Hvorfor den schweiziske Franc er så stærk

I løbet af de sidste 15 år er den schweiziske franc steget i værdi betydeligt over for både den amerikanske dollar og euroen. I de senere år har faktorer som den europæiske gældskrise og imødekommende pengepolitik fra den amerikanske centralbank øget francen.

Valutahandel parvis, så de er stærke eller svage i forhold til en anden valuta. Den europæiske gældskrise fik investorer til at søge en sikker havn i den schweiziske franc, og den løse pengepolitik mindskede appellen til den amerikanske dollar.

Den dramatiske stigning i den schweiziske franc i 2015 skyldtes primært en vigtig begivenhed tidligt på året. Den 15. januar fjernede den schweiziske nationalbank (SNB) uventet pinden på 1, 20 franc per euro. I den indledende reaktion på nyhederne steg den schweiziske franc med en enorm 30% mod euroen og 25% mod den amerikanske dollar. Flytningen medførte store omvæltninger på markederne og tvang endda nogle valutamæglere ud af forretningen.

SNB-pinden blev oprindeligt indstillet i 2011, efter krisen i euroområdet fik investorer til at strømme til den schweiziske franc på jagt efter en sikker havn. Francen betragtes i vid udstrækning som en finansiel tilflugt på grund af stabiliteten i den schweiziske regering og det finansielle system. Købsinteressen på det tidspunkt fik francen til at stige og til gengæld skade den schweiziske økonomi ved at gøre eksporten mindre konkurrencedygtig.

Imidlertid var flere vigtige faktorer ændret i det økonomiske landskab siden 2011, som sandsynligvis bidrog til ændringen i SNB-politikken. Økonomisk styrke i USA og forventninger om, at Federal Reserve kan være klar til at forhøje renten i 2015, fik euro og den schweiziske franc til at svækkes betydeligt over for den amerikanske dollar. Forventningerne til kvantitativ lempelse (QE) fra Den Europæiske Centralbank (ECB), som faktisk blev til, spillede også en vigtig rolle.

QE-programmet fra ECB forventedes at svække euroens værdi, hvilket muligvis har krævet, at SNB udskrev endnu flere franc for at opretholde cap. For at forhindre EUR / CHF i at falde til under 1, 20 oprettede SNB franc og brugte dem til at købe euro. Den fortsatte udskrivning af franc førte til en vis bekymring over hyperinflation blandt den schweiziske befolkning og tilføjede pres på SNB til at tage skridt til at fjerne knaggen.

Ser man på det daglige diagram EUR / CHF, kan vi se, at francen, efter det kraftige fald den 15. januar, gendannede ca. 50%, før han fandt større modstand på dette niveau.

Bundlinjen

På trods af at den tre år gamle pinde blev fjernet i januar, har den schweiziske nationalbank erklæret, at den er villig til at gribe ind igen på valutamarkedet om nødvendigt under henvisning til bekymring for, at valutaen stadig er betydelig overvurderet. Ikke desto mindre er den schweiziske franc stadig en sikker havn for mange investorer.