Svigagtig handel kørte Bitcoin's $ 150 til $ 1.000 stigning i 2013: Papir

MtGox er blevet et ord for svindel, smerter og tab i bitcoin-samfundet. Den Tokyo-baserede udveksling, der drives af en excentrisk fransk emigré ved navn Mark Karpelès, låste så ofte brugernes midler samtidig med, at den leverede stram, gåtefuld kommunikation - hvis nogen - at et verb blev myntet, udelukkende brugt i det passive: at få "goxxed." Da børsen erklærede konkurs i februar 2014, og det blev afsløret, at 850.000 bitcoin (værd omkring $ 480 millioner på det tidspunkt og næsten 8, 5 milliarder dollars i dag) var blevet stjålet, fik goxxing en helt ny betydning.

Siden januar 2014 har en teori flød rundt på internettet angående MtGoxs turbulente sidste dage: at handelsbots manipulerede prisen på bitcoin på børsen. I et papir (appendiks her), der snart offentliggøres i Journal of Monetary Economics, "Prismanipulation i Bitcoin-økosystemet", to økonomer, Neil Gandal og Tali Oberman fra Tel Aviv University, og to computerforskere, JT Hamrick og Tyler Moore fra University of Tulsa, ikke kun bekræfter eksistensen af ​​disse bots, som var almindelig viden - de konkluderer, at 600.000 bitcoin værd af mistænkelig handelsaktivitet, der fandt sted fra februar til november 2013, "sandsynligvis forårsagede den hidtil uset stigning i USD-BTC valutakurs i slutningen af ​​2013, da kursen sprang fra omkring $ 150 til mere end $ 1.000 på to måneder. "

Willy og Markus

Den 5. januar 2014 postede paleh0rse til BitcoinMarkets subreddit, "En bot har købt 10-19 BTC hvert 6-10 minut i mindst de sidste to uger, " sammen med en back-of-the-serviet beregning, som boten havde samlet mindst 20.000 bitcoin. Den samme bruger kaldte senere Bot Willy, og at maj en dedikeret WordPress-blog kaldet Willy Report udlagde sagen for "massiv svigagtig handelsaktivitet hos Mt. Gox", der "enormt" påvirkede bitcoin's pris; forfatteren, Kristian Slabbekoorn, identificerede også en anden, tidligere bot, kaldet Markus. MtGox-transaktionsdata lækket i marts 2014 fremkaldte yderligere internetbøsning.

De samme lækkede data, der omfatter 18 millioner matchende købs- og salgstransaktioner fra april 2011 til november 2013, aktiverede Gandal et al. for at bekræfte manipulation med mindst 50 bots: den første (som de fulgte deres forgængere ved at kalde Markus) opererede fra 14. februar til 27. september 2013; de andre 49 (en klynge af konti, der fulgte den samme handelsprotokol, samlet kaldet Willy) begyndte at fungere samme dag Markus gik offline og fortsatte, indtil dataene blev afbrudt den 30. november 2013. (Se også, hvordan Bitcoin fungerer. )

Ingen af ​​kontiene ser ud til at have betalt for den bitcoin, den købte. Markus "blev bedragerisk krediteret med hævdede bitcoins, der næsten helt sikkert ikke blev bakket op af rigtige mønter, " og "ingen legitim Mt. Gox-kunde modtog den valuta, som Markus angiveligt betalte for at erhverve disse hævdede mønter." Bot betalte heller ikke transaktionsgebyrer. Forfatterne konkluderer, at kontoen blev svindlet krediteret med en saldo på 335.898 bitcoin.

Inden for otte timer efter Markus 'pension var en streng af Willys online. Den første købte $ 2, 5 millioner værdi af bitcoin gik derefter inaktiv, straks erstattet af en klon med et andet konto-id, og så videre for i alt 49 Willy-bots. I alt skabte de 268.132 bitcoin op. "Det ser ud til, at Willy havde interaktion med virkelige brugere, " skriver forfatterne, men "mens konti for disse brugere 'nominelt' blev krediteret Fiat-valutaen, betalte Willy sandsynligvis ikke for bitcoins." Mest mistænkeligt holdt botterne ret ved at købe selv under MtGox (hyppige) handelsafbrydelser.

Det er ingen måne

Formodentlig afspejler prisen på bitcoin på MtGox dette angreb på efterspørgsel fra bots, der ikke var underlagt besværlige økonomiske begrænsninger, som faktisk skulle betale for deres bitcoin. Dette var faktisk tilfældet, finder forfatterne.

Markus og Willy handlede ikke hver dag. De tog pauser og gav forskerne en kontrol, hvorpå de kan kontrastere botdage. De finder ud af, at under Markus 'karriere var boten inaktiv 193 dage; i denne periode steg prisen på bitcoin på MtGox på 109 dage, 56% af tiden. Da Markus var aktiv (33 dage) steg prisen 79% af tiden. Willy var mere flittig og handlede på 50 af 65 dage; da botten handlede, steg prisen 80% af tiden sammenlignet med 40% af den tid, den var offline. Når bots blev handlet, tegnede de sig for omkring 20% ​​af børsens samlede volumen og skubbede prisen op i gennemsnit 20 $ hver dag.

Den kumulative effekt var enorm, og selvom botterne kun var aktive på MtGox, gik prisstigningerne over på andre børser. CoinDesk's bitcoin prisindeks var $ 123, 50 den 27. september 2013, den dag Markus - hvis indflydelse på prisen ganske vist ikke var så imponerende - sendte faklen til den første Willy. Da MtGox-lækagerens data blev afskåret den 30. november samme år, var prisen $ 1.124, 76, en høj, den ville ikke ramme igen før i 2017.

