Incitamentsafgift
Et incitamentsafgift er et gebyr, der opkræves af en fondsforvalter baseret på en fonds præstationer over en given periode og normalt sammenlignet med en benchmark. F.eks. Kan en fondsforvalter modtage et incitamentsafgift, hvis hans eller hendes fond overgår S&P 500-indekset over et kalenderår og kan stige, når niveauet for ydeevne vokser.
Nedbryde incitamentsafgift
Et incitamentsafgift, også kendt som et præstationsgebyr, bruges normalt til at binde en leders kompensation til deres præstationsniveau, nærmere bestemt deres økonomiske afkast. Sådanne gebyrer kan beregnes på forskellige måder. For eksempel kan gebyret i separate konti knyttes til ændring i netto realiserede og urealiserede gevinster eller genereret nettoindkomst.
I hedgefonde, hvor incitamentsafgift er mere almindeligt, beregnes gebyret almindeligvis baseret på vækst i fondens eller kontos nettoværdi (NAV). Et incitamentsafgift på 20% er de riguer for hedgefonde.
Mens de er sjældne, bruger nogle fonde en "støddæmper" -struktur, hvor en fondsforvalter straffes foran investoren for nedadgående bevægelse i præstationer.
I USA er registrerede investeringsrådgiveres brug af incitamentsafgift dækket af investeringsrådgiverloven fra 1940 og kan kun opkræves under særlige betingelser. Ledere, der søger at anvende incitamentsafgift til amerikanske pensionskasser, skal overholde loven om medarbejderpensionering (ERISA).
Eksempel på incitamentgebyr
En investor tager en position på 10 millioner dollars med en hedgefond, og efter et år er NAV steget med 10% (eller $ 1 million), hvilket gør denne position værd $ 11 millioner. Manageren har tjent 20% af den $ 1 million ændring eller $ 200.000. Dette gebyr reducerer NAV til 10, 8 millioner dollars, hvilket svarer til et afkast på 8% uafhængigt af andre gebyrer.
En fonds højeste værdi over en given periode er kendt som et højvandsmærke. Generelt opstår der ikke et incitamentsafgift, hvis en fond falder så højt. Ledere har en tendens til kun at opkræve et gebyr, når de overskrider højvandsmærket.
En hindring ville være et forudbestemt niveau for afkast, som en fond skal opfylde for at tjene et incitamentsafgift. Hindringer kan have form af et indeks eller et sæt, forudbestemt procentdel. For eksempel, hvis en NAV-vækst på 10% er genstand for en 3% hindring, opkræves et incitamentsafgift kun på forskellen på 7%. Hedgefonde har været populære nok i de senere år, at færre af dem bruger forhindringer nu sammenlignet med årene efter den store recession.
Tilskyndelsesgebyr kritik
Kritikere af gebyrer til opfindelser, såsom Warren Buffett, hævder, at deres skæve struktur - hvor en manager deler i en fonds overskud, men ikke i dens tab - kun tilskynder ledere til at tage store risici for at bremse afkastet.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.