Markedet bryder sammen. Forklar venligst hvad alle disse ord betyder

Den 5. februar 2018 faldt det amerikanske aktiemarked med ca. 4%. Det var ikke første gang, og det vil ikke være sidste, så hvis du finder dine øjne ruder ved nævner dette indeks, den berygtede præcedens og den zoologiske metafor, ikke at frygte. Du kan få oversigten her, eller følge linkene til vores økonomiske ordbogsposter for at læse mere grundige forklaringer.

Hvad er aktier og obligationer?

Først og fremmest skal du forstå, hvad aktier er - og hvordan du fortæller dem bortset fra deres søster værdipapirer, obligationer. Begge er måder, hvorpå virksomheder kan finansiere sig selv, det vil sige at skaffe penge.

Aktie, hvis individuelle enhed kaldes en andel, repræsenterer (dybest set) en ejerandel i et selskab. Hvis du gobler mere end halvdelen af ​​et selskabs aktier, er du majoritetsejer; alle af dem, og du ejer virksomheden direkte. Aktie kaldes også egenkapital: ligesom du kan have egenkapital i et hus, kan du have egenkapital i en virksomhed.

Aktier kommer ofte med yderligere godbidder: De giver ofte stemmerettigheder ved valg til selskabets bestyrelse og om selskabspolitiske spørgsmål. Også almindeligt er udbytte: kontante betalinger, som virksomheden foretager til aktionærerne på en månedlig, kvartalsvis, årlig eller når-de-føler-flush-basis. Disse betalinger foretages pr. Aktie; stemmer tælles på samme måde.

Obligationer er en anden historie. Det er i det væsentlige lån, som virksomheden optager fra obligationsejere, der kan være detailinvestorer - den lille fyr, du og jeg - eller hvem der ellers: pensionskasser, centralbanker og suveræne formuefonde er store obligationskøbere. Obligationer giver ikke deres indehavere en ejerandel; de repræsenterer en gæld, som selskabet skylder, som betaler renter eller "kupon" -betalinger, indtil obligationen er modnet - udløbet, i det væsentlige. Derefter betaler virksomheden pålydende værdi. (Dette er et generisk eksempel; de nøjagtige vilkår varierer.)

Når tingene kører problemfrit, har aktionærerne mere kendskab til end obligationsejere på grund af deres stemmeret. Når et selskab går i konkurs, får obligationsejerne (eller "kreditorer") imidlertid først dibs på virksomhedens aktiver, mens de engang mægtige ejere får deres snit af hvad der er tilbage, hvis noget.

Regeringer kan også udstede obligationer, dog ikke aktier. Amerikanske føderale statsobligationer udstedes af Department of Treasury og benævnes Treasury.

Tal med mig om "markedet"

Virksomheder sælger deres aktier til investorer i børsnoterede børsnoteringer. der er ikke noget sjovt akronym for udstedelse af obligationer. De tager uanset hvilke kontanter salget tjener, og så er de stort set ude af billedet, renter og udbytte til side. Aktiemarkeder og obligationsmarkeder er det, der kaldes sekundære markeder, hvor folk handler med værdipapirer (aktier og obligationer) indbyrdes.

Det er her værdien af ​​aktier og obligationer går op og ned, hvor både detailinvestorer og hedgefonde skaber formuer eller møder deres ruin. Hvad der sker på de sekundære markeder afspejler virksomhedernes tilstand mere end det påvirker dem, men hvis en aktie er i tank, vil aktionærerne sandsynligvis blive forstyrrede og stemme bommerne - bestyrelsesmedlemmerne - ud.

En note om prisfastsættelse. Aktier er angivet i pris pr. Aktie. En andel af Apple Inc. (AAPL er ticker-symbolet) i skrivende stund er værd $ 156, 94. Virksomheder kan udstede et vilkårligt antal aktier: Apple har 5, 37 milliarder udestående aktier. Multipliser dem for at få "markedskapitalisering": hvad aktiemarkedet siger, at hele virksomheden er værd. I øjeblikket er det 839, 9 milliarder dollars.

Obligationer er lidt mere forvirrende. En obligation har en kurs og et afkast. Begge bevæger sig op og ned som svar på markedssentimentet, men i modsatte retninger. Det skyldes, at virksomheden eller regeringen foretager faste renter, så hvis prisen på obligationen stiger, vil udbyttet - betalingerne i procent af prisen - falde, og vice versa. Så hvis du ser, at obligationsrenterne er "spiking", betyder det, at markedet er bearish på obligationer.

