Beskyttende sæt
Et beskyttende sæt er en risikostyringsstrategi, der bruger optionskontrakter, som investorer anvender for at beskytte mod tabet af at eje en aktie eller et aktiv. Afdækningsstrategien involverer en investor, der køber en salgsoption mod et gebyr, kaldet en præmie.
Satserne i sig selv er en bearish strategi, hvor den erhvervsdrivende mener, at aktivets pris vil falde i fremtiden. Imidlertid anvendes et beskyttende sæt typisk, når en investor stadig er bullish på en aktie, men ønsker at afdække mod potentielle tab og usikkerhed.
Beskyttende sæt kan placeres på aktier, valutaer, råvarer og indekser og give en vis beskyttelse til ulempen. Et beskyttende sæt fungerer som en forsikringspolice ved at yde beskyttelse mod nedsiden i tilfælde af, at aktivets pris falder.
Key takeaways
- Et beskyttende sæt er en risikostyringsstrategi, der bruger optionskontrakter, som investorer anvender for at beskytte mod et tab i en aktie eller et andet aktiv.
- For prisen for præmien fungerer beskyttelsesmidler som en forsikringspolice ved at yde beskyttelse mod nedsiden mod et aktivs prisfald.
- Beskyttende salg giver et ubegrænset potentiale for gevinster, da køberne også ejer andele af det underliggende aktiv.
- Når et beskyttende sæt dækker hele den lange underliggende position, kaldes det et gift sæt.
Sådan fungerer et beskyttende sæt
Beskyttelsesbud bruges ofte, når en investor er lang eller køber aktier af aktier eller andre aktiver, som de har til hensigt at have i deres portefølje. En investor, der ejer aktier, har typisk risikoen for at tage et tab på investeringen, hvis aktiekursen falder til under købsprisen. Ved at købe en put-option begrænses eller begrænses eventuelle tab på aktien.
Det beskyttende sæt sætter en kendt bundpris, under hvilken investoren ikke fortsat vil miste nogen ekstra penge, selvom det underliggende aktivs pris fortsætter med at falde.
En salgsoption er en kontrakt, der giver ejeren muligheden for at sælge et specifikt beløb af den underliggende værdi til en fast pris før eller inden en bestemt dato. I modsætning til futures, forpligter optionskontrakten ikke indehaveren til at sælge aktivet og tillader dem kun at sælge, hvis de skulle vælge at gøre det. Den indstillede pris på kontrakten kaldes strejkeprisen, og den angivne dato er udløbsdatoen eller udløbet. En optionskontrakt svarer til 100 aktier i det underliggende aktiv.
Ligesom alle ting i livet er put-optioner ikke gratis. Gebyret på en optionskontrakt kaldes præmien. Denne pris bygger på flere faktorer, herunder den aktuelle pris på det underliggende aktiv, tiden indtil udløbet og den underforståede volatilitet (IV) - hvor sandsynligt prisen vil ændre sig - på aktivet.
Stik priser og præmier
En beskyttende put-optionskontrakt kan købes til enhver tid. Nogle investorer vil købe disse på samme tid, og når de køber aktien. Andre kan vente og købe kontrakten på et senere tidspunkt. Hver gang de køber optionen, kan forholdet mellem prisen på det underliggende aktiv og strejkeprisen placere kontrakten i en af tre kategorier - kendt som penge. Disse kategorier inkluderer:
- Pengeautomater (ATM), hvor strejke og marked er ens
- Out-of-the-money (OTM), hvor strejken er under markedet
- In-the-money (ITM), hvor strejken er over markedet
Investorer, der ønsker at afdække tab på en beholdning, fokuserer primært på ATM- og OTM-optionstilbud.
Såfremt aktivets pris og strejkeprisen er den samme, betragtes kontrakten som pengeautomat (ATM). En salgsopgave til pengene giver en investor 100% beskyttelse, indtil optionen udløber. Mange gange vil et beskyttende sæt være til pengene, hvis det blev købt på samme tid, det underliggende aktiv købes.
En investor kan også købe en out-of-the-money (OTM) put-option. Out-of-the-money sker, når strejken er under prisen på aktien eller aktivet. En OTM-putmulighed giver ikke 100% beskyttelse på nedsiden, men kapsler i stedet tabene for forskellen mellem den købte aktiekurs og strejkursen. Investorer bruger optioner uden for pengene for at sænke prisen på præmien, da de er villige til at tage et vist tab. Jo længere under markedsværdien strejken er, desto mindre bliver præmien.
For eksempel kan en investor bestemme, at de ikke er villige til at tage tab ud over et fald på 5% i aktien. En investor kunne købe en put-option med en strejkurs, der er 5% lavere end aktiekursen, hvilket skaber et worst-case scenario med et 5% -tab, hvis aktien falder. Forskellige strejkepriser og udløbsdatoer er tilgængelige for optioner, der giver investorer mulighed for at skræddersy beskyttelsen - og præmiegebyret.
