Underforstået volatilitet

Impliceret volatilitet er parameterkomponenten i en optionsprismodel, såsom Black-Scholes-modellen, der giver markedsprisen på en option. Implicit volatilitet viser, hvordan markedet viser, hvor volatiliteten skal være i fremtiden. Da implicit volatilitet er fremadrettet, hjælper det os med at måle følelsen af ​​volatiliteten for en aktie eller markedet. Impliceret volatilitet forudsiger imidlertid ikke, i hvilken retning en option går.

Modelindgange

Implicit volatilitet er ikke direkte observerbar, så den skal løses ved hjælp af de fem andre input fra modellen:

• optionens markedspris
• den underliggende aktiekurs
• strejkeprisen
• tiden til udløbet
• den risikofri rente

Impliceret volatilitet beregnes ved at tage markedsprisen for optionen, indtaste den i BS-formlen og tilbageløsning for værdien af ​​volatiliteten. Men der er forskellige tilgange til beregning af implicit volatilitet. En enkel tilgang er at bruge en iterativ søgning, eller prøve og fejl, for at finde værdien af ​​en underforstået volatilitet.

Den Iterative Søgning

Lad os antage, at værdien af ​​en opkaldsmulighed til pengene, Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) er $ 3, 23, når aktiekursen er $ 83, 11, strejkursen er $ 80, risikofri rente er 0, 25%, og tiden til udløbet er en dag. Impliceret volatilitet kan beregnes ved hjælp af BS-modellen, givet parametrene ovenfor, ved at indtaste forskellige værdier af implicit volatilitet i optionspriseringsmodellen.

Start for eksempel med at prøve en underforstået volatilitet på 0, 3. Dette giver værdien af ​​opkaldsmuligheden på $ 3, 14, som er for lav. Da opkaldsmuligheder er en stigende funktion, skal volatiliteten være højere. Prøv derefter 0, 6 for volatiliteten; der giver en værdi på $ 3, 37 for opkaldsmuligheden, som er for høj. At prøve 0, 45 for implicit volatilitet giver 3, 20 $ for optionens pris, og derfor er den implicitte volatilitet mellem 0, 45 og 0, 6.

Denne procedure kan udføres flere gange for at beregne den implicitte volatilitet. I dette eksempel er den implicitte volatilitet 0, 541 eller 54, 1%.

Historisk volatilitet

Historisk volatilitet, i modsætning til underforstået volatilitet, henviser til realiseret volatilitet over en given periode og ser tilbage på tidligere bevægelser i pris, og en måde at bruge implicit volatilitet på er at sammenligne den med historisk volatilitet.

Fra eksemplet ovenfor, hvis volatiliteten i WBA er 23, 6% den 30. november 2017, ser vi tilbage de sidste 30 dage og observerer, at den historiske volatilitet beregnes til 23, 5%, hvilket er et moderat volatilitetsniveau. Hvis en erhvervsdrivende sammenligner dette med den aktuelle implicitte volatilitet, skal den erhvervsdrivende blive opmærksom på, at der muligvis er en begivenhed, der kan påvirke aktiens pris.