Fortolkning af et selskabs IPO Prospektrapport

Det er ikke meget spændende at læse lange og kedelige økonomiske dokumenter som prospektet, der oprettes ved et virksomheds oprindelige offentlige udbud (IPO) for at detaljerede dets udsigter. Men det kan fortælle dig meget om en virksomheds intentioner. Da prospektet er en lovlig erklæring og skal opfylde gennemsigtighedsstandarder, inkluderer de fleste virksomheder visse fakta og erklæringer for at sikre, at investorer ikke vildledes på nogen måde. For individuelle investorer er tricket at skelne mellem udsagn, der sandsynligvis vises i næsten ethvert prospekt, og udsagn, der fortæller dig om en virksomheds forskellige kvaliteter - som er vigtigst. I denne artikel viser vi dig, hvordan du gør denne sondring.

Lektioner i fortolkning

Lad os gå gennem et eksempelprospekt (også kaldet 424-formularen) for en online detailhandler. Vi starter med afsnittet "Risikofaktorer", der indeholder vigtige oplysninger for investorer.

Prospektet siger: " Oplysninger indeholdt i dette prospekt i forhold til markeder for virksomhedens produkter og tendenser inden for nettoomsætning, bruttomargin og forventede omkostningsniveauer samt andre udsagn, herunder ord som" forudse, "" tro, "" plan, "" estimering ", " forvent "og" har til hensigt "og andre lignende udtryk, udgør fremadrettede udsagn ... faktiske resultater af operationerne kan afvige væsentligt fra dem, der er indeholdt i de fremadrettede udsagn:

Fortolkning: Hver fremadskuende figur i prospektet er kun en fremskrivning. Derfor er der ingen garanti for, at virksomheden opfylder alle eller endda nogen af ​​sine mål for salg og fortjeneste.

På grund af den fremtidige usikkerhed i disse fremskrivninger, skal investorer spørge sig selv, om de mener, at antagelserne er realistiske. Hvis Amazon for eksempel i sit oprindelige prospekt erklærede, at det ville have en vis procentdel af det samlede salg af online bøger inden for året, ville investorer skulle stille spørgsmålstegn ved grundlaget for en sådan antagelse og afgøre, om det er realistisk. At forudsige evnen til at fange en stor del af markedssalget er sandsynligvis alt for optimistisk, og investorerne vil gerne være skeptiske over for en sådan fremadskuende erklæring.

Ethvert prospekt har sandsynligvis en vis erklæring, der siger, at tal er baseret på begivenheder, som virksomheden forventer, men ikke kan garantere. De fleste juniorolie- og gasproducenter har for eksempel noget i deres prospekt, der anerkender, at deres tal afhænger af, om efterforskningsprocesser viser nogen lukrative reserver.

Lad os se, hvad virksomheden ellers siger under "Risikofaktorer":

Prospektet siger: "... risici for virksomheden inkluderer, men er ikke begrænset til, en udviklende og uforudsigelig forretningsmodel og styring af vækst ... Der kan ikke være nogen sikkerhed for, at virksomheden får succes med at tackle sådanne risici, og undladelse af at gøre dette kunne have en væsentlig negativ indvirkning på virksomhedens forretning, udsigter, økonomiske tilstand og driftsresultater. "

Fortolkning: Dette firma står over for betydelige risici. Hvis det ikke klarer at tackle disse potentielle faldgruber - og det er meget muligt - er der en god chance for, at virksomheden går i stykker.

Brug af Amazon som et eksempel igen testede det ubeskadigede farvande med sin forretningsmodel, som er baseret på at sælge bøger til masserne online. I starten var der stor usikkerhed om, hvorvidt folk rent faktisk ville stoppe med at købe fra mursten og mørtelbutikker og bestille bøger online. Ovenstående erklæring vil sandsynligvis være forbundet med et firma, der har en ny forretningsmodel, såsom Amazon. Det findes sandsynligvis ikke i mange andre prospekter, da de fleste virksomheder har en tendens til at bruge afprøvede forretningsmodeller. Derfor, som en potentiel investor, der læser et sådant prospekt, skal du beslutte, om risikoen for dens forretningsmodel har stort potentiale eller er simpelthen farlig.

Prospektet siger: "Virksomheden mener, at det vil pådrage sig betydelige driftsunderskud i en overskuelig fremtid, og at den hastighed, som sådanne tab vil blive afholdt, vil stige markant fra de nuværende niveauer. Selvom virksomheden har oplevet en betydelig omsætningsvækst i de senere perioder, sådanne vækstrater er ikke bæredygtige og vil falde i fremtiden. "

Fortolkning: I henhold til prospektet mister dette selskab penge og vil fortsat miste penge i en overskuelig fremtid. Virksomhedens vækstrater vil falde.

Hvis du finder en sådan erklæring i et virksomheds prospekt, er dette en ægte guldklump. Det fortæller dig, at overskuddet vil være negativt i nogen tid. Dette er bestemt den type ting, du vil vide, før du investerer i en virksomhed. Hvis du stadig er interesseret i at investere i en virksomhed, der i øjeblikket er ulønnsom, skal du grave dybere for at afsløre, hvorfor der er tab og bestemme, hvad det vil tage for virksomheden at vende dette rundt.

Prospektet siger: "Dette marked er nyt, hurtigt udviklende og intenst konkurrencedygtigt, hvilket konkurrence virksomheden forventer at intensiveres i fremtiden. Barrierer for adgang er minimale, og nuværende og nye konkurrenter kan lancere nye websteder til en relativt lav pris."

Fortolkning: Prospektet fortæller os, at dette selskab opererer i en meget konkurrencedygtig branche, og en, der er billig og relativt let for nye spillere at komme ind.

Arten af ​​adgangsbarrierer er unik for hver branche, så ovenstående udsagn giver nogle meget værdifulde oplysninger. Lave adgangsbarrierer kan føre til hård konkurrence. Hvis dette selskab formår at skabe et overskud, kan det forvente, at et konkurrerende firma springer op og forsøger at fjerne værdifuld markedsandel. Dette skaber yderligere risiko for investorer.

Bundlinjen

Vi ved fra de dele af prospektet, der er præsenteret her, at dette selskabs forretningsmodel og overskud er usikre, og at konkurrencen forventes at være hård. Dette er vigtige faktorer at vide, selvom du er en investor, der kan håndtere de tilknyttede risici og føler, at virksomheden vil vedvare.

At læse prospektet betyder at gennemgå nogle juridiske og lange forsigtighedserklæringer, der beskytter virksomheden mere end investoren. Imidlertid er det den juridiske karakter af prospektet, der kan give en investor nogle vigtige oplysninger om potentielle virksomheder, nemlig arten af ​​deres risici, udsigter og brancher. Når du læser et prospekt, skal du være mere opmærksom på oplysninger, der er unikke for virksomheden end information, der muligvis gælder for næsten enhver offentlig virksomhed.