Vigtig
Et beskyttende sæt kaldes også et gift sæt, når optionskontrakterne matches en-for-en med andele af ejet aktie.
Potentielle scenarier med beskyttende sæt
Et beskyttende sæt holder tabene på nedsiden begrænset, samtidig med at der bevares ubegrænsede potentielle gevinster på oversiden. Strategien involverer dog at være lang den underliggende aktie. Hvis bestanden fortsætter med at stige, er den lange lagerposition fordel, og den købte put-option er ikke nødvendig og udløber værdiløst. Alt, der går tabt, er den præmie, der betales for at købe put-optionen. I dette scenarie, hvor det originale sæt udløb, vil investoren købe et andet beskyttende sæt, der igen beskytter hans beholdninger.
Beskyttelsesbud kan dække en del af en investors lange position eller hele deres beholdning. Når forholdet mellem beskyttende put-dækning er lig med mængden af lang bestand, er strategien kendt som et gift put.
Gifte sætter bruges ofte, når investorer ønsker at købe en aktie og straks købe putten for at beskytte positionen. Imidlertid kan en investor købe den beskyttende put-option når som helst, så længe de ejer aktien.
Det maksimale tab af en beskyttende put-strategi er begrænset til omkostningerne ved at købe den underliggende aktie - sammen med eventuelle provisioner - med fradrag af strejkeprisen for putoptionen plus præmien og eventuelle provisioner, der betales for at købe optionen.
Stregprisen for putoptionen fungerer som en barriere, hvor tab i det underliggende aktie stopper. Den ideelle situation i et beskyttende sæt er, at aktiekursen stiger markant, da investoren ville drage fordel af den lange aktieposition. I dette tilfælde udløber salgsoptionen værdiløst, investoren har betalt præmien, men bestanden er steget i værdi.
Fordele
Prisen for præmien giver beskyttelsesmuligheder beskyttelse mod nedsiden mod et aktivs prisfald.
Beskyttelsesmuligheder giver investorer mulighed for at forblive en lang aktie, der giver potentiale for gevinster.
Ulemper
Hvis en investor køber et put, og aktiekursen stiger, reducerer prisen for præmien overskuddet på handelen.
Hvis aktien falder i pris, og der er købt et put, tilføjer præmien tabene på handelen.
Eksempel på ægte verden af et beskyttende sæt
Lad os sige, at en investor købte 100 aktier i General Electric Company (GE) aktie for $ 10 pr. Aktie. Prisen på aktien steg til $ 20, hvilket giver investoren $ 10 pr. Aktie i urealiserede gevinster - urealiseret, fordi den ikke er solgt endnu.
Investoren ønsker ikke at sælge deres GE-beholdninger, fordi aktien muligvis vil styrke yderligere. De ønsker heller ikke at tabe $ 10 i urealiserede gevinster. Investereren kan købe en put-option for aktien for at beskytte en del af gevinsterne, så længe optionskontrakten er i kraft.
Investoren køber en put-option med en strejkurs på $ 15 for 75 cent, hvilket skaber et worst-case scenario med at sælge aktien for $ 15 pr. Aktie. Put-optionen udløber om tre måneder. Hvis aktien falder tilbage til $ 10 eller derunder, vinder investoren på salgsoptionen fra $ 15 og derunder på basis af dollar for dollar. Kort sagt, hvor som helst under $ 15, afdækkes investoren, indtil optionen udløber.
Prisen på optionen er $ 75 ($ 0, 75 x 100 aktier). Som et resultat har investoren låst et minimumsgevinst svarende til $ 425 ($ 15 strejkurs - $ 10 købspris = $ 5 - $ 0, 75 præmie = $ 4, 25 x 100 aktier = $ 425).
For at sige det på en anden måde, hvis aktien faldt tilbage til kursen på $ 10, ville afvikling af positionen give et overskud på $ 4, 25 pr. Aktie, fordi investoren tjente $ 5 i fortjeneste - $ 15 strejken minus $ 10 den oprindelige købspris - minus 0, 75 cent præmie.
Hvis investoren ikke købte salgsoptionen, og aktien faldt tilbage til $ 10, ville der ikke være nogen fortjeneste. På den anden side, hvis investoren købte puten, og aktien steg til $ 30 pr. Aktie, ville der være en gevinst på $ 20 på handelen. Gevinsten på $ 20 pr. Aktie betaler investoren $ 2.000 ($ 30 - $ 10 første køb x 100 aktier = $ 2000). Investoren skal derefter trække den $ 75 præmie, der er betalt for optionen, og ville gå væk med en nettoresultat på $ 1925.
Selvfølgelig skulle investoren også overveje den provision, de betalte for den oprindelige ordre, og eventuelle gebyrer, der opstår, når de sælger deres aktier. For prisen for præmien har investoren beskyttet noget af overskuddet fra handlen indtil optionens udløb, mens han stadig er i stand til at deltage i yderligere prisstigninger.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.