Aktionærværditilvækst - SVA-definition
Aktionærværditilvækst (SVA) er et mål for driftsresultatet, som et selskab har produceret ud over sine finansieringsomkostninger eller kapitalomkostninger. Den grundlæggende beregning er netto driftsresultat efter skat (NOPAT) minus kapitalomkostninger, baseret på virksomhedens vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger.
Nogle værdiinvestorer bruger SVA som et værktøj til at bedømme virksomhedens rentabilitet og ledelseseffektivitet. Denne tankegang stemmer overens med værdibaseret ledelse, der antager, at det største hensyn til et selskab skal være at maksimere den økonomiske værdi for sine aktionærer.
Formlen for værditilvækst for aktionærer er
SVA = NOPAT − CCwhere: NOPAT = Netto driftsresultat efter skatCC = Kapitalomkostninger \ begynde {justeret} & \ text {SVA} = \ text {NOPAT} - \ text {CC} \\ & \ textbf {hvor:} \\ & \ text {NOPAT} = \ text {Nettoresultat efter skat} \\ & \ text {CC} = \ tekst {Kapitalomkostninger} \\ \ end {alignet} SVA = NOPAT − CCwhere: NOPAT = Netto driftsresultat efter skatCC = kapitalomkostninger
Hvad fortæller aktionærets værditilvækst?
Aktionærværdi oprettes, når et selskabs overskud overstiger dets omkostninger. Men der er mere end en måde at beregne dette på. Nettoresultat er et groft mål på værditilvækst af aktionærer, men det tager ikke højde for finansieringsomkostninger eller kapitalomkostninger. Aktieværditilvækst (SVA) viser den indkomst, som et selskab har tjent ud over sine finansieringsomkostninger.
Merværdien af aktionærerne har en række fordele. SVA-formlen bruger NOPAT, som er baseret på driftsoverskud og udelukker de skattebesparelser, der følger af brugen af gæld. Dette fjerner virkningen af finansieringsbeslutninger på overskuddet og giver mulighed for en sammenligning af æbler til æbler uanset deres finansieringsmetode.
NOPAT udelukker også ekstraordinære poster og er således et mere præcist mål end nettoresultatet af et virksomheds evne til at generere overskud fra dets normale drift. Ekstraordinære poster inkluderer omstruktureringsomkostninger og andre engangsudgifter, der midlertidigt kan påvirke et virksomheds overskud.
Key takeaways
- Aktionærværditilvækst (SVA) er et mål for driftsresultatet, som et selskab har produceret ud over sine finansieringsomkostninger eller kapitalomkostninger.
- SVA-formlen bruger NOPAT, som er baseret på driftsoverskud og udelukker de skattebesparelser, der følger af brugen af gæld.
- En største ulempe ved værditilvækst af aktionærer er, at det er vanskeligt at beregne for privatejet selskaber.
SVA i værdiinvestering
SVAs popularitet nåede et højdepunkt i løbet af 1980'erne, da virksomhedsledere og bestyrelser blev undersøgt for at fokusere på personlige gevinster eller selskabsgevinster snarere end at fokusere på aktionærer. SVA holdes ikke længere i så høj respekt af investeringssamfundet.
Værdiinvestorer, der fokuserer på SVA, er mere optaget af at skabe kortsigtede afkast over markedsgennemsnittet end med længerevarende afkast. Denne kompromis er implicit i SVA-modellen, der straffer virksomheder for at have afholdt kapitalomkostninger i et forsøg på at udvide forretningsdrift. Kritikere modsætter sig, at disse værdiinvestorer driver virksomheder i retning af at tage kortsigtede beslutninger snarere end at fokusere på at tilfredsstille deres kunder.
På en måde er investorer, der fokuserer på SVA ofte ofte på udkig efter kontantværditilvækst (CVA). Virksomheder, der genererer en masse kontanter gennem deres aktiviteter, kan betale højere udbytte eller vise større kortsigtet fortjeneste. Dette er dog kun en umiddelbar virkning af faktisk produktivitet eller skabelse af velstand. Reelle investeringer kræver ofte intense kapitaludgifter og kortvarige tab.
Aktionærer ønsker altid, at deres virksomheder maksimerer afkastet, betaler udbytte og viser overskud. Værdiinvestorer kan risikere at blive kortsynede ved kun at fokusere på SVA og ikke overveje de langsigtede konsekvenser af for lidt reinvestering.
Begrænsninger i værdien af aktionærerne
En største ulempe ved værditilvækst af aktionærer er, at det er vanskeligt at beregne for privatejet selskaber. SVA kræver beregning af kapitalomkostninger, inklusive egenkapitalomkostninger. Dette er vanskeligt for virksomheder, der er privatejet.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.