Okser og bjørne

Beklager, bearish? To totemer dominerer markedets panteon: tyren, skytsedyret med stigende priser, overstrømmelse, grådighed, helbred og god munterhed; og bjørnen, skytsedyret med faldende priser, frygt, græd og tænder. Et tyremarked er et marked, hvor priserne stiger. En tyr (person) er et individ, der forventer, at de begynder eller fortsætter med at gøre det. Du kan være bullish på Apple, på 10-årige statsobligationer, på hele aktiemarkedet. Det kan være en permanent disposition eller specifik for en given sikkerhed på et givet tidspunkt.

Et bjørnemarked angiver et fald på mindst 20% fra markedets nylige top. Et fald på 10% kaldes en korrektion; mindre fald går efter et sæt af klichéer, der inkluderer "wobbles", "slumps", "swoons", "gyrations" og "williwaws" (okay ikke den sidste). Virkelig smertefulde kaster på 40%, 50% og 60% er uheld. Generelt begynder tyremarkeder gradvist og bygger fart over tid, men altid - som et gammelt ordsprog på Wall Street - "at tage trappen." Bjørner derimod "hopper ud af vinduet." Når markedet når sit laveste punkt og begynder at stige igen, begynder en ny tyr.

Bemærk, at hvis du er bearish på en given bestand, betyder det ikke, at du skal sidde på sidelinjen. Du kan kortslutte en aktie og fortjeneste, hvis den går ned ved at låne en aktie, sælge den, derefter købe den senere til en lavere pris og give aktien tilbage. Der er dog et par problemer med denne tilgang, men hvis det stammer fra, at prisen på bestanden kan stige på trods af dine mest inderlige ønsker. Og der er ingen grænse for, hvor langt der er op.

Når du køber en aktie på regelmæssig måde (lang), er det i værste tilfælde, at det går til nul, og du mister hele din oprindelige investering. Med en kort indsats kan du tabe langt mere, da bestanden kan fortsætte med at gå op og op og op og op. Værre er det, når du låner en andel, som med alt, hvad du holder uden at eje, betaler du renter, indtil du returnerer den. Kortslutning er et farligt spil: selvom du har ret, så længe du er tidligt, er du stadig knust.

Indekser? Indekser?

Det er let nok at kvantificere, hvad Apples lager gjorde på en given dag (markedstider er fra kl. 30 til 16:00 ET, forresten), uge ​​eller år. Der er kun en pris, medmindre du selvfølgelig ønsker at komme ind i det smarte bud, og spørger. Men hvad med aktiemarkedet som helhed?

Det er umuligt i streng forstand at handle en andel af "markedet", så det er lige så umuligt at tildele en pris til det. Markedet er blot aggregatet af alle de disponible lagre. Men selvfølgelig oplever dette samlet op-og-ned bevægelser, som er nyttige at fange.

Det er her indekser (eller indekser) kommer ind. Det mest berømte indeks er Dow Jones Industrial Average - bare Dow i afslappede omgivelser - og det er skrald. Du skal ignorere det. Det blev designet i 1890'erne ved hjælp af metoder, der var så beskidte, at de svirrer af det statistisk skråtstillede sind. Værre end dens forfærdelige arkitektur er brugen, som medierne gør af den. Pundits har en vane med at henvise til Dow's "point", hvilket fører dem til at sige ting som, "i dag faldt Dow så meget som 1.579 point - det største intraday-point fald i indeksens historie."

På den dato, 5. februar 2018, faldt Dow 1596, 65 fra en intradagshøjhøjde på 25.520, 53 point: intradagslåget var 6, 3% under det høje. Den 19. oktober 1987 faldt Dow med langt færre meningsløse "point" - bare 508 - men fra et niveau på omkring 2.000 point - ikke 25.000. Sort mandag, som flashkraschen i 1987 blev kendt, faldt et fald på 22, 6%. 5. februar 2018 faldt 4, 6%. Hvilken slags "record" er det?

Medierne vil nævne Dow hver chance, de får. Ignorer dem. Der er en række fornuftige, nyttige indekser, du kan bruge til at spore udviklingen på det amerikanske aktiemarked. Den mest populære er Standard & Poor's 500-indekset (S&P 500). Ingen vil bebrejde dig for at favorisere Russell 3000.

