Projektfinansiering
Projektfinansiering er finansiering (finansiering) af langvarig infrastruktur, industrielle projekter og offentlige tjenester ved hjælp af en ikke-regress eller begrænset regress finansiel struktur. Gælden og egenkapitalen, der bruges til at finansiere projektet, tilbagebetales fra den pengestrøm, der genereres af projektet.
Projektfinansiering er en lånestruktur, der primært er afhængig af projektets pengestrøm til tilbagebetaling, med projektets aktiver, rettigheder og interesser som sekundær sikkerhed. Projektfinansiering er især attraktiv for den private sektor, fordi virksomheder kan finansiere større projekter uden for balancen.
Ikke alle infrastrukturinvesteringer finansieres med projektfinansiering. Mange virksomheder udsteder traditionel gæld eller egenkapital for at gennemføre sådanne projekter.
Forståelse af projektfinansiering
Projektfinansieringsstrukturen for et build, betjene og overføre (BOT) projekt inkluderer flere nøgleelementer.
Projektfinansiering til BOT-projekter inkluderer generelt et specialkøretøj (SPV). Virksomhedens eneste aktivitet udfører projektet ved underentreprise af de fleste aspekter gennem bygge- og driftskontrakter. Da der ikke er nogen indtægtsstrøm i anlægsfasen af nye byggeprojekter, forekommer gældstjeneste kun i driftsfasen.
Af denne grund tager parter betydelige risici i byggefasen. Den eneste indtægtsstrøm i denne fase er generelt under en aftagelsesaftale eller en strømkøbsaftale. Da der er begrænset eller ingen anvendelse af projektets sponsorer, er selskabsaktionærer typisk ansvarlige op til omfanget af deres aktiebeholdning. Projektet forbliver uden for balancen for sponsorerne og for regeringen.
Off-balance
Projektgæld holdes typisk i et tilstrækkeligt datterselskab, der ikke er konsolideret i de respektive aktionærers balance. Dette reducerer projektets indflydelse på omkostningerne ved aktionærernes eksisterende gæld og gældskapacitet. Aktionærerne kan frit bruge deres gældskapacitet til andre investeringer.
I en vis udstrækning kan regeringen bruge projektfinansiering til at holde projektgæld og forpligtelser uden for balancen, så de får mindre finanspolitisk plads. Fiskale rum er det beløb, som regeringen kan bruge ud over, hvad den allerede investerer i offentlige tjenester såsom sundhed, velfærd og uddannelse. Teorien er, at stærk økonomisk vækst vil give regeringen flere penge gennem ekstra skatteindtægter fra flere, der arbejder og betaler flere skatter, så regeringen kan øge udgifterne til offentlige tjenester.
Key takeaways
- Projektfinansiering er finansiering (finansiering) af langvarig infrastruktur, industrielle projekter og offentlige tjenester ved hjælp af en ikke-regress eller begrænset regress finansiel struktur.
- En debitor med et ikke-regresslån kan ikke forfølges efter yderligere betaling ud over beslaglæggelsen af aktivet.
- Projektgæld holdes typisk i et tilstrækkeligt minoritetsdatterselskab, der ikke er konsolideret i de respektive aktionærers balance (dvs. det er en post uden for balance).
Non-Recourse-finansiering
Når misligholdelse af et lån giver regeringsfinansiering långivere fuld krav på aktionærernes aktiver eller pengestrøm. I modsætning hertil giver projektfinansiering projektfirmaet som en SPV med begrænset ansvar. Långiverens anvendelse er således primært eller helt begrænset til projektets aktiver, herunder gennemførelsesgarantier og obligationer, i tilfælde af, at projektvirksomheden misligholder.
Et centralt emne i ikke-regressfinansiering er, hvorvidt der kan opstå forhold, hvor långivere anvender nogle af eller alle aktionærernes aktiver. En bevidst krænkelse fra aktionærernes side kan give långiveren anvendelse af aktiver.
Anvendelig lov kan begrænse, i hvilket omfang aktionæransvaret kan være begrænset. F.eks. Er ansvar for personskade eller død typisk ikke underlagt eliminering. Ikke-regressgæld er kendetegnet ved høje kapitaludgifter, lange låneperioder og usikre indtægtsstrømme. Underwriting disse lån kræver økonomiske modellering færdigheder og en sund viden om det underliggende tekniske domæne.
For at forhindre mangelsaldo er forholdet mellem lån og værdi (LTV) normalt begrænset til 60% i ikke-regresslån. Långivere pålægger låntagere højere kreditstandarder for at minimere risikoen for misligholdelse. Lån til ikke-regresse har på grund af deres større risiko højere renter end regresslån.
Anvendelse versus lån, der ikke er anvendt
Hvis to personer er på udkig efter at købe store aktiver, såsom et hjem, og den ene modtager et regeringslån og det andet et ikke-regresslån, er de handlinger, som den finansielle institution kan tage mod hver låntager, forskellige.
I begge tilfælde kan husene bruges som sikkerhed, hvilket betyder, at de kan beslaglægges, hvis enten låntageren er misligholdt. For at inddrive omkostninger, når låntagere misligholder, kan de finansielle institutioner forsøge at sælge husene og bruge salgsprisen til at betale den tilhørende gæld. Hvis ejendommene sælger for mindre end det skyldige beløb, kan den finansielle institution kun forfølge debitor med regresslånet. Debitor med ikke-regresslån kan ikke forfølges efter yderligere betaling ud over beslaglæggelsen af aktivet.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.