Valgmuligheder på futures
En option på en futures-kontrakt giver indehaveren ret til, men ikke forpligtelsen, til at købe eller sælge en bestemt futures-kontrakt til en strejkurs på eller før optionens udløbsdato. Disse fungerer på samme måde som aktieoptioner, men adskiller sig ved, at den underliggende sikkerhed er en futures-kontrakt.
De fleste optioner på futures, såsom indeksoptioner, afregnes kontant. De har også en tendens til at være europæiske valgmuligheder, hvilket betyder, at disse muligheder ikke kan udnyttes tidligt.
Key takeaways
- Valgmuligheder på futures fungerer på samme måde som optioner på andre værdipapirer (f.eks. Aktier), men de er tilbøjelige til at være afregnet kontant og af europæisk stil, hvilket betyder, at der ikke er nogen tidligt udøvelse.
- Futures-optioner kan betragtes som et 'andet derivat' og kræver, at handelen er opmærksom på detaljer.
- De vigtigste detaljer for optioner på futures er kontraktens specifikationer for både optionskontrakten og den underliggende futureskontrakt.
Sådan fungerer optioner på futures
En option på en futures-kontrakt ligner meget en aktieoption, idet den giver køberen ret, men ikke forpligtelse, til at købe eller sælge det underliggende aktiv, mens det skaber en potentiel forpligtelse for sælgeren af optionen til at købe eller sælge det underliggende aktiv, hvis køberen ønsker det ved at udnytte denne option. Det betyder, at optionen på en futures-kontrakt eller futures-option er en afledt sikkerhed for en afledt sikkerhed. Men prisfastsættelsen og kontraktens specifikationer for disse muligheder tilføjer ikke nødvendigvis gearing oven på gearingen.
En option på en S&P 500 futures-kontrakt kan derfor være som et andet derivat af S&P 500-indekset, da futures i sig selv er derivater af indekset. Som sådan er der flere variabler at overveje, da både optionen og futures-kontrakten har udløbsdatoer og deres egne udbud og efterspørgselsprofiler. Tidsfald (også kendt som theta) fungerer på optioner futures det samme som optioner på andre værdipapirer, så erhvervsdrivende skal redegøre for denne dynamik.
For calloptioner på futures vil indehaveren af optionen indgå i langsiden af kontrakten og købe det underliggende aktiv til optionens strejkurs. For salgsoptioner ville indehaveren af optionen indgå den korte side af kontrakten og sælge det underliggende aktiv til optionens strejkurs.
Eksempel på muligheder på futures
Som et eksempel på, hvordan disse optionskontrakter fungerer, skal du først overveje en S&P 500 futures-kontrakt. Den mest populære handlede S&P 500-kontrakt kaldes E-mini S&P 500, og den giver en køber mulighed for at kontrollere et kontantbeløb værd 50 gange værdien af S&P 500-indekset. Så hvis værdien af indekset skulle være $ 3.000, ville denne e-mini-kontrakt kontrollere værdien af $ 150.000 kontant. Hvis værdien af indekset steg med en procent til $ 3030, ville de kontrollerede kontanter være værd $ 151.500. Forskellen her ville være en stigning på $ 1.500. Da margenkravene til handel med denne futures-kontrakt er $ 6.300 (pr. Skrivning), ville denne stigning udgøre en gevinst på 25%.
Men snarere end at binde $ 6.300 kontant, ville det være betydeligt billigere at købe en option på indekset. For eksempel, når indekset er prissat til $ 3.000, skal du også antage, at en mulighed med strejkursen på $ 3.010 kan anføres til $ 17, 00 med to uger før udløbet. En køber af denne mulighed behøver ikke at sætte $ 6.300 i marginvedligeholdelse, men skulle kun betale optionskursen. Denne pris er $ 50 gange hver dollar, der bruges (den samme multiplikator som indekset). Det betyder, at prisen på optionen er $ 850 plus provisioner og gebyrer, ca. 85% mindre penge bundet sammenholdt med futureskontrakten.
Så selvom optionen bevæger sig med den samme grad af gearing ($ 50 for hver $ 1 i indekset), kan gearingen i mængden af kontanter, der bruges, være betydeligt større. Hvis indekset stiger til $ 3030 på en enkelt dag, som nævnt i et tidligere eksempel, kunne prisen på optionen stige fra $ 17, 00 til $ 32, 00. Dette ville indebære en stigning på $ 750 i værdi, mindre end gevinsten på futurekontrakten alene, men sammenlignet med de $ 850, der risikeres, ville det repræsentere en stigning på 88% i stedet for en stigning på 25% for den samme bevægelsesmængde på det underliggende indeks . Afhængigt af hvilken optionstrejke, du køber, kan eller handles penge muligvis i større udstrækning end med futures alene.
Yderligere overvejelser om optioner på futures
Som nævnt er der mange bevægelige dele, man skal overveje, når man vurderer en option på en futures-kontrakt. En af dem er dagsværdien af futures-kontrakten sammenlignet med kontanter eller spotprisen på det underliggende aktiv. Forskellen kaldes præmien på futureskontrakten.
Valgmuligheder tillader imidlertid ejeren at kontrollere et stort beløb af det underliggende aktiv med et mindre beløb pga. Overordnede marginregler (kendt som SPAN-margin). Dette giver ekstra gearing og profitpotentiale. Men med potentialet for fortjeneste kommer potentialet for tab op til det fulde beløb af den købt optionskontrakt.
Den vigtigste forskel mellem futures og aktieoptioner er ændringen i den underliggende værdi repræsenteret af ændringer i aktieoptionsprisen. En ændring på $ 1 i en aktieoption svarer til $ 1 (pr. Aktie), hvilket er ensartet for alle aktier. Ved hjælp af eksemplet med e-mini S&P 500 futures er en prisændring på $ 1 værd $ 50 for hver købt kontrakt. Dette beløb er ikke ensartet for alle futures og futures option markeder. Det er meget afhængig af mængden af den vare, indeks eller obligation, der er defineret i hver futures-kontrakt, og specifikationerne for denne kontrakt.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.