En note om umuligheden af ​​at handle en andel i "markedet." Innovation inden for finansielle instrumenter har gjort noget praktisk taget lignende muligt. Ved at købe store andele i en bred vifte af børsnoterede virksomheder er virksomheder inden for finansielle tjenester begyndt at tilbyde midler, der sporer indekser som S&P 500 og ja, Dow. Disse findes i to brede typer: indeksfonde og de nyere, mere skatteeffektive, men mindre slagprøvede indeksbørshandlede fonde (ETF'er).

Mange investorer foretrækker disse instrumenter frem for at vælge individuelle aktier og kalder deres strategi passiv - i modsætning til aktiv, aktieplukning - investering. Warren Buffett, en af ​​de mest berømte investorer nogensinde at leve, opfordrer offentligheden til at investere passivt og lavet en indsats med en hedgefond for at bevise, at det er den bedste strategi. Men Buffett lavede sin formueudtagning.

Hvad skete der?

Okay, du kender terminologien. Men denne nyvundne viden har ikke kunnet stoppe markedets tilbagegang, du ved ikke, hvad der forårsager det, og du ved ikke, hvad du skal gøre.

For at fejle Tolstoy: "Glade markeder er alle ens; hvert ulykkeligt marked er ulykkeligt på sin egen måde." Når bestande stiger, skyldes det, at stigning ganske enkelt er, hvad bestande gør. Når de går ned, er der altid en skyldige - men der er ikke altid enighed om, hvem det oprindeligt er, og det er aldrig den, du forventede.

I de hårde dage af 2006 var det ikke tænkeligt, at værdipapirer, der var baseret på prioritetslån, nogensinde kunne føre til uro på markedet. Der eksisterede intet mere sikkert spil end den amerikanske husejers kreditværdighed. Bortset fra dem, der fik pantelån uden indkomst og ingen aktiver. Der opstod kaos, begyndt i 2007, da tvangsauktioner blev stablet og accelereret i 2008, da banker, der blev udsat for disse prioritetslån, begyndte at gå under.

Siden da er markedet gået i tizzies af alle og forskellige grunde, selvom tyremarkedet, der begyndte i bunden i marts 2009, endnu ikke er afsluttet. I 2011 politiske kampe om den nationale gæld spook investorer, på grund af det faktum, at hele den globale økonomiske bygning efter krigen er bygget på den antagelse, at den amerikanske regering betaler sin gæld. Da Standard & Poor's nedjusterede landets kreditvurdering, ville du have troet, at en Lannister var misligholdt.

I midten af ​​2015 skabte frygt sit grimme hoved igen. Denne gang var det Kinas pludselige devaluering af yuanen, der sendte bjørnerne til pasning af vinduesafdelingen. I begyndelsen af ​​2016 var det udsigten til en hård landing af den kinesiske økonomi, der havde vokset et gennembrudt tempo i to årtier og truede med at fjerne den globale efterspørgsel efter råvarer og fremstillede varer. Samtidig skabte en faldende oliepris - en gang betragtet som en god ting - de skiferolie-borere, der havde lånt så stærkt fra de store banker, som ville se, at disse lån blev sure, og det ville være realkreditkrisen igen . Begge viste sig at være falske alarmer, ligesom udsigterne til, at europæiske banker ville gå under.

Markeder er bygget på følelser. Hvis nogen har fundet de nøjagtige datapunkter, der skal føjes ind i den nøjagtige algoritme, så markedet præcist kan op- og nedture, deler de det ikke. Aktiekurser kan stige højere og hurtigere end de burde: hvad Alan Greenspan berømt kaldte dette "irrationel overstrømmelse." (Det var opbygningen af ​​dotcom-boblen, der kollapsede og sendte aktier til et bjørnemarked.) Markeder kan også falde uden grund - eller af grunde, der synes at være fornuftige på det tidspunkt. Bull-markeder begynder, når folk bliver trætte af at narre ud. De løber, indtil panik sætter ind af uanset grund, og bjørnerne tager styr. Skyl og gentag.

Hvad er der at gøre? Uanset hvor du befinder dig i markedscyklussen, skal du huske Buffetts formaning om at være "bange, når andre er grådige og grådige, når andre er bange." At være kontrar, gjort rigtigt, kan gøre dig nogle seriøse penge.