Fusion vs. overtagelse: Hvad er forskellen?
I en generel forstand er fusioner og overtagelser (eller erhvervelser) meget lignende virksomheders handlinger. De kombinerer to tidligere separate virksomheder i en enkelt juridisk enhed. Betydelige operationelle fordele kan opnås, når to virksomheder kombineres, og faktisk er målet med de fleste fusioner og opkøb at forbedre virksomhedens resultater og aktionærværdi på lang sigt.
Motivationen til at forfølge en fusion eller erhvervelse kan være betydelig; et firma, der kombinerer sig selv med et andet, kan opleve øgede stordriftsfordele, større salgsindtægter og markedsandel på sit marked, udvidet diversificering og øget skatteeffektivitet. Den underliggende forretningsgrunde og finansieringsmetodologi for fusioner og overtagelser er imidlertid væsentligt forskellige.
Merger
En fusion involverer gensidig beslutning fra to selskaber om at kombinere og blive en enhed; det kan ses som en beslutning truffet af to "ligestillede". Den kombinerede virksomhed gennem strukturelle og operationelle fordele, der er sikret ved fusionen, kan reducere omkostningerne og øge overskuddet og øge aktionærværdierne for begge grupper af aktionærer. En typisk fusion involverer med andre ord to relativt lige store virksomheder, der kombineres om at blive en juridisk enhed med det mål at fremstille et selskab, der er værd mere end summen af dets dele.
Ved en fusion af to selskaber får aktionærerne normalt deres aktier i det gamle selskab ombyttet med et lige antal aktier i den fusionerede enhed.
For eksempel, tilbage i 1998, fusionerede den amerikanske bilproducent Chrysler Corp. med den tyske bilproducent Daimler Benz for at danne DaimlerChrysler. Dette har gjort sig gældende for en fusion af ligestillinger, da formændene i begge organisationer blev fælles ledere i den nye organisation. Fusionen blev antaget at være meget fordelagtig for begge virksomheder, da den gav Chrysler en mulighed for at nå flere europæiske markeder, og Daimler Benz ville få en større tilstedeværelse i Nordamerika.
Overtage
En overtagelse eller erhvervelse er på den anden side kendetegnet ved køb af et mindre selskab af et meget større selskab. Denne kombination af "uligheder" kan give de samme fordele som en fusion, men det behøver ikke nødvendigvis at være en gensidig beslutning. Et større firma kan iværksætte en fjendtlig overtagelse af et mindre firma, hvilket i det væsentlige udgør at købe virksomheden i lyset af modstand fra det mindre virksomheds ledelse. I modsætning til i en fusion, ved en erhvervelse, tilbyder det overtagende firma normalt en kontantpris pr. Aktie til målfirmaets aktionærer, eller det erhvervende selskabs aktier til aktionærerne i målselskabet i henhold til en specificeret konverteringsgrad. Uanset hvad finansierer det indkøbende selskab i det væsentlige køb af målselskabet og køber det direkte for sine aktionærer.
Et eksempel på en overtagelse ville være, hvordan Walt Disney Corporation købte Pixar Animation Studios i 2006. I dette tilfælde var overtagelsen venlig, da Pixars aktionærer alle godkendte beslutningen om at blive erhvervet.
Målvirksomheder kan anvende en række taktikker for at forsvare sig mod en uønsket fjendtlig overtagelse, såsom at inkludere pagter i deres obligationsudstedelser, der tvinger tidligt til tilbagebetaling af gæld til præmiepriser, hvis firmaet overtages.
Key takeaways
- Fusioner og overtagelser (eller erhvervelser) er meget lignende virksomheders handlinger.
- En fusion involverer gensidig beslutning fra to selskaber om at kombinere og blive en enhed; det kan ses som en beslutning truffet af to "ligestillede".
- En overtagelse eller erhvervelse er normalt et større selskabs køb af et mindre selskab. Det kan give de samme fordele som en fusion, men det behøver ikke at være en gensidig beslutning.