Bitcoin-pris, 2013-2017. Kilde: Gandal, Hamrick, Moore og Oberman.

paleh0rse, reddit-brugeren, der først pegede på botaktivitet på MtGox, er uenig i papirets vægt på Markus og Willys rolle. "Dette forskningsartikel lider under den samme blændende fejl som hver af de tidligere forsøg på at kreditere Markus og Willy for begivenheden, " fortalte paleh0rse mig via privat besked. "Det ignorerer 'Kina-faktoren' fuldstændigt. '" Mens MtGox-bots-aktiviteten spillede en "mindre" rolle på bull-markedet i 2013, "var det faktisk Kinas indtræden og handelsaktivitet", der førte bitcoin's pris op.

Slabbekoorn, forfatteren af ​​Willy-rapporten, ser papiret som "bekræftelse af, at botterne mest sandsynligvis var alene ansvarlige for prisstigningen, " fortalte han mig via e-mail. "Dette var altid min mistanke, " tilføjede han, "men jeg havde ingen måde at bevise det (og det blev generelt heftigt benægtet i Bitcoin-samfundet)."

Til gavn for virksomheden

Redditsfærens tidlige teoretisering om disse bots drejede sig om et centralt spørgsmål: var det arbejde med en ekstern hacker eller en MtGox-insider ">

Baseret på beviser, der er fremkommet siden, går forfatterne med en teori, der først blev fremsat af bitcointalk-bruger Peter R i marts 2014: Karpelès forsøgte at dække for et underskud, måske båret af et hack i 2011. "Hvis Mt. Gox forsøgte at skjule fraværet af et stort antal BTC fra dens kasser, " skriver forfatterne, "kunne det lykkes, så længe kunder forblev sikre på udvekslingen. Ved at tilbyde at købe et stort antal bitcoins, Willy kunne skubbe op på handelsvolumen hos Gox og 'konvertere' forbruger 'bitcoin' saldi til fiat-penge. ' Så længe hovedparten af ​​kunder efterlod deres fiat-saldo på børsen, kunne MtGox afværge det uundgåelige i et stykke tid, Bernie Madoff-stil.

Ifølge Kim Nilsson, chefingeniør hos WizSec, som analyserede de lækkede MtGox-transaktionsdata, er denne teori korrekt. "Der var faktisk flere tyverier ud af MtGox, helt tilbage helt i begyndelsen af ​​2011, " fortalte han Breaking Bitcoin-konferencen i Paris i september 2017,

"hvilket betyder, at det for næsten hele eksistensen af ​​MtGox var insolvent. Det havde ikke nok penge til nogensinde at betale tilbage de mennesker, der havde deponeret. Yderligere havde vi bevis for, at efter at MtGox opdagede sine første insolvenser, var det begyndt at handel med disse forpligtelser på egen børs. Og det er dette, der senere blev kendt som Willy-botten, og at det udgjorde falske midler og handlede dem rundt for at skifte bitcoin-gæld til dollargæld og vice versa. "

Karpelès bekræftede selv, at han opererede Willy under sin retssag i Tokyo i juli 2017; han kaldte det en "forpligtelsesudveksling" og sagde det, ifølge en aktivist, der var til stede under høringen, var boten "til gavn for selskab, så ikke ulovligt." Karpelès har ikke erklæret sig skyldig i anklager om underslag og datamanipulation.

Disse afsløringer udviser mistankerne om, at Gandal et al. udtrykt i en tidlig version af deres papir, skrevet i juni 2017: 604.030 bitcoin Markus og Willy erhvervet er "meget tæt på" 650.000 bitcoin MtGox i sidste ende tabt (Karpelès sagde, at virksomheden havde fundet 200.000 af de manglende 850.000 bitcoin i marts 2014) .

Ting har ændret sig ... ikke?

Bitcoin er stort set bevæget ud over et snuskent spædbarn defineret af ligesom MtGox og Silk Road. Papirernes forfattere lyder dog en note af forsigtighed om et "meget uigennemsigtigt og ureguleret marked", der nu inkluderer værter af andre, ofte tyndt handlede kryptokurser:

"I betragtning af den nylige meteoriske stigning i bitcoin til niveauer ud over toppen af ​​2013 (og den enorme stigning i priserne på andre cryptocurrencies), er det vigtigt for børserne at sikre, at der ikke er svigagtig handel. Potentialet for manipulation er vokset til trods for stigning i den samlede markedsværdi, fordi der har været en meget stor stigning i antallet af cryptocurrencies. "

De tilføjer, at det kan være på tide, at regulatorer tager en mere aktiv rolle i cryptocurrency-udvekslinger.

Investering i cryptocurrencies og andre indledende møntudbydelser ("ICO'er") er meget risikabelt og spekulativt, og denne artikel er ikke en anbefaling fra Investopedia eller forfatteren om at investere i cryptocurrencies eller andre ICO'er. Da hver enkelt persons situation er unik, skal en kvalificeret professionel altid konsulteres, inden der træffes økonomiske beslutninger. Investopedia fremsætter ingen erklæringer eller garantier for nøjagtigheden eller aktualiteten af ​​informationerne indeholdt heri. Fra den dato, hvor denne artikel blev skrevet, ejer forfatteren små mængder bitcoin og ether.