Institutional Buyout (IBO)
En institutionel opkøb (IBO) henviser til erhvervelsen af en bestemmende kapitalandel i et selskab af en institutionel investor, såsom et private equity-firma, venturekapitalfirma eller finansiel institution, såsom en forretningsbank. Opkøb kan være af offentlige virksomheder som i en "igangværende privat" transaktion eller af private ved direkte salg. Institutionelle opkøb er det modsatte af management buyouts (MBO), hvor en virksomheds nuværende ledelse erhverver hele eller en del af virksomheden.
Forståelse af Institutional Buyout (IBO)
Institutionelle opkøb (IBO'er) kan finde sted i samarbejde med eksisterende virksomhedsejere, men betegnes som fjendtlige, når de lanceres og afsluttes over indvendingerne fra den eksisterende ledelse. En institutionel køber kan beslutte at beholde den nuværende virksomhedsstyring efter en overtagelse. Men ofte foretrækker køberen at ansætte nye ledere, som nogle gange giver dem andele i branchen. Generelt vil det private equity-selskab, der er involveret i opkøbet, tage sig af strukturen og udgangen af aftalen samt ansættelse af ledere.
Institutionelle købere er typisk specialiserede i specifikke brancher såvel som målretning mod en foretrukken dealstørrelse. Virksomheder, der har uudnyttet gældskapacitet, presterer ikke deres brancher, men er stadig meget kontantgenererende, med stabile pengestrømme og lave kapitaludgifter kræver attraktive opkøbsmål. Typisk vil den erhvervende investor i en buyout se på at afhænde sin andel i virksomheden via salg til en strategisk køber (for eksempel en erhvervskonkurrent) eller gennem et indledende offentligt tilbud. Institutionelle købere er målrettet mod en bestemt tidsramme, ofte fra fem til syv år, og et planlagt investeringsafkasthindring for transaktionen.
Leveraged Buyouts
Institutionelle opkøb beskrives som gearede opkøb (LBO'er), når de involverer en høj grad af økonomisk gearing, hvilket betyder, at de foretages med overvejende lånte midler.
Gearing, målt ved gæld til EBITDA-forhold til opkøb, kan variere fra fire til syv gange. Den høje gearing, der er involveret i LBO'er, øger risikoen for aftalefejl og endda konkurs, hvis de nye ejere ikke er disciplinerede i den betalte pris, eller ikke er i stand til at generere de planlagte forbedringer af virksomheden gennem øget driftseffektivitet og reducere omkostninger nok til at betjene gælden overtaget til at finansiere transaktionen.
LBO-markedet nåede sit højdepunkt i slutningen af 1980'erne, hvor hundredevis af aftaler blev afsluttet. KKRs berømte erhvervelse af RJR Nabisco i 1988 kostede $ 25 milliarder og var afhængige af lånte penge til at finansiere næsten 90% af transaktionsomkostningerne. Det var den største LBO i sin tid.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.