Porteføljestyring
Porteføljestyring er kunsten og videnskaben ved at træffe beslutninger om investeringsmix og politik, tilpasse investeringer til mål, allokering af aktiver for enkeltpersoner og institutioner og afvejning af risiko mod præstationer. Porteføljestyring handler om at bestemme styrker, svagheder, muligheder og trusler i valget af gæld vs. egenkapital, indenlandske kontra internationale, vækst vs. sikkerhed og mange andre afvejninger, der er stødt på i forsøget på at maksimere afkastet med en given appetit på risiko.
01:36Porteføljestyring
Forståelse af porteføljestyring
Selvom det er almindeligt at bruge udtrykkene "porteføljestyring" og "økonomisk planlægning" som synonymer, er disse hæfteklammer i den finansielle servicesektor ikke de samme. Porteføljestyring er handlen om at oprette og vedligeholde en investeringskonto, mens økonomisk planlægning er processen med at udvikle økonomiske mål og skabe en handlingsplan for at nå dem. Professionelle licensierede porteføljeforvaltere er ansvarlige for porteføljestyring på andres vegne, mens enkeltpersoner kan vælge at selvstyre deres egne investeringer og opbygge deres egen portefølje. Porteføljestyringens endelige mål er at maksimere investeringernes forventede afkast i betragtning af et passende niveau af risikoeksponering.
Porteføljestyring kan generelt af enten passiv eller aktiv karakter .. Passiv styring er en set-it-and-glem det strategi på lang sigt, der ofte involverer blot at spore et bredt markedsindeks (eller en gruppe af indekser), ofte kaldet indeksering eller indeksinvestering.
Aktiv ledelse involverer i stedet en enkelt manager, co-ledere eller et team af ledere, der forsøger at slå markedsafkastet ved aktivt at forvalte en fonds portefølje gennem investeringsbeslutninger baseret på forskning og beslutninger om individuelle beholdninger. Lukkede midler forvaltes generelt aktivt.
Key takeaways
- Porteføljestyring er handlen om at opbygge og vedligeholde en passende investeringsmix for en given risikotolerance.
- De vigtigste faktorer for enhver porteføljestyringsstrategi omfatter aktivallokering, diversificering og rebalanseringsregler.
- Aktiv porteføljestyring søger at "slå markedet" ved at identificere undervurderede aktiver, ofte gennem kortvarige handler og markedstiming.
- Passiv (indekseret) porteføljestyring søger at gentage det bredere marked samtidig med at omkostninger og gebyrer holdes på et minimum.
De vigtigste elementer i porteføljestyring
Allokering af aktiver: Nøglen til effektiv porteføljestyring er den langsigtede blanding af aktiver. Allokering af aktiver er baseret på forståelsen af, at forskellige typer aktiver ikke bevæger sig sammen, og nogle er mere ustabile end andre. Kapitalfordeling søger at optimere en investors risiko / afkastprofil ved at investere i en blanding af aktiver, der har lav korrelation til hinanden. Investorer med en mere aggressiv profil kan vægt deres portefølje mod mere ustabile investeringer. Investorer med en mere konservativ profil kan veje deres portefølje mod mere stabile investeringer. Indekserede porteføljer kan anvende moderne porteføljeteori (MPT) til at hjælpe med at opbygge en optimeret portefølje, mens aktive ledere kan bruge ethvert antal kvantitative og / eller kvalitative modeller.
Diversificering: Den eneste sikkerhed i investering er, at det er umuligt at konsekvent forudsige vinderne og taberne, så den forsigtige tilgang er at skabe en kurv med investeringer, der giver bred eksponering inden for en aktivklasse. Diversificering er spredning af risiko og belønning inden for en aktivklasse. Fordi det er vanskeligt at vide, hvilken bestemt delmængde af en aktivklasse eller sektor, der sandsynligvis vil overgå en anden, forsøger diversificering at fange afkastet i alle sektorer over tid, men med mindre volatilitet på et hvilket som helst tidspunkt. Korrekt diversificering finder sted på tværs af forskellige klasser af værdipapirer, sektorer i økonomien og geografiske regioner.
