Humped Yield Curve
En humped rentekurve er en relativt sjælden type af rentekurve, der resulterer, når renten på mellemfristede rentepapirer er højere end renten for både lange og kortvarige instrumenter. Hvis korttidsrenter forventes at stige og derefter falde, følger en humped afkastkurve.
Humpede udbyttekurver er også kendt som klokkeformede kurver.
Humped Yield Curves Explained
Rentekurven, også kendt som rentestruktur, er en graf, der viser afkastet på obligationer af lignende kvalitet mod deres løbetid, fra 3 måneder til 30 år. Rentekurven gør det således muligt for investorer at få et hurtigt blik på de renter, der tilbydes af kort-, mellem- og langfristede obligationer. Den korte ende af rentekurven baseret på de korte renter bestemmes af forventningerne til Federal Reserve-politikken; den stiger, når Fed forventes at hæve renten og falder, når renten forventes at blive nedsat. Den lange ende af rentekurven er påvirket af faktorer som udsigterne for inflation, investorefterspørgsel og udbud, økonomisk vækst, institutionelle investorer, der handler med store blokke af rentepapirer osv.
Formen på kurven giver analytikerinvestoren indsigt i de fremtidige forventninger til renter samt en mulig stigning eller fald i den makroøkonomiske aktivitet. Formen på udbyttekurven kan antage forskellige former, hvoraf den ene er en humpet kurve.
Når afkastet på mellemfristede obligationer er højere end afkastet på både kort- og langfristede obligationer, formes kurven form. En humpet udbyttekurve ved kortere løbetid har en positiv hældning og derefter en negativ hældning, når modenheder forlænges, hvilket resulterer i en klokkeformet kurve. I virkeligheden kunne et marked med en pukkelt rentekurve se, at renter på obligationer med løbetid på 1 til 10 år trumfe dem med løbetider på mindre end et år eller mere end 10 år.
I modsætning til en normal formet afkastkurve, hvor investorer får et højere udbytte for at købe obligationer på længere sigt, kompenserer ikke en pukket rentekurve investorerne for risikoen ved at have langsigtede gældsinstrumenter. For eksempel, hvis afkastet på en 7-årig statsobligation var højere end afkastet på en 1-årig statsobligation og for en 20-årig statsobligation, ville investorer strømme til midtvejsnoterne og til sidst køre prisen op og nedbringe satsen. Da den langsigtede obligation har en rente, der ikke er så konkurrencedygtig som den mellemfristede obligation, vil investorerne vige sig væk fra en langsigtet investering. Dette vil til sidst føre til et fald i værdien af den 20-årige obligation og en stigning i dens rente.
Den humpede afkastkurve sker ikke meget ofte, men det er et tegn på, at der kan forventes en vis periode med usikkerhed eller volatilitet i økonomien. Når kurven er klokkeformet, afspejler den investorers usikkerhed om specifikke økonomiske politikker eller betingelser, eller den kan afspejle en overgang af rentekurven fra en normal til inverteret kurve eller fra en inverteret til normal kurve. Selvom en humped afkastkurve ofte er en indikator på langsommere økonomisk vækst, bør den ikke forveksles med en omvendt afkastkurve. En omvendt rentekurve opstår, når de korte renter er højere end de lange renter, eller for at sige det på en anden måde, når de lange renter falder til under de korte renter. En omvendt rentekurve indikerer, at investorer forventer, at økonomien vil falde eller falde i fremtiden, og denne langsommere vækst kan føre til lavere inflation og lavere renter for alle løbetider.
Når kortsigtede og langsigtede renter falder i højere grad end mellemfristede renter, resulterer en humped rentekurve kaldet en negativ sommerfugl. Koblingen af en sommerfugl er givet, fordi den mellemliggende modenhedssektor sammenlignes med sommerfuglens krop, og sektorerne med kort modenhed og lang modenhed betragtes som sommerfuglens vinger.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.