Short and Distort: ​​Bear Market Stock Manipulation

En mindre publiceret og mere uhyggelig version af short selling kan finde sted på Wall Street. Det kaldes 'kort og forvrænget' (S&D). Det er vigtigt for investorer at være opmærksomme på farerne ved S&D og vide, hvordan de kan beskytte sig selv.

Intet er i sagens natur galt med short selling, hvilket er tilladt i henhold til reglerne fra Securities and Exchange Commission (SEC). Imidlertid anvender den korte og forvrængede type korte sælger forkert information og et bjørnemarked til at manipulere aktier. S & D er ulovligt, ligesom dets modstykke, pumpen og dumpningen, der hovedsageligt bruges på et tyrefællingsmarked.

Key takeaways

• S & D-handlere manipulerer aktiekurser ved at tage korte positioner og derefter bruge udtværkskampagner til at nedbringe prisen på den målrettede aktie.
• En kort-og-distribuerende ordning kan kun lykkes, hvis S & D-erhvervsdrivende har troværdighed.
• En 'kort og forvrænget' er den inverse af den bedre kendte 'pump and dump'-taktik.

Short Selling vs. Short and Distort (S&D)

Short selling er fremgangsmåden ved at sælge lånt lager i håb om, at aktiekursen snart falder, hvilket giver den korte sælger mulighed for at købe det tilbage for en fortjeneste. SEC har gjort det til en lovlig aktivitet af flere gode grunde. For det første giver det markederne mere information. Kort sælger deltager ofte i omfattende, legitim due diligence for at afsløre fakta, der understøtter deres mistanke om, at målselskabet er overvurderet. For det andet bidrager short selling til markedets likviditet, da den opfylder forsyningskomponenten i udbud / efterspørgselsparadigmet. Endelig giver short selling også investorer, der ejer aktien (har lange positioner) mulighed for at generere ekstra indtægter ved at låne deres aktier til shortsen.

S & D-handlere manipulerer på den anden side aktiekurser på et bjørnemarked ved at indtage korte positioner og derefter bruge en udtværkskampagne til at nedbringe prisen på den målrettede aktie. Dette er det inverse af 'pump and dump'-taktikken, hvor en investor køber aktier (tager en lang position) og udsteder falske oplysninger, der får målbestandens pris til at stige.

Generelt er det lettere at manipulere aktier for at gå ned i et bjørnemarked og op i et tyrefællingsmarked. 'Pump and dump' er måske bedre kendt end den 'korte og fordreje', delvis på grund af den iboende bullish forspænding, der er indbygget i de fleste aktiemarkeder, og på grund af mediernes rapportering om det udvidede amerikanske tyremarked, der har spillet for bedre del af tre årtier. For eksempel har det amerikanske aktiemarked været i en langvarig stigning siden midten af ​​1980'erne, hvilket gav rigelig foder til pumpe-og-dumpere til at implementere deres korrupte ordninger.

En S & D-erhvervsdrivendes vigtigste mål er at tjene penge ved at kortslutte en bestand, inden han smøres aktien offentligt. Teorien er, at skræmme aktiens investorer vil få dem til at flygte i masse og derved forårsage et fald i aktiens pris. En kort-og-distribuerende ordning kan kun lykkes, hvis S & D-erhvervsdrivende har troværdighed. Derfor bruger de ofte skærmnavne og e-mail-adresser, som antyder, at de er tilknyttet velrenommerede enheder, såsom SEC eller Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Krydset for deres meddelelse er at overbevise investorer om, at regulerende myndigheder er alvorlige bekymringer for virksomheden, og at de kontakter aktieinvestorerne som en gestus af goodwill.

'Kort og forvrænget' forhandlere rod rodet opslagstavler, hvilket gør det meget vanskeligt for en investor at verificere kravene. "Kom ud, før det hele kommer ned, " og "Investorer, der ønsker at gå ind i en retssag, kan kontakte ..." er typiske stillinger, ligesom deres fremskrivninger på $ 0 aktiekurser og 100% tab. Ethvert individ eller enhed, der forsøger at modsige deres påstande, bliver målet for deres angreb. Med andre ord vil markedsmanipulatoren gøre alt, hvad der er i hans eller hendes magt, for at forhindre, at sandheden kommer ud, og holde den målrettede aktiens kurs nede.

Film som 'Wall Street' (1987) og 'Boiler Room' (2000) bragte disse typer aktiemarkedsmanipulationer frem og hjalp med at uddanne investorer om risikoen ved at spille markederne.

Nettoeffekten af ​​kort og forvrænget

Når en 'kort og forvrænget' manøvre lykkes, sælger investorer, der oprindeligt købte aktier til højere priser, til lave priser på grund af deres forkerte tro på, at aktiens værdi vil falde markant. Dette salgstryk driver aktiekursen lavere, så S & D-handlende kan dække og låse deres gevinster.

Under kaoset, der omsluttede nogle prominente konkurser, såsom Enron i 2001 eller Nortel i 2009, var investorer mere modtagelige for denne type manipulation i andre aktier, end de ellers ville have været. Under nedture kunne det første tilsyneladende uretmæssigt let få investorer til at løbe efter bakkerne. Som et resultat risikerer mange uskyldige, legitime og voksende virksomheder at blive brændt og tage investorer med sig.

Identificering og forebyggelse af kort og forvrængning

Her er nogle tip til at undgå at blive brændt af et 'kort og forvrænget' skema:

1. Tro ikke på alt, hvad du læser - verificer fakta.
2. Lav din egen due diligence, og diskuter den med din mægler.
3. Hypotekere dit lager - tag det ud af dens gadenavn for at forhindre, at korte sælgere kan låne og sælge det.