Ombalancering er en metode, der bruges til at returnere en portefølje til dens oprindelige målallokering med årlige intervaller. Det er vigtigt for at bevare den aktivmix, der bedst afspejler en investors risiko / afkastprofil. Ellers kan markedsbevægelserne udsætte porteføljen for større risiko eller reducerede afkastmuligheder. F.eks. Kan en portefølje, der starter med en egenkapital på 70% og 30% fastforrentning, gennem et udvidet markedsrally skifte til en 80/20 allokering, der udsætter porteføljen for mere risiko, end investoren kan tolerere. Ombalancering medfører næsten altid salg af værdipapirer med høj pris / lav værdi og omfordeling af provenuet til værdipapirer til lav pris / værdi eller for lav værdi. Den årlige iteration af rebalansering giver investorer mulighed for at fange gevinster og udvide muligheden for vækst i sektorer med store potentialer, mens porteføljen holdes på linje med investorens risiko / afkastprofil.
Aktiv porteføljestyring
Investorer, der implementerer en aktiv forvaltningsmetode, bruger fondsforvaltere eller mæglere til at købe og sælge aktier i et forsøg på at overgå et specifikt indeks, såsom Standard & Poor's 500-indekset eller Russell 1000-indekset.
En aktivt forvaltet investeringsfond har en individuel porteføljeforvalter, medforvaltere eller et team af ledere, der aktivt tager investeringsbeslutninger for fonden. Succesen med en aktivt forvaltet fond afhænger af at kombinere dybdegående forskning, markedsforudsigelser og erfaring og ekspertise fra porteføljechef eller managementteam.
Porteføljeforvaltere, der deltager i aktiv investering, er meget opmærksomme på markedstendenser, skift i økonomien, ændringer i det politiske landskab og faktorer, der kan påvirke specifikke virksomheder. Disse data bruges til at tidsbestemme køb eller salg af investeringer i et forsøg på at drage fordel af uregelmæssigheder. Aktive ledere hævder, at disse processer vil øge potentialet for afkast, der er højere end dem, der opnås ved blot at efterligne aktier eller andre værdipapirer, der er noteret på et bestemt indeks.
Da målet med en porteføljeforvalter i en aktivt forvaltet fond er at slå markedet, skal han eller hun påtage sig yderligere markedsrisiko for at opnå det afkast, der er nødvendigt for at nå dette mål. Indeksering eliminerer dette, da der ikke er nogen risiko for menneskelig fejl med hensyn til valg af aktier. Indeksfonde handles også sjældnere, hvilket betyder, at de har lavere omkostningsprocent og er mere skatteeffektive end aktivt forvaltede fonde.
Aktiv ledelse opkræver traditionelt høje gebyrer, og nyere forskning har rejst tvivl om ledernes evne til konsekvent at overgå markedet.
Passiv porteføljestyring
Passiv forvaltning, også omtalt som indeksfondsforvaltning, indebærer oprettelse af en portefølje beregnet til at spore afkastet af et bestemt markedsindeks eller benchmark så tæt som muligt. Ledere vælger aktier og andre værdipapirer noteret i et indeks og anvender den samme vægtning. Formålet med passiv porteføljestyring er at generere et afkast, der er det samme som det valgte indeks i stedet for at overgå det.
En passiv strategi har ikke et managementteam, der træffer investeringsbeslutninger og kan struktureres som en børshandlet fond (ETF), en gensidig fond eller en investeringsforening. Indeksfonde er brandet som passivt forvaltet, fordi hver har en porteføljemanager, der replikerer indekset, snarere end at handle med værdipapirer baseret på hans eller hendes viden om risiko og belønningskarakteristika ved forskellige værdipapirer. Da denne investeringsstrategi ikke er proaktiv, er de administrationsgebyrer, der vurderes på passive porteføljer eller fonde, ofte langt lavere end aktive forvaltningsstrategier.
Indeks gensidige fonde er lette at forstå og tilbyder en relativt sikker tilgang til at investere i brede segmenter af markedet. (For relateret læsning, se "Passiv vs. aktiv porteføljestyring: Hvad er forskellen?")
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.