Ansvarsmatching
Ansvarsmatchning er en investeringsstrategi, der matcher fremtidige aktiver og salg af indtægter mod tidspunktet for forventede fremtidige udgifter. Strategien er blevet bredt omfavnet blandt pensionsfondsforvaltere, der forsøger at minimere en porteføljes likvidationsrisiko ved at sikre, at aktiver af salg, renter og udbytte svarer til forventede betalinger til pensionsmodtagere. Dette står i modsætning til enklere strategier, der forsøger at maksimere afkast uden hensyntagen til udtrædelsestimering.
Sådan fungerer matchningsansvar
Ansvarsmatching vokser i popularitet blandt sofistikerede finansielle rådgivere og velhavende individuelle kunder, der bruger flere vækst- og udtrædelsesscenarier for at sikre, at der er tilstrækkelige kontanter til rådighed, når det er nødvendigt. Brugen af Monte Carlo-analysemetoden, der bruger et computerprogram til gennemsnit af resultaterne af tusinder af mulige scenarier, er vokset i sin popularitet som et tidsbesparende værktøj, der bruges til at forenkle en ansvarsmatchingsstrategi.
Som et eksempel er pensionister, der lever af indkomsten fra deres porteføljer, generelt afhængige af stabile og kontinuerlige betalinger for at supplere de sociale sikringsbetalinger. En matchende strategi involverer det strategiske køb af værdipapirer til udbetaling af udbytte og renter med regelmæssige intervaller. Ideelt set ville en matchende strategi være på plads, længe inden pensioneringsårene begynder. En pensionskasse anvender en lignende strategi for at sikre, at dens fordelingsforpligtelser er opfyldt.
For en fremstillingsvirksomhed, infrastrukturudvikler eller bygherre vil en matchende strategi indebære, at betalingsplanen for gældsfinansiering af et projekt eller investering samles med pengestrømmene fra investeringen. For eksempel ville en vejafbygger opnå projektfinansiering og begynde at tilbagebetale gælden, når vejafgiften åbnes for trafik og fortsætter de regelmæssigt planlagte betalinger over tid.
Key takeaways
- Ansvarsmatchning er en investeringsstrategi, der matcher fremtidige aktiver og salg af indtægter mod tidspunktet for forventede fremtidige udgifter.
- Denne strategi adskiller sig fra afkastmaksimeringsstrategier, der kun ser på aktivets side af balancen og ikke forpligtelserne.
- Pensionskasser bruger i stigende grad passetilpasning for at sikre, at de ikke løber tør for garanterede midler til modtagerne.
Porteføljeimmunisering
En passivmatchingsstrategi for en fast indkomstportefølje parrer varigheden af aktiver og forpligtelser i det, der kaldes en immunisering. I praksis er nøjagtig matchning vanskeligt, men målet er at etablere en portefølje, hvor de to komponenter i det samlede afkast - prisafkast og geninvesteringsafkast - nøjagtigt udlignes, når renten skifter. Der er et omvendt forhold mellem prisrisiko og reinvesteringsrisiko, og hvis renterne bevæger sig, vil porteføljen opnå den samme faste afkastrate. Med andre ord er det "immuniseret" mod rentebevægelser. Pengestrømsmatchning er en anden strategi, der finansierer en strøm af forpligtelser med bestemte tidsintervaller med pengestrømme fra hovedstol og kuponbetalinger på renteinstrumenter.
Immunisering betragtes som en "kvasi-aktiv" risikobegrænsende strategi, da den har kendetegnene for både aktive og passive strategier. Pr. Definition indebærer ren immunisering, at en portefølje investeres til et defineret afkast i en bestemt periode uanset påvirkninger udefra, såsom ændringer i renter.
Mulighedsomkostningerne ved anvendelse af immuniseringsstrategien er potentielt at opgive op-potentialet i en aktiv strategi for at sikre, at porteføljen opnår det tilsigtede ønskede afkast. Ligesom i buy-and-hold-strategien er de instrumenter, der bedst egner sig til denne strategi, af højkvalitetsobligationer med fjerne muligheder for standard ved design. Faktisk ville den reneste form for immunisering være at investere i en obligation med nul-kupon og matche obligationens løbetid til den dato, hvor pengestrømmen forventes at være nødvendig. Dette eliminerer enhver variation i afkast, positiv eller negativ, der er forbundet med reinvestering af pengestrømme.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.