Rho
Rho er den kurs, hvormed prisen på et derivat ændres i forhold til en ændring i den risikofri rente. Rho måler følsomheden af en option eller en optionsportefølje over for en ændring i renten. Rho kan også henvise til den samlede risikoeksponering for renteændringer, der findes for en bog med flere optionspositioner.
For eksempel, hvis en option- eller optionsportefølje har en rho på 1, 0, øges værdien af optionen (eller porteføljen) for hver 1 procentpoint stigning i renterne 1 procent. Valgmuligheder, der er mest følsomme over for ændringer i rentesatser, er dem, der er penge-penge og med længst tid til udløb.
I matematisk finansiering kaldes mængder, der måler et derivats prisfølsomhed over for en ændring i en underliggende parameter, "grækere". Grækerne er vigtige værktøjer i risikostyring, fordi de tillader en manager, en erhvervsdrivende eller en investor at måle ændringen i værdien af en investering eller portefølje til en lille ændring i en parameter. Vigtigere er, at denne måling tillader risikoen at blive isoleret, hvilket gør det muligt for en manager, erhvervsdrivende eller en investor at rebalansere porteføljen for at opnå et ønsket risikoniveau i forhold til den parameter. De mest almindelige grækere er delta, gamma, vega, theta og rho.
Key takeaways
- Rho måler prisændringen for et derivat i forhold til en ændring i den risikofri rente.
- Rho betragtes normalt som det mindst vigtige af alle mulige grækere.
Rho-beregning og Rho i praksis
Den nøjagtige formel for rho er kompliceret. Men det beregnes som det første derivat af optionens værdi med hensyn til den risikofri rente. Rho måler den forventede ændring i en options pris for en ændring på 1 procent i en amerikansk statsobliks risikofri rente.
Antag for eksempel, at en opkaldsmulighed er pris $ 4 og har en pris på 0, 25. Hvis den risikofri rente stiger 1 procent, siger vi fra 3 procent til 4 procent, ville værdien af opkaldsmuligheden stige fra $ 4 til $ 4, 25.
Opkaldsmuligheder stiger generelt i pris, når renten stiger, og salgsindstillinger falder generelt i pris, når renten stiger. Således har opkaldsmuligheder positive rho, mens salgsindstillinger har negative rho.
Antag, at salgsoptionen er prissat til $ 9 og har en pris på -0, 35. Hvis rentesatserne skulle falde fra 5 procent til 4 procent, ville prisen på denne put-option stige fra $ 9 til $ 9, 35. I det samme scenarie, hvis man antager ovennævnte opkaldsmulighed, ville dens pris falde fra $ 4 til $ 3, 75.
Rho er større for optioner, der er i pengene og falder støt, når optionen ændres til at blive ude af pengene. Rho øges også, når tiden til udløbet øges. Langsigtede aktier til forudsigelse af værdipapirer (LEAP), som er optioner, der normalt har udløbsdato mindst to år væk, er langt mere følsomme over for ændringer i den risikofri rente og har således større rho end optioner på kortere sigt.
Selvom rho er et primært input i Black-Scholes-prisfastsættelsesmodellen, har en ændring i rentesatser generelt en mindre samlet indflydelse på prisfastsættelsen af optionerne. På grund af dette betragtes rho som det mindst vigtige af alle mulighederne grækere.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.