Den bedste måde at beskytte dig selv er at lave din egen research. Mange bestande med stort potentiale ignoreres af Wall Street. Ved at lave dit eget hjemmearbejde, skal du føle dig meget mere sikker i dine beslutninger. Og selvom S & D'erne angriber din bestand, vil du være bedre i stand til at opdage deres forvrængninger og være mindre tilbøjelige til at blive bytte for deres falske påstande.

Sådan identificeres god forskning

Stil dig selv disse spørgsmål for at få øje på nøgleegenskaberne ved en god forskningsrapport:

1. Er der en ansvarsfraskrivelse?

SEC kræver, at alle, der leverer investeringsinformation eller rådgivning, fuldt ud afslører arten af ​​forholdet mellem informationsudbyderen (forskningsanalytikeren) og det firma, der er genstand for rapporten. Hvis der ikke er nogen ansvarsfraskrivelse, bør investorer se bort fra rapporten.

2. Hvad er forholdet?

Investorer kan få god information fra brikker, der er offentliggjort af investor relations firmaer, mæglerhuse og uafhængige forskningsfirmaer. Brug af alle disse kilder giver information og perspektiver, der kan hjælpe dig med at træffe bedre investeringsbeslutninger. Du skal dog evaluere deres konklusioner i lyset af den eventuelle kompensation, som informationsudbyderen modtog for rapporten.

Kan en Wall Street-analytiker, der endda delvist kompenseres af bestandenes ydeevne i deres analyse, være mere objektiv end et gebyrbaseret forskningsfirma, der betales en fast månedlig rente uden præstationsbonus? Svaret på dette spørgsmål overlades til hver investor at beslutte, men begge typer rapporter er typisk tilgængelige til evaluering af en potentiel investering. Arten af ​​kompensationen vil give oplysninger, der hjælper dig med at evaluere en rapports objektivitet.

3. Er forfatteren identificeret og kontaktoplysninger leveret?

Generelt set, hvis forfatterens navn og kontaktoplysninger findes i rapporten, er det et godt tegn, fordi det viser, at forfatteren er stolt af rapporten og giver investorerne en måde at kontakte forfatteren for yderligere oplysninger.

Forskningsrapporter fra legitime mæglervirksomheder offentliggør forfatterens navn og kontaktoplysninger øverst på forsiden. Hvis forfatterens navn ikke gives, skal investorer være meget skeptiske over for rapportens indhold.

4. Hvad er forfatterens legitimationsoplysninger?

Bogstaver efter et navn betyder ikke nødvendigvis, at forfatteren af ​​rapporten er en bedre analytiker, men de antyder, at analytikeren har foretaget yderligere undersøgelser for at udvide hans eller hendes viden om finansiering og investering.

5. Hvordan læser rapporten?

Hvis rapporten indeholder storslåede ord og udråbstegn, skal du passe på. Dette for ikke at sige, at gode analytikere er kedelige, men gode rapporter læser ikke som en tabloidoverskrift. En velrenommeret analytiker vil aldrig bruge overdrivelser som 'sikre ting' eller 'raketter' og ville aldrig foreslå, at du pant dit hjem for at købe en bestand.

Objektive forskningsrapporter giver begrundede argumenter for at købe eller sælge en aktie. Nøglefaktorer såsom ledelsesekspertise, konkurrencefordele og pengestrømme er citeret som bevis for at understøtte anbefalingen.

6. Er der en indtjeningsmodel og målpris med rimelige antagelser?

Den nederste linje for enhver anbefaling er indtjeningsmodellen og målprisen. De antagelser, hvorpå indtjeningsmodellen bygger, skal være tydeligt angivet, så læseren kan vurdere, om antagelserne er rimelige. Målprisen skal være baseret på værdiansættelsesmetrikker - såsom pris-til-indtjening (P / E) eller pris-til-bog (P / B) -forhold - der også er baseret på rimelige antagelser. Hvis en rapport mangler disse detaljer, er det generelt sikkert at antage, at rapporten mangler et solidt grundlag og bør ignoreres.

7. Findes der løbende forskningsdækning?

En forpligtelse til at give løbende forskningsdækning (mindst en rapport pr. Kvartal i mindst et år) indikerer, at der er en solid tro på virksomhedens grundlæggende styrker. Det kræver en masse ressourcer at give denne type dækning, så et firma, der leverer løbende dækning, er et tegn på, at det legitimt tror på et akties langsigtede potentiale.

Dette står i kontrast til engangsrapporter, der bruges til at manipulere lagre. I disse tilfælde vil antatte forskningsfirmaer pludselig udstede 'rapporter' om lagre, som de aldrig tidligere har rapporteret om. Generelt kan disse rapporter identificeres som et forsøg på lagermanipulation, fordi de ikke vil indeholde attributterne for en legitim forskningsrapport, som diskuteret ovenfor.

Bundlinjen

Skruppelløs S & D-taktik kan lade investorer holde posen. Heldigvis er lagerrapporter af høj kvalitet relativt let at få øje på og behøver ikke at forveksles med aktiemanipulatorens dramatiske, falske påstande. Hold dig kølig, når du analyserer en bestand, og undgå at blive fanget af online hype. Ved at analysere potentielle investeringer omhyggeligt og objektivt kan du beskytte dig selv mod at falde bytte for S & D-spillere - og generere bedre aktievalg.