Knock-Out mulighed
En knock-out-option er en mulighed med en indbygget mekanisme, der udløber værdiløs, hvis et specificeret prisniveau i det underliggende aktiv nås. En knock-out-indstilling sætter en hætte på det niveau, som en mulighed kan nå til indehaverens favør. Da knock-out-optioner begrænser profitpotentialet for optionskøberen, kan de købes til en mindre præmie end en tilsvarende option uden en knock-out-bestemmelse.
Grundlæggende om valgmuligheder
En knock-out mulighed er en type barriereindstilling. Barriereindstillinger klassificeres typisk som enten knock-out eller knock-in. En knock-out-option ophører med at eksistere, hvis det underliggende aktiv når en forudbestemt barriere i løbet af sin levetid. En knock-in mulighed er det modsatte af knock-out. Her aktiveres indstillingen kun, hvis det underliggende aktiv når en forudbestemt barrierepris.
Knock-out-optioner betragtes som eksotiske optioner, og de bruges primært på råvare- og valutamarkeder af store institutioner. De kan også handles i markedet for markeder (OTC).
Key takeaways
- Knock-out-optioner er en type barriereoption, der udløber værdiløs, hvis det underliggende aktivs pris overstiger eller falder under en specificeret pris.
- Der er to typer knock-out-muligheder: up-and-out barriereindstillinger og down-and-out muligheder.
- Knock-out-muligheder begrænser tab, men også potentielt overskud.
Typer af Knock-Out-indstillinger
Knock-out muligheder findes i to grundlæggende typer.
En down-and-out mulighed er en sort. Det giver indehaveren ret, men ikke forpligtelsen, til at købe eller sælge et underliggende aktiv til en forudbestemt strejkurs - hvis det underliggende aktivs pris ikke går under en specificeret barriere i løbet af optionens levetid. Hvis det underliggende aktivs pris falder under barrieren på et hvilket som helst tidspunkt i optionens levetid, udløber optionen værdiløs.
Antag for eksempel, at en investor køber en ned-og-ud opkaldsmulighed på en aktie, der handles til $ 60 med en strejkurs på $ 55 og en barriere på $ 50. Antag, at aktiehandlerne er under $ 50 til enhver tid, før opkaldsmuligheden udløber. Derfor stopper op- og ned-opkaldsmuligheden straks at eksistere.
I modsætning til en down-and-out barriereoption giver en up-and-out barriereoption indehaveren ret til at købe eller sælge et underliggende aktiv til en specificeret strejkurs, hvis aktivet ikke har overskredet en specificeret barriere i løbet af optionens levetid. En up-and-out option er kun slået ud, hvis prisen på det underliggende aktiv bevæger sig over barrieren.
Antag, at en investor køber en up-and-out put-option på en aktie, der handler til $ 40, med en strejkurs på $ 30 og en barriere på $ 45. I løbet af optionens levetid rammer aktien et højt niveau på $ 46 men falder derefter til $ 20 pr. Aktie. For dårligt: indstillingen udløber stadig automatisk, fordi barrieren var blevet brudt. Hvis aktien ikke var gået over $ 45 - hvis barrieren ikke blev brudt - og bestanden til sidst solgtes til $ 20, ville optionen forblive på plads og have værdi for indehaveren.
Fordele og ulemper ved Knock-Out-indstillinger
En knock-out mulighed kan bruges af flere forskellige grunde. Som nævnt er præmierne for disse optioner typisk billigere end en ikke-knock-out modpart.
En erhvervsdrivende kan også føle, at oddsen for, at det underliggende aktiv rammer barriereprisen, er fjernt, og at den billigere mulighed derfor er værd at risikere, at det usandsynligt bliver slået ud af handelen.
Endelig kan disse typer optioner også være gavnlige for institutioner, der kun er interesseret i at afdække eller ned til meget specifikke priser eller har meget snævre risikotolerancer.
Fordele
Har lavere præmier
Begræns tab
God til specifikke hedge / risikostyringsstrategier
Ulemper
Sårbart på ustabile markeder
Begræns overskuddet
Knock-out-indstillinger begrænser tab - men som ofte er tilfældet, begrænser buffere på nedsiden også overskuddet på hovedet. Desuden udløses knock-out-funktionen, selvom det angivne niveau kun overtrædes kortvarigt. Det kan vise sig farligt på ustabile markeder.
Real World eksempel på en knock-out mulighed
Lad os sige, at en investor er interesseret i Levi Strauss & Co. (LEVI), der blev offentliggjort 21. marts, 2019, til $ 17 pr. Aktie. Den 2. maj lukkede den på $ 22, 92 pr. Aktie. Lad os sige, at vores investor er bullish på den historiske jeansproducent, men stadig forsigtig.
Så de kan muligvis skrive en call option på den til $ 23 pr. Aktie, med en strejkurs på $ 33 og et knock-out niveau på $ 43. Denne mulighed tillader kun, at optionsejeren kan tjene op til $ 43, på hvilket tidspunkt optionen udløber værdiløst, hvilket begrænser tabspotentialet for optionskribenten.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.