationer, er virksomhedsobligationer undertiden helt forskellige dyr. Der er en risiko for, at en investor muligvis ikke kan sælge sine erhvervsobligationer hurtigt på grund af et tyndt marked med få købere og sælgere for obligationen.

Lav købsrente i en bestemt obligationsudstedelse kan føre til betydelig kursvolatilitet og muligvis have en negativ indvirkning på en obligationsejers samlede afkast (ved salg). Ligesom aktier, der handler på et tyndt marked, kan du blive tvunget til at tage en meget lavere pris end forventet til at sælge din position i obligationen.