Ben
Et ben er en komponent i en derivathandelsstrategi, hvor en erhvervsdrivende kombinerer flere optionskontrakter, futurekontrakter eller - i sjældne tilfælde - kombinationer af begge for at afdække en position, drage fordel af arbitrage eller fortjeneste ved en spredning. Inden for disse strategier kaldes hver derivatkontrakt eller position i den underliggende sikkerhed et ben. Pengestrømmene, der udveksles i en swap, kaldes også ben.
Det grundlæggende i et ben
Et ben er en del eller en side af en multistep-handel. Denne slags handler er ligesom et løb på en lang rejse - de har flere dele eller ben. De bruges i stedet for individuelle handler, især når handlerne kræver mere komplekse strategier. Et ben kan omfatte samtidig køb og salg af en sikkerhed.
For at benene fungerer, er det vigtigt at overveje timingen. Benene skal udøves på samme tid for at undgå risici forbundet med udsving i prisen på den relaterede sikkerhed. Så et køb og salg bør foretages omkring samme tid for at undgå prisrisiko.
Der er flere facetter på benene, som er beskrevet nedenfor.
Benindstillinger
Optioner er afledte kontrakter, der giver de erhvervsdrivende ret, men ikke forpligtelsen, til at købe eller sælge den underliggende sikkerhed til en aftalt pris - også kendt som strejkursen - på eller før en bestemt udløbsdato. Når der foretages et køb, indleder en erhvervsdrivende en opkaldsmulighed. Når han sælger, er det en salgsindstilling.
De enkleste optionstrategier er ensbenede og involverer en kontrakt. Disse findes i fire grundlæggende former:
| bullish | bearish |
| Lang opkald (køb en opkaldsmulighed) | Kort opkald (sælg eller "skriv" en opkaldsmulighed) |
| Short put (sælg eller "skriv" en put option) | Long put (køb en put option) |
En femte form - det kontantsikrede put - involverer at sælge en put-option og holde kontanterne til rådighed for at købe den underliggende sikkerhed, hvis optionen udnyttes.
Ved at kombinere disse muligheder med hinanden og / eller med korte eller lange positioner i de underliggende værdipapirer, kan forhandlere konstruere komplekse væddemål på fremtidige prisbevægelser, udnytte deres potentielle gevinster, begrænse deres potentielle tab og endda tjene gratis penge gennem arbitrage - praksis med kapitaliserer på sjældne ineffektiviteter på markedet.
To-benstrategi: Lang straddle
Den lange straddle er et eksempel på en optionstrategi sammensat af to ben, et langt opkald og en lang put. Denne strategi er god for handlende, der ved, at en sikkerheds pris vil ændre sig, men ikke er sikre på, hvilken måde den vil flytte. Investoren går i stykker, selv hvis prisen stiger ved hendes nettodebitering - prisen, hun betalte for de to kontrakter plus provisionskvoter, eller hvis den falder med hendes nettodebitering. Hun tjener, hvis det bevæger sig længere i begge retninger, ellers mister hun penge. Hendes tab er dog begrænset til hendes nettodebitering.
Som nedenstående diagram viser, giver kombinationen af disse to kontrakter et overskud, uanset om den underliggende sikkerheds pris stiger eller falder.
Trebenstrategi: krave
Kraven er en beskyttelsesstrategi, der bruges på en lang lagerstilling. Det består af tre ben:
- en lang position i den underliggende sikkerhed
- et langt sæt
- et kort opkald
Denne kombination udgør en indsats for, at den underliggende pris vil stige, men den er afdækket af det lange sæt, der begrænser potentialet for tab. Denne kombination alene er kendt som et beskyttende sæt. Ved at tilføje et kort opkald har investoren begrænset sin potentielle fortjeneste. På den anden side modregnes de penge, han modtager ved at sælge opkaldet, prisen på putten og måske endda have overskredet dem, hvilket sænkede hans nettodebit.
Denne strategi bruges normalt af forhandlere, der er lidt bullish og ikke forventer store stigninger i prisen.
Fire-benstrategi: Jernkondor
Jernkondoren er en kompleks, begrænset risikostrategi, men dens mål er simpelt: At tjene lidt kontant på et spil, hvor den underliggende pris ikke bevæger sig meget. Ideelt set vil den underliggende pris ved udløbet være mellem strejkepriserne for short put og short call. Overskud er begrænset til den nettokredit, som investoren modtager efter at have købt og solgt kontrakterne, men det maksimale tab er også begrænset.
Opbygning af denne strategi kræver fire ben eller trin. Du køber et put, sælger et put, køber et opkald og sælger et opkald til de relative strejkepriser vist nedenfor. Udløbsdatoer bør være tæt på hinanden, hvis ikke identiske, og det ideelle scenarie er, at enhver kontrakt udløber af pengene - det vil si værdiløs.
Futures
Futures-kontrakter kan også kombineres, hvor hver kontrakt udgør et led i en større strategi. Disse strategier inkluderer kalenderopslag, hvor en erhvervsdrivende sælger en futureskontrakt med en leveringsdato og køber en kontrakt for den samme vare med en anden leveringsdato. At købe en kontrakt, der udløber relativt snart og forkorte en senere (eller "udskudt") kontrakt, er bullish, og omvendt.
Andre strategier forsøger at drage fordel af spredningen mellem forskellige råvarepriser, såsom spredning af revnen - forskellen mellem olie og dens biprodukter - eller gnistspredningen - forskellen mellem prisen på naturgas og elektricitet fra gasfyrede anlæg.
Key takeaways
- Et ben er en del af en flertrinshandel.
- En erhvervsdrivende vil implementere ben i sin strategi for at afdække en position, drage fordel af arbitrage eller drage fordel af en spredning.
- Ben kan være en del af forskellige strategier, herunder en lang spænde, en krave og en jernkondor.