Hyperbolisk absolut risikoafvigelse
Hyperbolic Absolute Risk Aversion (HARA) er et middel til at måle risikomæssig undgåelse via en praktisk matematisk ligning, der forudsiger, at hver investor holder den tilgængelige kurv med risikable aktiver i samme proportioner som alle andre, og at investorer adskiller sig fra hinanden i deres porteføljeadfærd kun med hensyn til brøkdelen af deres porteføljer, der opbevares i det risikofri aktiv i stedet for i kurven med risikable aktiver. Hyperbolisk absolut risikoaversion er en del af familien af nyttefunktioner, der oprindeligt blev foreslået af John von Neumann og Oskar Morgenstern i slutningen af 1940'erne. Ligesom deres øvrige sætninger antager HARA, at investorer er rationelle, hvilket udtrykkes som et ønske om at maksimere de endelige udbetalinger, mens risikoen mindskes.
BREAKING DOWN Hyperbolic Absolute Risk Aversion
I lighed med andre matematiske nytte- og optimeringsmetoder giver HARA en ramme for økonomer og analytikere til at modellere forskellige investoradfærd samt vurdere virkningen af forskellige beslutninger. Derudover kan HARA bruges til en lang række økonomiske og ikke-økonomiske problemer. Som med de fleste matematiske metoder fungerer hyperbolsk absolut risikoaversion bedst, når ens investeringsmål er klart defineret.
Det, der gør HARA unik, er, at den antager, at en investor enten har det risikofri aktiv (i USA er dette typisk kortsigtede statsobligationer), eller ellers kurven med alle tilgængelige risikable aktiver - i forskellige tildelingsforhold. Således har en person, der er ekstremt risikovillig i henhold til den hyperbolske absolutte risikoaversionsramme, 100% i det risikofri aktiv. I den anden ende af spektret investerer en fuldstændig risikosøgende person 100% i kurven for alle risikable aktiver. Dem med mellemrisikoeniveauer vil have mere eller mindre risikable aktiver, med en større andel tildelt dem med mere risikotolerance. Endvidere vil stigningen i det risikable aktiv, der gives en persons stigende risikotolerance i forhold til hans eller hendes nyttefunktion, være lineær på mode under HARA (under antagelse af, at personen er rationel og også har en lineær nyttefunktion).
HARA-antagelser om risikotolerance kan indarbejdes i kapitalimportprismodellen (CAPM), når man bruger en repræsentativ nyttefunktion, der er den samme for alle investorer og kun varierer med ændringer i formue.
Som de fleste økonomiske modeller er HARA-rammen ikke beregnet til at være en nøjagtig skildring af virkeligheden, og hvordan folk virkelig afsætter til risikable aktiver. Det er snarere ment som en forenkling for at hjælpe med bedre at forstå en langt mere kompleks verden,
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.