Auktionsfrekvenssikkerhed (ARS)
En auktionssikringssikkerhed (ARS) er en gældssikkerhed, der sælges gennem en hollandsk auktion. Auktionsrentesikkerheden sælges til en rente, der vil rydde markedet til det lavest mulige udbytte. Dette sikrer, at alle budgivere på en ARS får det samme udbytte af gældsemissionen.
Rentesatsen på en ARS nulstilles periodisk under hver auktion.
Forståelse af Auction Rate Security (ARS)
Udstedere af kommuner og virksomheder, der søger at optage gæld til en lav pris og ser efter fleksibiliteten i variable renter, kan gå vejen for auktionsrente-værdipapirer (ARS). Auktionsrenter er værdipapirer til mellemlang til lang sigt, der har deres renter bestemt ved en hollandsk auktionsproces. ARS fungerer på en måde som om det var et kortsigtet emne, da renten nulstilles ca. hver måned. En hollandsk auktion er en offentligt auktionsstruktur, hvor prisen på udbuddet sættes efter indtagelse af alle bud og bestemmelse af den højeste pris, til hvilken det samlede tilbud kan sælges.
Forud for auktionen diskuterer mæglere række af mulige ARS-rater med deres kunder. Denne diskussion, benævnt "prissnak", giver kunderne et grundlag for sandsynlige satser, men investorer er frie til at afgive bud uden for dette interval. Investorer går ind i en konkurrencedygtig budproces ved at afgive bud, der specificerer antallet af aktier, i valør på $ 25.000, som de er villige til at købe og den laveste rente, som de ville være villige til at acceptere fra obligationen. Bud accepteres indtil den frist, hvorefter auktionsagenten beregner clearinggraden baseret på de indsendte bud. Clearingskursen er den rente, der betales på værdipapirerne indtil næste auktion. Hvis investorens budrate er mindre end clearingfrekvensen, modtager investoren hele eller en del af hans eller hendes ønskede bud. Bud placeret over clearinggraden udfyldes ikke.
Auktioner for ARS afholdes hver syv, 28 eller 35 dag, på hvilket tidspunkt satserne nulstilles. Kuponer udbetales enten kort efter, at hver auktionsperiode er udløbet, og udbyttet afregnes eller hvert kvartal. Investorer trækkes til disse værdipapirer på grund af høj rating af investeringskvalitet ud over det faktum, at de er fritaget for føderale, statslige og lokale skatter. ARS giver også et lidt højere afkast efter skat end pengemarkedsinstrumenter på grund af deres kompleksitet med en stigning i risikoen.
I 2008 mislykkedes ARS-auktionsmarkedet, da de fire største investeringsbanker på markedet - Citigroup, UBS AG, Morgan Stanley og Merrill Lynch - afviste at fungere som budgivere til sidste udvej, som de normalt gjorde på grund af likviditetsproblemer. Mæglere, der solgte disse værdipapirer på vegne af udstedere, førte til, at købere troede, at de var likvide. Da ulempen med ARS kom frem, tiltrækkede auktionerne for få budgivere til at etablere en clearingrate, hvilket resulterede i ARS-indehaverenes manglende evne til at sælge deres langsigtede investeringer, der var blevet illikvide. Faktisk er et marked for værdipapirer med auktion ikke længere eksisteret.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.